作者|深水財(cái)經(jīng)社 烏海

1月30日，東吳證券（601555.SH）披露了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，去年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤為34.31億元至36.68億元，同比增長45%-55%，在2025年券業(yè)集體飄紅的行情中站穩(wěn)腳跟。

對(duì)于去年業(yè)績(jī)大增的原因，東吳證券解釋稱，主要得益于公司財(cái)富管理與投資交易兩大核心業(yè)務(wù)是驅(qū)動(dòng)經(jīng)營業(yè)績(jī)向好的重要?jiǎng)恿Α?/p>

另外由于去年A股證券市場(chǎng)出現(xiàn)慢牛行情，市場(chǎng)成交量創(chuàng)出歷史最高水平，帶動(dòng)?xùn)|吳證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)回暖，公司已經(jīng)連續(xù)多年堅(jiān)持高比例分紅，目前股息率在A股券商板塊位居前列。

去年業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最高

東吳證券披露，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，2025年全年歸屬凈利潤預(yù)計(jì)為34.31億元至36.68億元，較2024年同期的23.66億元增長45%至55%，對(duì)應(yīng)增加10.65億元至13.02億元。

扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)為34.27億元至36.63億元，同比增幅與歸母凈利潤完全一致，且兩者數(shù)值高度貼近。

這意味著，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L完全依托主營業(yè)務(wù)發(fā)力，非經(jīng)常性損益的影響微乎其微，盈利質(zhì)量非常扎實(shí)。

從行業(yè)大背景來看，東吳證券的業(yè)績(jī)爆發(fā)也是水到渠成。

2025年A股市場(chǎng)交投活躍度大幅提升，全年滬深兩市累計(jì)成交413.78萬億元，首次突破400萬億元，日均股基交易額達(dá)1.98萬億元，同比增長67%；年末兩融余額達(dá)2.54萬億元，同比增長36%，為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L提供了肥沃土壤。

截至1月30日，已有21家上市券商披露業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)，全部實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L。據(jù)中證協(xié)發(fā)布2025年上半年券商行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，150家券商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2510.36億元，同比增23.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1122.80億元，同比增40.37%。

三大業(yè)務(wù)齊發(fā)力

東吳證券去年保持高速增長已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期之中，從去年半年報(bào)和三季報(bào)中，我們可以看到公司各個(gè)業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)都很不錯(cuò)。

根據(jù)公司三季報(bào)披露，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.74億元，同比增長35.45%；歸母凈利潤29.35億元，同比增長60.23%。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理、投資自營三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，尤其是財(cái)富管理與投資交易的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，成為驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L的“雙引擎”。

作為財(cái)富管理業(yè)務(wù)的核心支柱，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在2025年迎來“豐收年”。受益于A股交投活躍，東吳證券依托江蘇省域“根據(jù)地優(yōu)勢(shì)”，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)大幅增長。

據(jù)券商研報(bào)數(shù)據(jù)，2025年前三季度，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)17.15億元，較2024年同期的11.48億元同比激增49.39%，增速較上半年的33.69%進(jìn)一步提速。

據(jù)券商研報(bào)數(shù)據(jù)，前三季度，東吳證券包含經(jīng)紀(jì)、資管等在內(nèi)的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入達(dá)26.70億元，同比增長36.92%，其中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入1.59億元，同比增長22.73%，成為財(cái)富管理業(yè)務(wù)的重要補(bǔ)充。

值得一提的是，公司通過升級(jí)“秀才APP”“東吳之聲”等平臺(tái)，上線智能條件單、數(shù)字人投顧等功能，以金融科技賦能服務(wù)升級(jí)，進(jìn)一步提升了客戶交易活躍度與產(chǎn)品代銷能力。

如果說財(cái)富管理是“穩(wěn)增長”的基石，那么投資交易（自營）業(yè)務(wù)就是2025年東吳證券業(yè)績(jī)?cè)鲩L的“爆發(fā)力擔(dān)當(dāng)”。

2025年前三季度，公司投資收益與公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)達(dá)36.17億元，同比增長45.73%，雖增速較上半年有所回落，但仍保持高位增長。

今年的分紅有底了

近幾年來，東吳證券已經(jīng)是券商行業(yè)的現(xiàn)金奶牛，其較高的派息率和股息率讓他們成了很多耐心資本的重點(diǎn)配置標(biāo)的。

我們看看最近幾年的分紅數(shù)據(jù)。WIND數(shù)據(jù)顯示，東吳證券2017年至2024年的8年間平均派息率高達(dá)51%，也就是每年超過一半的凈利潤都拿出來分紅了。

2024年開始，東吳證券連續(xù)兩年推出中期分紅。2024年分紅金額創(chuàng)下上市以來新高，全年累計(jì)派現(xiàn)15.50億元（含中期分紅），分紅率高達(dá)65.52%，以2026年1月30日收盤價(jià)計(jì)算，股息率達(dá)3.92%，位居上市券商首位。

2025年7月，東吳證券更新《未來三年(2025-2027年)股東回報(bào)規(guī)劃》，將現(xiàn)金分紅占當(dāng)年可分配利潤比例由不低于30%提升至不低于50%，同時(shí)推動(dòng)中期分紅等一年多次分紅模式，進(jìn)一步增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性與可預(yù)期性。

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