◎ 來(lái)源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

2025年底完成重整的“渝系”金科股份，近日預(yù)告去年業(yè)績(jī)?cè)诘禺a(chǎn)投資圈瞬時(shí)“炸鍋”，熱議至今。

這堪稱是上市房企“教科書級(jí)”案例。據(jù)預(yù)告披露，金科股份預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)暴賺300億元至350億元，但要知道，其2021年歸母凈利潤(rùn)同比“腰斬”至36億元，到2022年至2024年轉(zhuǎn)向連虧三年。

另查詢獲悉，金科股份2022年至2024年歸母凈虧損213.9億元、87.32億元、319.7億元，這3年累計(jì)歸母凈虧損約621億元。

2025年全年，金科股份歸母凈利又迎來(lái)驚天“大反轉(zhuǎn)”，預(yù)計(jì)至少暴賺300億元，這得益于金科因破產(chǎn)重整而帶來(lái)的大筆債務(wù)壓降、豁免等。

另?yè)?jù)悉，金科股份2024年4月遞交重整計(jì)劃且被法院受理，2025年底順利完成，最終形成債務(wù)重整收益預(yù)計(jì)約680億元至700億元，直接正向影響了其凈利潤(rùn)及歸母凈利潤(rùn)。

金科股份作為全國(guó)首例房企借重整實(shí)現(xiàn)重生的典型案例，牽涉?zhèn)鶛?quán)人逾8400家，總債務(wù)額1470億元，最終通過(guò)“股份+現(xiàn)金+信托”一攬子方案落地。

比如，金科股份通過(guò)資本公積按“1：1”增發(fā)新股引入品器資管、長(zhǎng)城資產(chǎn)、川發(fā)基金等關(guān)鍵的產(chǎn)投方、財(cái)投方，籌集了超26億元資金以兌付部分債權(quán)等，另與中信信托合作通過(guò)體外獨(dú)立運(yùn)行“重整服務(wù)信托”分8年化解大部分債務(wù)。

金科上述680億元至700億元預(yù)計(jì)重整收益，在會(huì)計(jì)上要記入“當(dāng)期非經(jīng)常損益”，若扣除這部分等后，其歸母凈利仍虧損290億元-350億元。金科解釋說(shuō)，公司2025年結(jié)轉(zhuǎn)收入、利潤(rùn)減少、資產(chǎn)減值損失等對(duì)利潤(rùn)沖擊也較大。

金科重整之后將向“科技不動(dòng)產(chǎn)”轉(zhuǎn)型，發(fā)力最猛的是金建管集團(tuán)，覆蓋“投、融、建、管與退”全周期專業(yè)能力，在天津、西安、貴州銅仁等已有重大破局，涉及項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、代建到特殊資產(chǎn)盤活等。

今年1月上旬，金科股份對(duì)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理層組織構(gòu)架進(jìn)行了大調(diào)整，新設(shè)了城市更新事業(yè)部、資產(chǎn)管理事業(yè)部、開(kāi)發(fā)管理事業(yè)部、產(chǎn)商管理事業(yè)部、數(shù)字科技事業(yè)部，以增強(qiáng)其風(fēng)控能力，提升戰(zhàn)略執(zhí)行能力及效果等。

這背后，是金科因重整這一契機(jī)而聚合了一批“行業(yè)大牛”。去年10月，金科董事會(huì)及高管層大洗牌，“關(guān)鍵人物”包括了主抓新金科實(shí)際經(jīng)營(yíng)的郭偉、周達(dá)和李根，還有董事李亮等，以及國(guó)內(nèi)商界頂級(jí)智囊——馬蔚華和馮侖。

作為新金科董事長(zhǎng)、總裁的郭偉，出身于信達(dá)地產(chǎn)高管；新金科聯(lián)席總裁周達(dá)曾是原金科董事長(zhǎng)及千億銷售額的締造者，專業(yè)能力毋庸置疑；新金科常務(wù)副總裁李根來(lái)自品器資管，曾深耕于私募基金領(lǐng)域。

金科股份最新發(fā)聲說(shuō)，新一屆精英董事會(huì)及高管不僅將帶領(lǐng)公司構(gòu)建更科學(xué)的治理體系、更廣闊的資源賦能，還更是新金科未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基石。

不過(guò)，金科重整后至今仍未“脫星摘帽”。據(jù)最新公告表述，其仍存可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。按相關(guān)規(guī)則，金科2025年報(bào)核心業(yè)績(jī)及審計(jì)機(jī)構(gòu)意見(jiàn)、半數(shù)董事發(fā)表意見(jiàn)等不能觸發(fā)交易所縮所列10條要求中的任一條情形。

但從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，從破產(chǎn)重整中率先“脫穎而出”的金科在2026年應(yīng)該能順利摘星保殼，解除退市風(fēng)險(xiǎn)警示，恢復(fù)正常等。