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1月30日，華發(fā)股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤-90億元到-70億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-70億元到-50億元，這是其自2004年上市以來的首次年度虧損。業(yè)績承壓背后，既有行業(yè)毛利率普遍下滑、資產(chǎn)減值計(jì)提增加的共性困境，也與公司主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加大存量盤活力度密切相關(guān)。

公告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)約40%同比增長，全年銷售金額785.6億元穩(wěn)居行業(yè)前列，但受房地產(chǎn)行業(yè)整體深度調(diào)整影響，華發(fā)股份預(yù)計(jì)出現(xiàn)業(yè)績虧損。在房地產(chǎn)市場銷售與價(jià)格普遍承壓的背景下，行業(yè)毛利率空間持續(xù)受到擠壓，公司營業(yè)毛利率同步回落；同時(shí)，公司推進(jìn)一系列夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量的主動(dòng)調(diào)整，包括積極盤活存量資產(chǎn)、部分項(xiàng)目因土地收儲(chǔ)產(chǎn)生階段性虧損，以及對存貨、投資性房地產(chǎn)等資產(chǎn)計(jì)提充分減值準(zhǔn)備，這些措施短期內(nèi)對公司當(dāng)期利潤表現(xiàn)造成了影響。此次業(yè)績預(yù)虧并非經(jīng)營能力惡化，而是公司在行業(yè)轉(zhuǎn)折期主動(dòng)應(yīng)對、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的戰(zhàn)略選擇，目的是為后續(xù)市場復(fù)蘇與高質(zhì)量發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。

盡管當(dāng)前利潤承壓，但華發(fā)股份在現(xiàn)金流管理與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面表現(xiàn)亮眼，為應(yīng)對行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)提供了充足緩沖。前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)174.16億元，同比增長372.76%。資產(chǎn)端方面，截至2025年9月末，該公司貨幣資金余額346.85億元，流動(dòng)性儲(chǔ)備充足。同時(shí)，公司搶抓政策機(jī)遇，積極推進(jìn)存量盤活工作，截至目前累計(jì)回籠金額約57億元。融資端方面，2025年華發(fā)股份先后獲得多項(xiàng)融資批文，全年完成近100億元資產(chǎn)證券化產(chǎn)品轉(zhuǎn)售與新發(fā)工作，進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、降低綜合融資成本；此外，公司已完成股份回購計(jì)劃，累計(jì)回購股份5874.13萬股，占總股本的2.13%，彰顯對公司長期發(fā)展的信心。

在行業(yè)深度調(diào)整、市場分化加劇的背景下，華發(fā)股份憑借“精準(zhǔn)城市布局”與“好房子”優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力，筑牢可持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)。公司堅(jiān)持高能級城市投資策略，2025年新增土地儲(chǔ)備高度集中于上海、成都、杭州等核心城市；同時(shí)，構(gòu)建引領(lǐng)行業(yè)的“科技+好房子”產(chǎn)品體系，將相關(guān)理念轉(zhuǎn)化為730項(xiàng)細(xì)節(jié)技術(shù)要點(diǎn)。精準(zhǔn)布局與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力的結(jié)合，有效轉(zhuǎn)化為市場成果，2025年公司以785.6億元銷售額穩(wěn)居行業(yè)前列。

當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)普遍承壓，華發(fā)股份深挖存量資產(chǎn)價(jià)值，全力推進(jìn)“開發(fā)+經(jīng)營”雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。商業(yè)運(yùn)營已成為該公司經(jīng)營性業(yè)務(wù)的壓艙石，核心品牌“華發(fā)商都”拓展至全國28個(gè)核心城市。據(jù)公司年報(bào)，2024年旗下在營集中商業(yè)項(xiàng)目達(dá)11個(gè)、配套商業(yè)項(xiàng)目62個(gè)、商辦項(xiàng)目32個(gè)，總商業(yè)面積達(dá)260萬平方米，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)租金收入7.85億元，同比增長15.41%。物業(yè)板塊服務(wù)范圍覆蓋全國40余個(gè)城市，合約管理面積突破4000萬平方米，位列中國物業(yè)服務(wù)百強(qiáng)企業(yè)第13位。其“開發(fā)+經(jīng)營”雙輪驅(qū)動(dòng)標(biāo)志性項(xiàng)目深圳前?！とA發(fā)冰雪世界，試營業(yè)3個(gè)月累計(jì)接待游客超100萬人次，成為公司向城市綜合運(yùn)營服務(wù)商轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉措。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，華發(fā)股份2025年業(yè)績虧損是行業(yè)調(diào)整期的客觀結(jié)果，但其現(xiàn)金流安全、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)健康，且轉(zhuǎn)型路徑清晰?？毓晒蓶|通過多種方式給予全方位支持，助力公司發(fā)展。公告顯示，2026年華發(fā)股份計(jì)劃從產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、管理、資金、資源五大維度發(fā)力，全面推動(dòng)產(chǎn)品迭代、提升經(jīng)營質(zhì)效、強(qiáng)化精細(xì)化管理、保障現(xiàn)金流安全，積極爭取各方支持，改善經(jīng)營狀況。