2月4日晚，巨星農(nóng)牧發(fā)布公告稱，公司向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)已獲上交所審核通過，再融資邁出關(guān)鍵一步。

根據(jù)最新募集說明書，巨星農(nóng)牧此次擬募集資金總額不超過2.27億元，重點(diǎn)投向種豬繁育、智慧養(yǎng)殖園區(qū)建設(shè)及全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字智能化升級(jí)。

具體來看，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金將分別用于崇州林秀公豬站建設(shè)項(xiàng)目（1983.71萬(wàn)元）、雅安巨星三江智慧化養(yǎng)豬園區(qū)即養(yǎng)殖技術(shù)研究基地建設(shè)項(xiàng)目（2936.54萬(wàn)元）、數(shù)字智能化建設(shè)項(xiàng)目（17000萬(wàn)元），以及補(bǔ)充項(xiàng)目所需流動(dòng)資金（786.35萬(wàn)元）。

巨星農(nóng)牧最新募集資金金額及用途

記者注意到，該定增方案自2023年底首次披露以來已歷經(jīng)多輪修訂：募資總額從最初的不超過17.5億元縮減至2.27億元，累計(jì)縮水約15.23億元，降幅超八成；對(duì)應(yīng)項(xiàng)目總投資從22億元降至3.08億元；擬投資的實(shí)體建設(shè)項(xiàng)目則從11個(gè)銳減至3個(gè)，多個(gè)“生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能建設(shè)類項(xiàng)目”被終止。

巨星農(nóng)牧最初募投計(jì)劃

定增方案的大幅調(diào)整，與當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向及行業(yè)周期密切相關(guān)。

2025年以來，國(guó)家層面持續(xù)出臺(tái)政策引導(dǎo)生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，先后印發(fā)《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)規(guī)劃（2024－2035年）》《關(guān)于錨定農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興的意見》。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部多次召集會(huì)議，明確調(diào)減100萬(wàn)頭能繁母豬產(chǎn)能的目標(biāo)，并配套出臺(tái)了嚴(yán)禁二次育肥、控制出欄體重等精細(xì)化措施。

日前發(fā)布的2026年中央一號(hào)文件明確提出，強(qiáng)化生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控，鞏固肉牛、奶牛產(chǎn)業(yè)紓困成果，促進(jìn)供求平衡、健康發(fā)展。

在此背景下，巨星農(nóng)牧通過停止新建種豬場(chǎng)、淘汰低效種豬產(chǎn)能等舉措，響應(yīng)國(guó)家生豬產(chǎn)能調(diào)控政策，優(yōu)化自身發(fā)展布局。

巨星農(nóng)牧方面表示，此次定增的募投項(xiàng)目“公豬站建設(shè)項(xiàng)目、養(yǎng)殖技術(shù)研究基地建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字智能化建設(shè)項(xiàng)目”符合國(guó)家加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略要求及生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方向，通過優(yōu)質(zhì)基因高效利用、先進(jìn)技術(shù)研發(fā)推廣、數(shù)智化升級(jí)改造等多個(gè)維度，致力于提高公司的養(yǎng)殖效率和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，有利于增強(qiáng)公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

基本面看，巨星農(nóng)牧是A股市場(chǎng)生豬出欄規(guī)模持續(xù)高增長(zhǎng)的企業(yè)之一。2021-2025年，公司生豬出欄量分別為87.1萬(wàn)頭、153.01萬(wàn)頭、267.37萬(wàn)頭、275.52萬(wàn)頭、458.09萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

不過，與出欄規(guī)模高增形成反差的是，公司2025年業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著下滑。預(yù)計(jì)2025年錄得歸母凈利潤(rùn)2600萬(wàn)元至3600萬(wàn)元，同比降幅達(dá)93.06%至94.99%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，公司解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司嚴(yán)格按照經(jīng)營(yíng)計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)生豬出欄，同時(shí)持續(xù)推進(jìn)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)降本增效，但受生豬市場(chǎng)行情波動(dòng)影響，生豬銷售價(jià)格大幅下滑，直接導(dǎo)致公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比大幅下降。

分析人士向記者指出，巨星農(nóng)牧此次定增的核心目標(biāo)是，系統(tǒng)性提升現(xiàn)有養(yǎng)殖場(chǎng)生產(chǎn)效率、降低單位豬肉生產(chǎn)成本，屬于典型的“降本增效”型投資，而非盲目新建豬場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)。當(dāng)前生豬行業(yè)正處于下行周期，此類投資相較于盲目擴(kuò)產(chǎn)更具戰(zhàn)略合理性，有利于強(qiáng)化公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，為行業(yè)周期回暖后的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

值得注意的是，定增過審當(dāng)日，巨星農(nóng)牧發(fā)布公告稱，持股5%以上股東四川和邦投資集團(tuán)有限公司已于2月4日完成此前披露的減持計(jì)劃。2025年11月17日至2026年2月4日，和邦集團(tuán)通過集中競(jìng)價(jià)、大宗交易合計(jì)減持1020.14萬(wàn)股，減持比例2%，累計(jì)套現(xiàn)約1.76億元。

減持后，和邦集團(tuán)持股比例由14.34%降至12.34%，與一致行動(dòng)人賀正剛合計(jì)持股16.64%。巨星農(nóng)牧強(qiáng)調(diào)，本次權(quán)益變動(dòng)為和邦集團(tuán)實(shí)施股份減持計(jì)劃，不觸及要約收購(gòu)，不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變化，不會(huì)影響公司治理結(jié)構(gòu)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)。