作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

昨日A股遭遇百點(diǎn)長(zhǎng)陰，上證指數(shù)單日跌幅達(dá)2.48%，創(chuàng)下此輪單邊上漲以來單日最大跌幅，個(gè)股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，百股跌停再現(xiàn)，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，貴金屬板塊更是遭遇跌停潮，成為下跌的導(dǎo)火索。然而情緒性暴跌往往伴隨短期修復(fù)，今日A股并未延續(xù)跌勢(shì)，盡管早盤一度下探，午后卻迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，三大指數(shù)全線探底回升，上演漂亮的V型反轉(zhuǎn)。盤面上，商業(yè)航天概念率先走強(qiáng)，光伏、AI應(yīng)用、化工等多個(gè)方向同步活躍，有色金屬板塊也迎來探底回升以及大漲，但黃白線分化明顯，權(quán)重股賣壓依舊較重，成交量未能同步放大，凸顯反彈動(dòng)能的局限性，也預(yù)示著市場(chǎng)修復(fù)過程不會(huì)一帆風(fēng)順。

與A股同步回暖的是亞太市場(chǎng)的全線反攻，成為今日市場(chǎng)反彈的重要外部支撐。昨日同樣遭遇重挫的韓國(guó)綜合指數(shù)，今日大幅反彈超6%，成功實(shí)現(xiàn)對(duì)昨日跌幅的反包，日經(jīng)指數(shù)則在反彈中創(chuàng)下歷史新高，實(shí)現(xiàn)反包的同時(shí)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局。這一現(xiàn)象表明，昨日全球市場(chǎng)的集體下跌更多源于短期情緒共振，而非基本面的根本性惡化，亞太市場(chǎng)的集體反攻的也緩解了A股的外部拋壓，但這種情緒驅(qū)動(dòng)的反彈能否持續(xù)，仍需進(jìn)一步觀察。

需要明確的是，今日的反彈更多是情緒性暴跌后的短期修復(fù)，不可盲目樂觀將其視為趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，情緒性大跌后的修復(fù)往往來得迅猛，若把握得當(dāng)，短期獲利空間可觀，但這種修復(fù)大多處于短期下行趨勢(shì)之中，并未改變市場(chǎng)整體格局。正如市場(chǎng)分析所指出的，利空引發(fā)的下跌往往分兩波，中間伴隨的短暫反彈多為失敗反彈，難以形成持續(xù)性上漲動(dòng)能，稍有不慎便會(huì)陷入來回挨打的局面，這也決定了今日A股的V型反彈，更傾向于短期反抽而非趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

聚焦A股自身，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于震蕩反復(fù)的調(diào)整周期，貴金屬暴跌只是觸發(fā)變盤的導(dǎo)火索，背后是多重因素的疊加影響。此前A股經(jīng)歷了一輪相對(duì)大幅的上行，交易擁擠度攀升，疊加監(jiān)管降溫引導(dǎo)市場(chǎng)理性回歸，獲利籌碼出逃意愿強(qiáng)烈，而市場(chǎng)對(duì)基本面進(jìn)一步提振的預(yù)期尚未兌現(xiàn)，資金正處于調(diào)倉(cāng)換股的關(guān)鍵階段。從技術(shù)面來看，昨日滬指輕松擊穿20日、30日均線及前期箱體上軌支撐，短期方向已初步偏向下行，即便今日反彈，權(quán)重股賣壓沉重的問題仍未解決，市場(chǎng)重心下移的趨勢(shì)尚未改變，后續(xù)若缺乏增量資金和基本面支撐，階段性調(diào)整仍有可能延續(xù)。

結(jié)合春節(jié)臨近的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，盡管歷史規(guī)律顯示春節(jié)前后A股上漲勝率較高，小盤成長(zhǎng)等高彈性板塊表現(xiàn)往往更突出，存在結(jié)構(gòu)性上行機(jī)會(huì)，但當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境并不具備大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)和加倉(cāng)的條件。亞太市場(chǎng)的反攻雖能緩解短期情緒壓力，但海內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性也意味著，若外部市場(chǎng)出現(xiàn)反復(fù)，仍會(huì)傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)。當(dāng)前市場(chǎng)仍需消化前期高位回撤的壓力，短期反彈后情緒修復(fù)大概率進(jìn)入尾聲，反復(fù)震蕩乃至再次回撤的可能性依然較大。

整體而言，從交易擁擠到監(jiān)管降溫，再到貴金屬的狂熱與暴跌，A股經(jīng)歷了一輪完整的高位回撤過程。短期來看，情緒性修復(fù)已初步兌現(xiàn)，但市場(chǎng)仍需時(shí)間消化各類利空因素；中期來看，仍需等待基本面改善和增量資金入場(chǎng)的明確信號(hào)。未來一段時(shí)間，A股震蕩整理、重心緩慢回落的格局仍將延續(xù)，短線反彈更多是下跌過程中的反抽，投資者切勿盲目追高，應(yīng)保持謹(jǐn)慎，耐心等待市場(chǎng)重心回落后的合理布局時(shí)機(jī)，重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的同時(shí)，警惕再次回撤的風(fēng)險(xiǎn)。

作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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