一場席卷全球貴金屬市場的歷史性拋售風(fēng)暴，讓投資者在短短24小時內(nèi)見證了金融市場最劇烈的價格波動。

周五亞市早盤，全球貴金屬市場再現(xiàn)歷史性拋售。北京時間2月6日上午，現(xiàn)貨黃金跌破4700美元/盎司，最低觸及4655.62美元/盎司。

更為慘烈的是白銀市場，現(xiàn)貨白銀一度失守67美元/盎司，已完全抹平2026年以來的全部漲幅。市場正經(jīng)歷自1980年以來罕見的劇烈動蕩。

黃金走勢基本面分析

美元走強(qiáng)直接壓制了黃金價格。周四美元指數(shù)持續(xù)上漲，盤中一度逼近98關(guān)口，創(chuàng)下近兩周新高。美元走強(qiáng)使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴，抑制了需求。

與此同時，全球金融市場普遍暴跌引發(fā)的保證金壓力也迫使投資者平倉貴金屬頭寸以彌補(bǔ)其他市場的損失。

市場波動性加劇也是重要因素。分析師指出：上周五的創(chuàng)紀(jì)錄跌勢不會一夜之間‘修復(fù)’，波動性仍然很高，需要時間來消化，而這往往會導(dǎo)致進(jìn)一步下跌?！?/p>

美國就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)也在影響市場。美國12月JOLTS職位空缺為654.2萬人，為2020年9月以來的最低水平，顯著低于市場預(yù)期的725萬人和前值692.8萬人。有分析認(rèn)為，美國勞動力市場“已極其接近崩潰的臨界點”。

此外，地緣政治局勢正處于微妙變化中，美伊談判與日本大選成為市場關(guān)注焦點。

美伊談判方面，伊朗將于2月6日在阿曼首都馬斯喀特與美國舉行間接談判。這次談判由伊朗外交部長阿拉格齊和美國總統(tǒng)特使威特科夫分別率團(tuán)參加，聚焦伊朗核問題及美國解除對伊制裁。

談判前夕局勢并不平靜。就在談判消息傳出的前一天，美軍在阿拉伯海擊落伊朗一架無人機(jī)，稱該無人機(jī)當(dāng)時正“挑釁性”接近美軍“亞伯拉罕·林肯”號航空母艦。

雙方在核心議題上存在明顯分歧。美國要求伊朗實現(xiàn)“零濃縮鈾”、限制彈道導(dǎo)彈計劃、停止支持“地區(qū)代理人”；而伊朗則強(qiáng)調(diào)其和平利用核能的權(quán)利不可剝奪。

另一方面，日本國會眾議院選舉將于8日進(jìn)行投票。多家日本媒體民調(diào)顯示，由自民黨和日本維新會組成的執(zhí)政聯(lián)盟有望獲得過半數(shù)議席。

然而，尚未確定投票意向的選民比例依然不低，投票率和“黑金”丑聞的影響都將為選舉結(jié)果增添不決定性。

市場對全球主要央行降息預(yù)期的博弈正在加劇，而最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為這一博弈增添了新變數(shù)。

歐洲央行周四決定將存款利率維持在2%不變，這是自去年6月以來連續(xù)第五次暫停降息。歐央行表示將繼續(xù)關(guān)注通脹風(fēng)險，顯示出對過早放松貨幣政策的謹(jǐn)慎態(tài)度。

與此同時，美國的就業(yè)數(shù)據(jù)開始展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)弱勢跡象。除了JOLTS職位空缺大幅下降外，美國企業(yè)1月裁員數(shù)量創(chuàng)下2009年以來的最高紀(jì)錄，各企業(yè)雇主共裁減了108435個工作崗位。

有分析認(rèn)為，這些裁員計劃大多是在2025年底制定的，表明雇主們對于2026年的前景并不樂觀。

美聯(lián)儲在連續(xù)三次降息后于今年1月宣布維持利率不變。然而，最新數(shù)據(jù)可能支持那些主張進(jìn)一步降息的聲音。

有報道指出，美國勞工部的數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒在1月利率政策會議上主張再降息25個基點的擔(dān)憂或許是有道理的，理由是防范勞動力市場進(jìn)一步走弱。

黃金后市展望

盡管貴金屬市場發(fā)生了史無前例的波動，一家加拿大銀行依然堅定看多黃金和白銀，并預(yù)計年底價格將進(jìn)一步走高。

周三，加拿大帝國商業(yè)銀行（CIBC）的大宗商品分析師發(fā)布了最新的金價預(yù)測。他們目前預(yù)計今年市場均價將達(dá)到每盎司6000美元，較其去年10月預(yù)測的每盎司4500美元大幅上調(diào)。

歐布萊恩期貨公司分析師鮑勃·哈伯科恩指出，一些人面臨保證金問題，可能選擇將貴金屬平倉以彌補(bǔ)股票虧損，但貴金屬的基本面并沒有改變。

摩根大通在一份報告中表示，黃金和白銀不太可能完全脫鉤，但是白銀估值相對較高，使其在避險情緒升溫時容易出現(xiàn)大幅回調(diào)。不過該機(jī)構(gòu)預(yù)計短期內(nèi)白銀價格底部將在75-80美元左右，并有望在明年回升至90美元。

芝商所已采取行動應(yīng)對市場波動，上調(diào)了黃金和白銀期貨的保證金比例。文件顯示，黃金的新保證金比例上調(diào)至9%的水平，白銀的保證金水平上調(diào)至18%。新標(biāo)準(zhǔn)將于當(dāng)?shù)貢r間2月6日收盤后生效。

世界黃金協(xié)會的最新數(shù)據(jù)則顯示，盡管市場波動劇烈，但投資者對黃金的長期信心依然存在。1月全球黃金ETF流入創(chuàng)紀(jì)錄的187億美元資金。

市場一邊面對著美國就業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)疲軟，另一邊地緣政治局勢也在微妙變化：美伊談判重啟但核心分歧依舊，日本大選結(jié)果可能影響區(qū)域穩(wěn)定。

芝商所已宣布上調(diào)保證金比例，試圖為過熱的市場降溫。黃金價格在經(jīng)歷去年近65%的漲幅后，正處在一個多空因素交織的十字路口。