2月3日，諾和諾德公布2025業(yè)績，總營收3090.64億丹麥克朗（約合468.51億美元，按2025年平均匯率：1丹麥克朗= 0.15159美元計算，下同），同比增長10%（按固定匯率CER計算，下同）。

諾和諾德的業(yè)務包括糖尿病、肥胖護理和罕見病，三大板塊分別收入2071.09億丹麥克朗（約合313.96億美元，+4%）、823.47億丹麥克朗（約合124.83億美元，+31%）和196.08億丹麥克朗（約合29.72億美元，+9%），其中前兩個板塊合計收入約438.79億美元，占總營收的94%。

在糖尿病和肥胖護理業(yè)務中，GLP-1藥物合計收入2345.49億丹麥克朗（約合355.55億美元，+14%），胰島素制劑合計收入531.37億丹麥克朗（約合80.55億美元，-1%）。

具體來看，Ozempic、Rybelsus、Wegovy三款司美格魯肽產(chǎn)品全年合計收入2282.88億丹麥克朗（約合346.06億美元，+18%），增速明顯放緩（）。據(jù)默沙東2025年財報，帕博利珠單抗全年銷售額為316億美元，退下“藥王”之爭。司美格魯肽能否蟬聯(lián)“藥王”，待今晚禮來年報發(fā)布即可揭曉。

聚焦中國，諾和諾德全年業(yè)績同比增長5%至186.58億丹麥克朗（約合28.28億美元），其中GLP-1藥物和胰島素制劑分別貢獻66.20億丹麥克朗（約合11.28億美元）和99.02億丹麥克朗（約合15.01億美元）。

面臨來自禮來的競爭壓力，2025年諾和諾德在全球GLP-1類糖尿病藥物市場占據(jù)45.8%的份額，相較2024年（55.1%）、2023年（54.8%）、2022年（54.9%）、2021年（52.7%）下降。不過，諾和諾德在中國GLP-1類糖尿病藥物市場占有的份額高達83.1%，相較2024年（79.6%）、2023年（76.9%）、2022年（11.6%）、2021年（5.6%）增加。

展望2026年，諾和諾德預計按CER計算的銷售額將下降5%-13%。

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