光纖光纜大爆發(fā)！

2月6日早盤，最先爆發(fā)的是光纖光纜行業(yè)，市值近700億元的長飛光纖開盤13分鐘后漲停，續(xù)創(chuàng)歷史新高。隨后，通鼎互聯(lián)、亨通光電、長盈通等集體大漲。

根據(jù)券商研報，2026年1月，中國市場G.652.D單模光纖價格創(chuàng)下近七年來的新高，平均價格來到35元/芯公里以上。還有部分報價突破40元/芯公里，年內(nèi)漲幅超80%，創(chuàng)行業(yè)罕見漲幅。

光纖價格暴漲

2023年—2024年受產(chǎn)能過剩、運營商集采壓價持續(xù)下跌，2025年Q2散纖價跌至20元/芯公里(近十年低位)，2025年下半年環(huán)比上漲15%-20%至24元/芯公里，2026年1月迎來爆發(fā)式上漲，徹底擺脫此前運營商集采定價壓制，由散纖市場主導(dǎo)定價。

據(jù)券商今日研報，G.652D常規(guī)光纖2025年底零售散纖價24元/芯公里，移動集采約53.85元/芯公里(光纜配套)，2026年1月G.652D價格迎來爆發(fā)式上漲，散纖價格從2025年底的24元/芯公里翻倍至35元/芯公里以上，部分報價突破40元/芯公里。由此，引爆了整個光纖光纜板塊。

國泰海通認(rèn)為，散纖價格在去年上半年承壓后，下半年隨著海外G657A2等需求大幅提升，帶動光纖產(chǎn)能切換，G652D產(chǎn)能供給變少，交期也逐步變長，近期散纖價格持續(xù)上漲。臨近電信、移動運營商集采，以及春節(jié)前行業(yè)備貨需求更盛，預(yù)料價格還將持續(xù)漲高。在此背景下，國內(nèi)市場大客戶也有望接受漲價，板塊波動中得以確認(rèn)。

另外，AI驅(qū)動的數(shù)據(jù)中心內(nèi)部及DCI（數(shù)據(jù)中心互聯(lián)）場景的光纖需求高增等因素拉動全球光纖需求持續(xù)攀升。2025年12月及全年光纖光纜企業(yè)出口表現(xiàn)優(yōu)異，出海是目前光纖光纜行業(yè)企業(yè)重要的利潤增長點。智算中心對超高帶寬、低時延傳輸?shù)膭傂孕枨?，使其成為光纖需求增長的核心引擎，直接重構(gòu)了光纖行業(yè)需求邏輯。

兩大因子是否逆轉(zhuǎn)

從全球大市來看，最近一輪調(diào)整主要由美元流動性萎縮和AI敘事邏輯生變引發(fā)。那么，這種格局目前是否已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，是否又容易扭轉(zhuǎn)？分析人士認(rèn)為，鑰匙掌握在美聯(lián)儲手中。

首先，從流動性格局來看，昨晚的數(shù)據(jù)并未看到扭轉(zhuǎn)的跡象。美國杠桿借貸指數(shù)依然殺跌。不到20天時間，該指數(shù)便由最高位跌破12月4日的價位。另外，從美聯(lián)儲隔夜逆回購來看，逆回購規(guī)模已經(jīng)跌到了17億美元水平，這意味著美國貨幣市場的流動性已經(jīng)見底。需要指出的是，這種情況出現(xiàn)在美聯(lián)儲近期持續(xù)小幅擴表的背景之下。若沃什上臺，還要縮表，那對當(dāng)下的情況必然是巨大沖擊。依目前的流動性格局來看，擴表是唯一的出路。

其次，昨晚美股盤后，亞馬遜股價再度迎來暴擊。市場對于巨大資本支出的回報存在巨大疑慮，而同時因為巨大的資本支出，這些公司的現(xiàn)金流也在惡化。因而，一個兩難的格局也出現(xiàn)：如果資本支出不夠，那對人工智能硬件鏈條將是巨大沖擊。若過大，市場也會懷疑。站在這個角度來看，作為硬件鏈上的一環(huán)，光纖光纜也是存在一定邏輯BUG的，這可能也是長飛光纖漲停板封得不堅決的主要原因。

有券商知名分析師表示，市場看到后續(xù)資本開支數(shù)據(jù)越來越大，不免擔(dān)心后續(xù)回報下降，并且一個可以探討的問題是：如果是依賴巨額資本開支才能保住AI時代的行業(yè)地位，那么作為一個整體，是否還應(yīng)該給科技巨頭過去二十年的最高估值？于是市場先選擇了結(jié)構(gòu)再平衡，減M7，不All in AI 。

責(zé)編：羅曉霞

排版：王璐璐

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