長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 潘瑞冬

蔚來(lái)終于迎來(lái)了盈利拐點(diǎn)，在成立11年后，李斌如愿實(shí)現(xiàn)了單季度盈利的目標(biāo)。

2月5日開(kāi)盤(pán)前，蔚來(lái)（09866.HK、NIO.NYSE）發(fā)布了盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年第四季度錄得經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）7億元至12億元。這是該公司成立11年來(lái)首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

據(jù)悉，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）是公司在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）基礎(chǔ)上，剔除部分非經(jīng)常性、非現(xiàn)金或非核心項(xiàng)目后得出的補(bǔ)充財(cái)務(wù)指標(biāo)，目的是更清晰地展示核心經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，蔚來(lái)此次特指剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用后的經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

在蔚來(lái)盈利預(yù)告發(fā)布的同時(shí)，其另一重要業(yè)務(wù)換電也迎來(lái)關(guān)鍵里程碑，截至目前，公司完成了1億次換電服務(wù)。至2026年2月6日，蔚來(lái)已在全國(guó)建成充換電站總數(shù)8627座，其中換電站3729座。

銷(xiāo)量方面，2026年1月公司共交付新車(chē)27182臺(tái)，同比大幅增長(zhǎng)96.1%，蔚來(lái)、樂(lè)道和螢火蟲(chóng)三大品牌推動(dòng)公司交付大幅增加。

首次單季度盈利

蔚來(lái)汽車(chē)的業(yè)績(jī)迎來(lái)關(guān)鍵突破。

2月5日，蔚來(lái)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，根據(jù)未經(jīng)審計(jì)合并管理賬目初步評(píng)估，蔚來(lái)2025年第四季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用）預(yù)計(jì)在7億元至12億元，而2024年同期為-55.436億元；按公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，該季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)預(yù)計(jì)為2億元至7億元。

對(duì)于此次盈利，蔚來(lái)表示核心得益于三方面因素，一是四季度汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，二是優(yōu)化的產(chǎn)品組合推動(dòng)汽車(chē)毛利率提升，三是公司全面降本增效措施的持續(xù)落地。

數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，該公司單月交付汽車(chē)48135輛，同比增長(zhǎng)54.6%，一舉創(chuàng)下月度交付新高。從品牌細(xì)分來(lái)看，12月交付結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元均衡態(tài)勢(shì)，旗下蔚來(lái)品牌高端智能電動(dòng)汽車(chē)交付31897輛，持續(xù)鞏固高端市場(chǎng)份額；樂(lè)道品牌家庭智能電動(dòng)汽車(chē)交付9154輛，精準(zhǔn)覆蓋家庭用戶需求；螢火蟲(chóng)品牌智能電動(dòng)高端小車(chē)交付7084輛，成功切入高端小車(chē)細(xì)分賽道。三大品牌協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建起全方位的產(chǎn)品矩陣。

從季度角度來(lái)看，2025年第四季度，公司累計(jì)交付汽車(chē)124807輛，同比增長(zhǎng)71.7%，刷新季度交付紀(jì)錄；全年總交付量達(dá)到326028輛，同比增長(zhǎng)46.9%，增速跑贏行業(yè)平均水平。

值得注意的是，公司旗艦車(chē)型成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。2025年12月，蔚來(lái)全場(chǎng)景科技旗艦SUV全新ES8累計(jì)交付量突破4萬(wàn)輛。

公司稱(chēng)，2025年蔚來(lái)三大品牌均實(shí)現(xiàn)亮眼增長(zhǎng)，形成全價(jià)格帶協(xié)同布局的成熟格局。

2月1日，蔚來(lái)發(fā)布1月份銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，1月售車(chē)27182輛，同比大幅增長(zhǎng)96.1%。

換電累計(jì)突破1億次

蔚來(lái)作為全球智能電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域企業(yè)，旗下?lián)碛形祦?lái)、樂(lè)道、螢火蟲(chóng)三大品牌，分別聚焦高端、家庭、高端小車(chē)市場(chǎng)。此次單季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈，成為公司發(fā)展的重要里程碑，也體現(xiàn)出其在銷(xiāo)量、盈利水平及成本控制上的綜合改善。

2014年成立以來(lái)，公司在汽車(chē)業(yè)務(wù)和換電業(yè)務(wù)方面均進(jìn)行了巨額投入。作為新能源汽車(chē)換電模式的先行者，蔚來(lái)?yè)Q電業(yè)務(wù)從探索到規(guī)?；涞兀瑲v經(jīng)多輪技術(shù)迭代與戰(zhàn)略突破，逐步構(gòu)建起核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

據(jù)悉，2018年，蔚來(lái)在深圳南山投運(yùn)首座換電站，完成行業(yè)首次量產(chǎn)換電落地；2020年，合肥市政府70億元投資為蔚來(lái)注入現(xiàn)金流，使其得以全力推進(jìn)換電基建，擺脫資金困境后，換電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入規(guī)?；瘮U(kuò)張期，逐步扭轉(zhuǎn)“重資產(chǎn)”質(zhì)疑；2021年，第二代全自動(dòng)換電站投運(yùn)，大幅提升補(bǔ)能體驗(yàn)，同時(shí)降低建設(shè)成本，為網(wǎng)絡(luò)鋪開(kāi)奠定基礎(chǔ)；2024年，公司第四代換電站上線，實(shí)現(xiàn)無(wú)線框自主換電，兼容多電壓平臺(tái)與跨品牌車(chē)型，日服務(wù)能力突破480次，標(biāo)志著換電模式向生態(tài)開(kāi)放轉(zhuǎn)型。

截至2026年2月6日，蔚來(lái)?yè)Q電累計(jì)突破1億次，同期第五代換電站量產(chǎn)落地。據(jù)悉，蔚來(lái)1億次換電電量累計(jì)達(dá)到52.8億kWh，與充電相比，相當(dāng)于為用戶節(jié)省8341萬(wàn)個(gè)小時(shí)，平均為每位用戶節(jié)省超88個(gè)小時(shí)；與加油相比，相當(dāng)于為用戶節(jié)省超263億元，平均為每位用戶節(jié)省超2.7萬(wàn)元。

截至2026年2月6日，蔚來(lái)已在全國(guó)建成充換電站總數(shù)8627座，其中換電站3729座，含高速公路服務(wù)區(qū)換電站超1020座，接入第三方充電樁42590根。

作為中國(guó)新勢(shì)力車(chē)企，蔚來(lái)汽車(chē)在研發(fā)方面的投入巨大。2018年，公司在美股上市，2018年至2021年，公司的研發(fā)支出為39.98億元、44.29億元、24.88億元、45.92億元。2022年，公司在港交所上市，此后加大了研發(fā)投入的力度，2022年至2024年，公司的研發(fā)支出為108.36億元、134.31億元、130.37億元。2025年前三季度，公司的研發(fā)支出為85.78億元。

粗略計(jì)算，自美股上市以來(lái)，公司研發(fā)支出累計(jì)達(dá)613.89億元。

值得一提的是，時(shí)隔11年實(shí)現(xiàn)首次季度盈利后，蔚來(lái)汽車(chē)的股價(jià)漲幅明顯。2月5日和6日，公司港股股價(jià)連續(xù)兩天上漲，累計(jì)漲幅為9.8%，收?qǐng)?bào)39.1港元/股。同時(shí)，美股在美東時(shí)間2月5日和2月6日同樣大漲，累計(jì)漲幅為13.51%，收?qǐng)?bào)5.04美元/股。

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