2月2日消息，這兩天的貴金屬市場簡直是人間煉獄，金銀市場成了屠宰場，全球股市、ETF、基金、私募、甚至帶貨網紅紛紛成了待宰羔羊，或狂跌，或被罵！

今日的黃金開盤就跌5%，此后差點翻紅，但是午后繼續(xù)崩跌，最慘跌幅超10%，兩日時間黃金從近5600美元一路狂跌至4500美元，兩日時間近乎進入技術性熊市。

白銀則更為慘烈，同樣在盤初跌近10%，A股開盤前一度翻紅，此后則陰跌不止，最慘跌幅高達16%，上周五白銀狂跌26%創(chuàng)歷史，如今白銀兩日跌幅幾乎逼近40%。

但好消息是，隨著黃金、白銀盡情宣泄，此時已經開始震蕩走高，目前黃金跌幅2.9%，白銀跌幅3.68%。黃金白銀大跌背后，是擁擠、是急漲，是沃什時刻，是特朗普突然急轉彎，更是恐慌踩踏、交易所上調保證金帶來的杠桿資金爆倉。

而在盡情宣泄后，一是黃金白銀存在技術性反彈需求；二是大不部分 杠桿資金 平倉和爆倉后，踩踏效應暫時告一段落，近期或迎來窄幅震蕩行情。

隨著黃金白銀狂瀉，市場恐慌情緒蔓延，美股盤前期貨跌近2%，日本股市從漲2%到跌1%，韓國股市暴跌5%觸發(fā)熔斷，上證指數險守4000點，恒指大跌2%，恒生科技暴跌3.36%。

與此同時，黃金白銀跌停潮上演，20多只股票全部跌停，黃金、白銀ETF們同樣批量跌停。

最慘當屬全倉白銀的國投瑞銀白銀期貨，國投瑞銀LOF直接10%跌停，而場外基金單日暴跌31.5%，創(chuàng)造公募歷史紀錄。

對于單日凈值暴跌31.5%，國投瑞銀公告稱，國內白銀期貨漲跌幅限制為17%，在近期的極端行情中，白銀期貨國際主要市場價格單日波動遠超上期所白銀期貨價格的漲跌停比例限制。此時，若仍沿用當日上期所白銀期貨結算價進行估值，可能導致基金凈值無法充分、及時地反映底層資產的真實公允價值。

因此，為確?；饍糁的軌蛘鎸?、公允地反映底層資產狀況，我們決定參考白銀期貨國際主要市場價格變動幅度，對基金資產進行合理重估。

其舉例表示，假設國際銀價下跌30%，但受制于17%的跌停限制，上期所白銀期貨僅下跌17%，若基金繼續(xù)按其下跌17%的價格估值，其凈值將“高估”實際資產價值，形成所謂的“估值滯后”。這種偏差意味著，基金賬面的凈值已不能準確代表其所持資產的真實價值。

對此，投資者紛紛不買賬： 漲按滬銀，跌按國際，還是你會玩；真搞笑，漲的時候不同步，跌的時候跟人家同步，唯恐自己吃虧；臨時改規(guī)則這不被舉報嗎？比拔網線都狠。

基民們紛紛吐槽：公告不是說限制10個點跌幅嗎？你個騙子；臨時修改規(guī)則，我也是醉了，最終還是基民買單；真是厚顏無恥，漲的時候怎么不跟？

金石雜談猜測，國投瑞銀這番操作背后：白銀現貨這兩天跌了近40%，而國投白銀LOF場內LOF10cm跌停，有1835萬手（大約88億資金）排隊賣出；但是，場外基金則是隨時可以贖回的，如果你們都10cm都能贖回，豈不是讓場外的基民撿漏了。但問題是，在國投白銀LOF場內天天漲停的時候，場外的基金也沒有漲停，這番操作無論如何都有失公允。

金石雜談查詢發(fā)現，國投瑞銀白銀期貨基金的基金經理為量化投資部部門副總監(jiān)趙建，25年初管理規(guī)模還只有30多億，如今管理規(guī)模已超240億，靠著白銀大牛市，近1年收益超70%。不過，由于白銀大漲大跌以及本次規(guī)則的修改，趙健的管理規(guī)模在一季度或會大幅縮水。

國投瑞銀基金，由國投信托持股51%，瑞士銀行持股49%，是一家中外合資公募，目前該基金總規(guī)模2544億，但是24年底尚有2788億，憑借著白銀大牛市反而規(guī)模大幅縮水了200億。

金石雜談查詢發(fā)現，國投瑞銀基金雖然不少產品在25年收益超70%，但是其回撤同樣比較大，回撤超20%的基金比比皆是，投資收益的不穩(wěn)定或是基民贖回進而導致該公募規(guī)?？s水的核心。

與此同時，還有私募被傳出凈值大幅回撤50%，同樣是因為梭哈黃金。不過，持贏私募回復稱，實際回撤數據需要等待明日托管人復核后才能知曉，此外，申贖情況也會對最終回撤數據產生影響。

公司表示，自去年8月底以來，公司未對相關產品進行加倉操作，此次產品出現波動系市場獲利回吐所致。目前，公司旗下相關產品持倉以黃金為主，杠桿率較低。

而且，持贏私募認為，巨幅波動不會持續(xù)太長，預計本周之內結束，甚至出現大反彈，持贏已主動減倉，大家要保持冷靜，不要沖動贖回。

金石雜談查詢發(fā)現，持贏私募規(guī)模10-20億， 創(chuàng)始人錢駿在2007年成立持贏，并在2015年已經有了20億規(guī)模，但是后續(xù)表現不佳，直到2023年開始只交易黃金單一品種至今。

不同于其自述的杠桿不高，市場人士表示，其杠桿基本都在2-4倍。這兩天黃金動輒暴跌10%，持贏私募盤中是有可能跌幅超50%的。但是，私募排排網數據顯示，截至1月30日的其私募凈值基本都是正收益，且收益高達20%左右，所以是否回撤50%仍存不確定性。