芯東西（公眾號：aichip001）
作者 李水青
編輯 心緣

芯東西2月10日報道，今日，浙江寧波AI芯片企業(yè)愛芯元智在港交所上市。

愛芯元智發(fā)售價為28.2港元（約合人民幣25.0元）/股，開盤無漲跌。截至早間11點整，該公司股價為28.3港元（約合人民幣25.0元）/股，市值約為166.6億港元（約合人民幣147.2億元）。

▲愛芯元智股價情況（圖源：騰訊自選股）

這是一個60后清華校友的芯片創(chuàng)業(yè)故事。從美國博通副總裁到紫光展銳CTO，再到毅然創(chuàng)業(yè)，仇肖莘的人生軌跡始終與芯片緊密相連。2019年，51歲的她站在職業(yè)十字路口，最終選擇在AI與芯片交匯的浪潮中，創(chuàng)立愛芯元智。五年過去，這家公司已悄然躋身全球視覺端側AI芯片第一陣營，如今正式登上港交所上市。

▲愛芯元智創(chuàng)始人仇肖莘

愛芯元智成立于2019年5月，主要供應AI推理系統(tǒng)芯片（SoC），專注于為邊緣計算與終端設備AI應用打造高性能感知與計算平臺。截至2025年9月30日，愛芯元智已獨立開發(fā)五代SoC并實現(xiàn)其商業(yè)化，涵蓋數(shù)十種類型，已在視覺終端計算、智能汽車和邊緣AI推理應用中實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)；累計交付的SoC超過1.65億顆。

根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，按2024年出貨量計，愛芯元智是全球第一大中高端視覺端側AI推理芯片提供商（市占率為24.1%）、全球第五大視覺端側AI推理芯片提供商（市占率為6.8%）、中國第二大國產(chǎn)智能駕駛SoC供應商（售出超過51.8萬顆智能汽車SoC）、中國第三大邊緣AI推理芯片供應商（市占率為12.2%）。

本次發(fā)行引入16名基石投資者，包括韋爾半導體香港有限公司。

愛芯元智的股東包括美團旗下的北京酷訊科技和深圳龍珠、騰訊投資、聯(lián)想之星，以及連續(xù)多年蟬聯(lián)中國芯片首富的豪威集團（韋爾股份）創(chuàng)始人、董事長及控股股東虞仁榮等。在2024年底完成C輪融資后，愛芯元智的投后估值達到106億元。

一、從博通副總裁到創(chuàng)業(yè)者：60后女博士五年做到“全球第一”

每天清晨五六點起床，一直工作到晚上十一點，58歲的仇肖莘創(chuàng)業(yè)多年來依然保持著這樣的節(jié)奏。員工評價她“雷厲風行、情緒極為穩(wěn)定”。這位清華自動化系本科、碩士，南加州大學博士畢業(yè)的海歸，曾在博通擔任副總裁，在紫光展銳擔任CTO，卻選擇在2019年踏上創(chuàng)業(yè)之路。

當時芯片行業(yè)正從波峰到谷底，AI也進入應用瓶頸期，但仇肖莘判斷中國市場的潛力會催生AI在應用端的爆發(fā)。她和團隊選擇了端側與邊緣側AI芯片作為切入點。

成立后的五年里，愛芯元智幾乎保持著一年一代芯片的節(jié)奏。2021年底，當ChatGPT還未席卷全球時，愛芯元智已在芯片設計中提前布局Transformer網(wǎng)絡支持，使其第三代芯片AX650N成為國內(nèi)邊緣側首個支持大模型落地的芯片平臺。而隨著近年來物理AI風起，其核心算力單元愛芯通元混合精度NPU、愛芯智眸AI-ISP等產(chǎn)品在能效和穩(wěn)定性上滿足了新的需求。

截至2025年9月30日，這家公司已經(jīng)獨立開發(fā)并商業(yè)化五代SoC，覆蓋視覺終端計算、智能汽車和邊緣AI推理等多個場景，累計交付SoC超過1.65億顆。在全球出貨量排名中，它已經(jīng)站到了海思、聯(lián)詠等老牌廠商的同一張牌桌上。

核心高管中，孫微風于2024年2月加入愛芯元智，現(xiàn)擔任CEO，今年58歲。他本科畢業(yè)于西安理工大學半導體物理與器件學專業(yè)，碩士畢業(yè)于中國電子科技大學微電子學專業(yè)，曾在中國電子科技集團公司第二十四研究所、海思半導體有限公司擔任研發(fā)、項目管理和銷售等關鍵職位。

王遠今年45歲，本科畢業(yè)于上海交通大學通信工程專業(yè)，從2003年4月至2019年7月在展訊通信（上海）有限公司擔任多項職務，且最后一次職務為副總裁，負責5G通信技術的研發(fā)，2020年12月加入愛芯元智并擔任副總裁。

愛芯元智總經(jīng)理劉建偉主要負責AI技術相關研發(fā)的管理及芯片產(chǎn)品線架構的戰(zhàn)略規(guī)劃，今年44歲。他本科畢業(yè)于中國吉林大學電子信息工程專業(yè)，碩士畢業(yè)于北京航空航天大學通信與信息系統(tǒng)專業(yè)，在半導體及電信行業(yè)方面擁有約19年的經(jīng)驗。

二、2024年收入翻倍，凈虧損9億元

對于一家AI芯片公司而言，上市前的財務報表，往往不是“好不好看”，而是“真不真實”。重研發(fā)和時間投入，是這個行業(yè)幾乎不可回避的共同特征，愛芯元智也不例外。

2022年、2023年、2024年、2025年1-9月，愛芯元智收入分別為0.50億元、2.30億元、4.73億元、2.69億元，凈利潤分別為-6.12億元、-7.43億元、-9.04億元、-8.56億元，研發(fā)費用分別為4.46億元、5.15億元、5.89億元、4.14億元。

▲2022年~2025年1-9月愛芯元智收入、凈利潤、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）

這是一家典型的、仍在“研發(fā)周期中”的芯片公司。同期，其研發(fā)費用分別為4.46億元、5.15億元、5.89億元、4.14億元，其經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-4.44億元、-5.42億元、-6.28億元、-4.62億元，合計為-20.76億元。

截至2025年9月6日，該公司待履行的訂單總額約為9580萬元，預計將于2個月左右將這些訂單產(chǎn)品交付予其客戶。

因研發(fā)開支大，愛芯元智預計2025年將繼續(xù)產(chǎn)生虧損。

2022年、2023年、2024年、2025年1-9月，該公司整體毛利率分別為25.9%、25.7%、21.0%、21.2%。

其綜合財務狀況表概要如下：

現(xiàn)金流如下：

無形資產(chǎn)明細如下：

三、累計交付1.65億顆芯片，研發(fā)人員占比高達80%

2022年至2025年9月底，愛芯元智有超8成的收入來自終端計算產(chǎn)品（包括視覺感知SoC、視覺感知輔助SoC和芯片）。

2025年1-9月，其智能汽車產(chǎn)品與邊緣計算SoC的銷售額實現(xiàn)大幅增長，較2024年同期分別增長約251.4%及272.7%，進一步推升毛利。

截至2025年9月30日，愛芯元智累計交付量已突破1.65億顆SoC，已獨立開發(fā)五代SoC（即AX630A、AX620A、AX650N、 AX620E及AX520C系列）并實現(xiàn)商業(yè)化。

▲愛芯元智核心芯片系列概覽

截至2025年9月30日，愛芯元智擁有499名研發(fā)人員，占總員工數(shù)的約80%，其中一半以上擁有碩士或以上學位；擁有631項專利及專利應用，包括在中國擁有250項已授權專利，包括225項發(fā)明，及在美國及其他司法管轄區(qū)擁有20項已授權專利，均為發(fā)明。

四、絕大部分收入來自中國，多家大客戶和供應商重疊

愛芯元智的收入絕大部分來自中國，選用直銷和分銷兩種銷售方式。

2022年、2023年、2024年、2025年1-9月，前五大客戶產(chǎn)生的收入分別占愛芯元智總收入的91.5%、85.4%、75.2%、75.0%。

同期，愛芯元智向前五大供應商的采購額分別占總采購額的78.1%、43.0%、64.2%、66.4%。

客戶A、客戶C、客戶E、客戶J亦是其供應商?？蛻鬉和客戶J均為最終共同控制下的一組實體，被合并視為單一客戶群組。

2022年到2025年9月底，愛芯元智與7家晶圓廠及26家封測廠合作，主要來自臺灣、江蘇及浙江。據(jù)灼識咨詢告知，AI推理芯片行業(yè)有超過150家替代晶圓廠及封測廠。

五、美團、騰訊、虞仁榮持股

愛芯元智股東中，美團旗下的北京酷訊科技和深圳龍珠分別持股4.18%和0.96%，重慶政府旗下重慶兩江投資和重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金分別持股3.29%和3.29%，騰訊投資持股2.98%，聯(lián)想之星持股1.84%，豪威集團創(chuàng)始人、董事長及控股股東虞仁榮持股1.12%。

▲愛芯元智股權架構

仇肖莘博士、上海衿凌、嘉興智芯、嘉興愛芯、上海博納斯及芯升必成平臺構成愛芯元智的一組控股股東。

2024年及2025年1-9月，愛芯元智董事及監(jiān)事酬金如下：

結語：乘風物理AI，邊緣與終端側AI算力價值凸顯

當前AI產(chǎn)業(yè)的關注重心，正逐漸從以模型規(guī)模為核心的云端AI，轉向更強調(diào)實時性、可靠性與環(huán)境適應能力的物理AI。無論是CES 2026上被反復提及的端側智能，還是圍繞VLA等路線展開的端到端探索，都對邊緣和端側算力提出了更高要求。

在這一趨勢下，愛芯元智這樣的邊端側AI算力提供平臺的價值進一步凸顯。乘風物理AI，其進入資本市場的步伐也比較快，1月25日通過港交所聆訊，不到三周順利登陸港交所。不過，以具身智能為代表的物理AI場景仍處于發(fā)展早期，愛芯元智能否準確捕捉風口并實現(xiàn)產(chǎn)品的規(guī)模商業(yè)化，仍需要時間來驗證。