2026年1月15日，美國(guó)財(cái)政部公布了一份報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月，中國(guó)持有的美債規(guī)模已經(jīng)跌到了6826億美元。

這個(gè)數(shù)字意味著什么？意味著相比于曾經(jīng)1.32萬(wàn)億美元的巔峰時(shí)期，中國(guó)手里的美債已經(jīng)幾乎遭到腰斬。

美國(guó)媒體和專家這時(shí)候才回過味來(lái)，驚呼中國(guó)這次用的手法太高明，是一種“無(wú)法阻止的新方式”。

美國(guó)這回徹底慌了

美國(guó)人之所以感到束手無(wú)策，是因?yàn)橹袊?guó)這次沒有搞那種大張旗鼓的清倉(cāng)大甩賣，而是玩了一手“到期不續(xù)”的陽(yáng)謀。

以往美國(guó)總是擔(dān)心中國(guó)會(huì)突然把幾千億美債拋向市場(chǎng)，引發(fā)價(jià)格崩盤，從而以此作為金融武器。

但中國(guó)偏偏不這么做，而是耐心地等待手里的短期國(guó)庫(kù)券和中長(zhǎng)期國(guó)債自然到期，拿到本金和利息后，直接轉(zhuǎn)身走人，不再購(gòu)買新發(fā)行的美債。

這種操作方式完全符合市場(chǎng)規(guī)則，沒有任何激進(jìn)的動(dòng)作，美國(guó)財(cái)政部就算想找理由指責(zé)中國(guó)操縱市場(chǎng)，也根本張不開嘴。

這種“溫水煮青蛙”的減持策略，比直接拋售更讓美國(guó)難受。

直接拋售雖然猛烈，但可能會(huì)傷及中國(guó)自己持有的剩余資產(chǎn)價(jià)值。

而這種到期不續(xù)的方式，是在抽干美國(guó)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，逼著美國(guó)財(cái)政部必須去市場(chǎng)上尋找新的“接盤俠”來(lái)填補(bǔ)巨大的資金缺口。

這就是個(gè)無(wú)底洞

美國(guó)現(xiàn)在的債務(wù)總額已經(jīng)飆升到了38.4萬(wàn)億美元，相當(dāng)于GDP的123%，光是每年要支付的利息就高達(dá)1.2萬(wàn)億美元。

這是一個(gè)什么概念？這意味著美國(guó)政府每年的財(cái)政收入里，有相當(dāng)大一部分都要拿來(lái)還利息，根本沒錢去搞基建、搞民生，甚至連軍費(fèi)開支都要受到擠壓。

為了維持這個(gè)龐大的龐氏騙局，美國(guó)必須不斷發(fā)行新債來(lái)還舊債。

可現(xiàn)在最大的長(zhǎng)期買家中國(guó)不玩了，這讓美國(guó)的債務(wù)循環(huán)鏈條出現(xiàn)了巨大的裂痕。

雖然報(bào)告里提到日本和英國(guó)還在增持，日本持倉(cāng)達(dá)到了1.2萬(wàn)億，英國(guó)也有8100多億，看起來(lái)似乎有人在兜底。

但明眼人都看得出來(lái)，這不過是美國(guó)強(qiáng)行拉著盟友來(lái)填坑罷了。

日本自己的債務(wù)問題比美國(guó)還嚴(yán)重，國(guó)債總額超過GDP的260%，日元匯率更是搖搖欲墜。

在這種情況下，日本還要硬著頭皮買美債，完全是出于政治上的無(wú)奈和對(duì)美國(guó)的依附。

英國(guó)的情況也好不到哪去，經(jīng)濟(jì)萎縮，財(cái)政困難，增持美債更多是充當(dāng)了離岸美元的過路財(cái)神，資金大多來(lái)自不穩(wěn)定的對(duì)沖基金。

靠這些自身難保的盟友，根本無(wú)法從根本上解決美債缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定買家的問題。

更何況，全球央行的風(fēng)向已經(jīng)徹底變了。

就在中國(guó)減持的同時(shí)，全球央行對(duì)黃金的儲(chǔ)備比例首次超過了美債，這是一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

中國(guó)自己更是連續(xù)不斷地囤積黃金，2025年8月就已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月增持，總儲(chǔ)量逼近7400萬(wàn)盎司。

這說(shuō)明大家心里都清楚，黃金才是真正的硬通貨，而美債這張“白條”，信用早已透支。

2025年5月，穆迪把美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)從Aaa降到Aa1，這就已經(jīng)撕下了美國(guó)最后一塊遮羞布。

連美國(guó)自己的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都不看好美國(guó)的償債能力，憑什么讓中國(guó)繼續(xù)拿著真金白銀去冒險(xiǎn)？

特朗普政府上臺(tái)后搞的那些減稅加關(guān)稅政策，看起來(lái)是為了刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上是在進(jìn)一步透支美國(guó)的國(guó)家信用。

關(guān)稅壁壘導(dǎo)致商品價(jià)格上漲，推高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)為了抗通脹不得不維持高利率。

高利率又反過來(lái)加重了美國(guó)政府的利息負(fù)擔(dān)，這完全是一個(gè)解不開的死結(jié)。

不再當(dāng)冤大頭

中國(guó)顯然早就看透了這個(gè)死局，所以才會(huì)如此堅(jiān)決地進(jìn)行戰(zhàn)略撤退。

美國(guó)動(dòng)不動(dòng)就拿美元地位當(dāng)武器，動(dòng)輒制裁這個(gè)、凍結(jié)那個(gè)，俄羅斯的前車之鑒就在那里擺著。

既然美國(guó)把金融系統(tǒng)武器化，那中國(guó)自然要進(jìn)行防御性減持，把雞蛋分散到不同的籃子里。

可以看到，中國(guó)減持美債回籠的資金，并沒有閑著，而是流向了更廣闊的天地。

購(gòu)買歐洲國(guó)家的債券，投資東盟新興市場(chǎng)，加大對(duì)“一帶一路”國(guó)家的信貸支持，這些都是在為人民幣的國(guó)際化鋪路。

人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS的交易額突破120萬(wàn)億，就是最好的證明。

中國(guó)正在構(gòu)建一個(gè)不完全依賴美元的支付和儲(chǔ)備體系，這才是美國(guó)最害怕的事情。

因?yàn)橐坏┟涝チ巳蚪^對(duì)主導(dǎo)地位，美國(guó)就再也沒法通過印鈔票來(lái)收割全世界的羊毛了。

美專家嘴里說(shuō)著“無(wú)法干預(yù)”，其實(shí)透著深深的無(wú)奈。

他們過去習(xí)慣了中國(guó)用貿(mào)易順差購(gòu)買美債，從而形成“中國(guó)生產(chǎn)、美國(guó)消費(fèi)”的循環(huán)。

現(xiàn)在中國(guó)切斷了這個(gè)循環(huán)，要把賺來(lái)的錢用到提升自己實(shí)力、改善本國(guó)技術(shù)和民生上去。

美國(guó)想通過外交施壓或者地緣政治手段來(lái)逼迫中國(guó)回頭，顯然已經(jīng)不管用了。

特朗普政府雖然頻頻釋放信號(hào)想要訪華，想要談，但這種一邊揮舞關(guān)稅大棒，一邊要求中國(guó)買債的強(qiáng)盜邏輯，在中國(guó)這里已經(jīng)行不通了。

中國(guó)現(xiàn)在的策略非常清晰，那就是“你打你的，我打我的”。

美國(guó)在貿(mào)易和科技上搞封鎖，中國(guó)就在金融上搞抽薪。

而且這種抽薪是不留痕跡的，完全合規(guī)合法的，讓美國(guó)找不到任何發(fā)難的借口。

這就叫陽(yáng)謀，是基于實(shí)力的自信和對(duì)大勢(shì)的準(zhǔn)確判斷。

隨著美債持倉(cāng)進(jìn)一步降低，中國(guó)在面對(duì)美國(guó)金融制裁時(shí)的底氣只會(huì)越來(lái)越足。

以后美國(guó)再想拿凍結(jié)資產(chǎn)來(lái)威脅中國(guó)，恐怕得先掂量掂量自己手里還有多少籌碼。

至于美國(guó)那個(gè)所謂的“反華稀土聯(lián)盟”或者是拉攏G7搞的各種小圈子，在實(shí)打?qū)嵉慕鹑诶婷媲?，其?shí)非常脆弱。

歐盟和韓國(guó)都不傻，誰(shuí)也不愿意為了美國(guó)的利益去犧牲自己的錢袋子。

當(dāng)美債不再是避風(fēng)港，而是變成了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，資本的本能就是逃離。

中國(guó)不過是走在了前面，做了一個(gè)負(fù)責(zé)任大國(guó)該做的風(fēng)險(xiǎn)管理。

接下來(lái)的日子，美國(guó)財(cái)政部恐怕要過得更加艱難了。

要么縮減開支過苦日子，要么繼續(xù)瘋狂印鈔直到美元信用崩塌。

無(wú)論走哪條路，對(duì)于習(xí)慣了霸權(quán)紅利的美國(guó)來(lái)說(shuō)，都是難以接受的痛苦。

而中國(guó)，只需要按部就班地做好自己的事，看著這座建立在債務(wù)沙灘上的高樓，還能在風(fēng)雨中搖晃多久。

總結(jié)

這場(chǎng)金融脫鉤不是中國(guó)發(fā)起的，但節(jié)奏現(xiàn)在掌握在中國(guó)手里。

6826億這個(gè)數(shù)字，或許只是一個(gè)開始，未來(lái)的下限在哪里，完全取決于美國(guó)自己的表現(xiàn)。

既然美國(guó)不愿意改變傲慢的態(tài)度，不愿意回歸理性的財(cái)政政策，那也就別怪最大的債主不講情面了。

畢竟，在成年人的世界里，誰(shuí)的錢也不是大風(fēng)刮來(lái)的，沒人有義務(wù)一直為另一個(gè)國(guó)家的揮霍無(wú)度買單。