本文來源：時代周報 作者：曹楊

在江淮汽車（600418.SH）約35億元的定增案中，最大的看點除了金額之外，還有“私募大佬”葛衛(wèi)東的豪擲10億元重倉入局。

2月10日，江淮汽車披露的發(fā)行情況報告書（下稱“公告”）顯示，江淮汽車本次發(fā)行最終定價為每股49.88元，發(fā)行股份7016.84萬股，募資總額約35億元。公司按照“認購價格優(yōu)先、認購金額優(yōu)先、認購時間優(yōu)先”原則，共確定8名認購對象。除葛衛(wèi)東外，還包括方文艷、姚志超、深圳新思哲、中閱資本、杭州知春投資、廣發(fā)證券、財通基金等。

江淮汽車此次認購對象 圖片來源：發(fā)行情況報告書

江淮汽車方面向時代周報記者表示，本次募集資金將主要用于高端智能純電動乘用車項目。公告同時明確，所有發(fā)行對象認購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起六個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

江淮汽車是一家集全系列商用車、乘用車研產(chǎn)銷服于一體，涵蓋汽車出行、金融服務等眾多領(lǐng)域的全球化綜合型汽車企業(yè)集團，已累計向全球用戶交付各類產(chǎn)品1200萬輛。2025年，公司實現(xiàn)汽車銷量38.41萬輛，同比下降4.72%。

葛衛(wèi)東為國內(nèi)知名私募投資人，于2005年創(chuàng)辦混沌投資，早期以期貨投資聞名，后業(yè)務拓展至證券及金融衍生品領(lǐng)域。近年來，葛衛(wèi)東在A股市場的投資動向也成為市場關(guān)注的焦點。

有業(yè)內(nèi)觀點認為，資本市場此次積極押注江淮汽車，或在于“智能汽車+AI”模式已進入產(chǎn)品爆發(fā)期。在AI技術(shù)火熱的背景下，市場普遍看好“華為+傳統(tǒng)車企”的產(chǎn)業(yè)升級模式。同時，江淮的高端智能電動車業(yè)務線也日漸清晰。葛衛(wèi)東的參與凸顯了資本對江淮與華為合作的高端智能電動車業(yè)務的信心。

2月11日午盤，江淮汽車報57.08元/股，上漲4.52%，市值約為1246.6億元。

募資早有籌劃，為尊界產(chǎn)品大年做準備

根據(jù)公告，早在2024年9月30日，江淮汽車股東會審議通過了本次向特定對象發(fā)行等相關(guān)事項。

審議通過相關(guān)事項的一個月前，尊界品牌官宣成立。

2024年8月6日，在享界S9上市發(fā)布會上，華為常務董事、終端BG董事長余承東正式宣布，華為與江淮合作打造的鴻蒙智行第四界“MAEXTRO 尊界”的到來。

2025年5月，尊界S800正式上市，并在上市175天取得了大定突破1.8萬輛的成績。此前，江淮汽車曾提到，目前尊界S800的在手訂單有足夠支撐，產(chǎn)能也處于快速爬坡中。

公告提到，“2025年12月10日，此次發(fā)行股票申請獲得了上交所上市審核中心審核通過。”

同月的鴻蒙智行年度直播中，江淮汽車董事長項興初便對外透露，2026年將是尊界的產(chǎn)品大年，尊界會有三款產(chǎn)品與消費者見面，持續(xù)強化在超豪華市場的布局。

就在對外披露此次公告前一天，項興初在接受媒體采訪時再次明確，2026年尊界S800豪華轎車將推高定版，同時還將重點推進該車型與豪華MPV、豪華SUV等后續(xù)車型的高質(zhì)量量產(chǎn)。

尊界S800 圖片來源：時代周報記者攝

開源證券在研報中提到，尊界的MPV車型定位將低于尊界S800，有望成為尊界2026年銷量的又一重要支撐。

此前江淮汽車也在“2024年度向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書（注冊稿）”中提到，“本次向特定對象發(fā)行股票的募集資金總額不超過350000萬元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后募集資金將全部用于高端智能電動平臺開發(fā)項目?！?/p>

根據(jù)募集說明書，該項目投資總額達58.75億元，擬使用募集資金35億元。

而從江淮汽車的財務來看，想要打造更多高端且重磅的車型，也確實需要募集更多資金。

江淮汽車發(fā)布的2025年業(yè)績預虧公告提到，經(jīng)財務部門初步測算，預計2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-16.80億元左右；預計2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-24.70億元左右。

對于業(yè)績預虧的原因，江淮汽車表示，一是受國際形勢日趨復雜、境外汽車市場競爭日益加劇影響，公司出口業(yè)務有所下滑。另一點則是2025年公司聯(lián)營企業(yè)大眾安徽經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損，導致報告期內(nèi)公司確認對大眾安徽的投資收益為-10.8億元左右。

“私募大佬”斥資10億，為何是江淮？

值得關(guān)注的是，此次近35億元的募資本身已引發(fā)行業(yè)關(guān)注，而更大的看點是，“私募大佬”葛衛(wèi)東斥資約10億元認購了2004.81萬股。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受時代周報記者采訪時表示，過去3年，AI的熱度主要集中在炒概念、炒算力層面。

“而當前，行業(yè)已全面轉(zhuǎn)向落地方向，單純依靠算力已不足以支撐發(fā)展，具備優(yōu)質(zhì)落地場景和項目成為關(guān)鍵?！?/p>

張毅進一步表示，其中，AI+汽車、AI賦能制造業(yè)是目前大資金主要認可的實體落地主線，這一趨勢在過去一年多的時間里已成為主流。

“再結(jié)合葛衛(wèi)東‘要么不做，做就重倉，且專注長線，傾向于布局大趨勢’的投資邏輯，就可以理解他此次重倉江淮汽車?！?/p>

張毅強調(diào)，華為生態(tài)已獲得市場廣泛認可，不僅是行業(yè)共識，其體系下的智能汽車近兩年銷量也印證了這一點，得到了主流消費人群的認可。

在此次參與江淮汽車定增之前，葛衛(wèi)東關(guān)聯(lián)人葛貴蓮早已對江淮汽車有所布局。根據(jù)江淮汽車財報，至2025年三季度，葛貴蓮持有的江淮汽車股票達1661.6萬股。

而除了江淮汽車，作為“私募大佬”的葛衛(wèi)東，在AI芯片、智能科技類產(chǎn)品領(lǐng)域也早有布局。

2017年年底，葛衛(wèi)東大舉買入科大訊飛（002230.SZ）、2018年再投資芯片設(shè)計公司兆易創(chuàng)新（603986.SH）、2020年入股海光信息（688041.SH）。

近幾年，葛衛(wèi)東相繼投資的國產(chǎn)GPU企業(yè)沐曦股份(688802.SH）、Physical AI賽道企業(yè)51WORLD等公司，更是相繼上市。

沐曦股份招股書顯示，上市后，葛衛(wèi)東及其關(guān)聯(lián)公司混沌投資，分別持有沐曦股份1433.82萬股和1259.57萬股，持股比例分別達到3.58%和3.15%。

一位投資行業(yè)相關(guān)從業(yè)者告訴時代周報記者，AI應用、具身智能及智能化當前仍是眾多機構(gòu)和投資人關(guān)注的重點賽道之一。

“按照追覓預計，AI與物理世界的結(jié)合，會讓人類生產(chǎn)力提高100倍。中間會產(chǎn)生大量10億美金以上的獨角獸，2026年是Physical AI的ChatGPT時刻?！?/p>

張毅也告訴時代周報記者，不管是葛衛(wèi)東重倉江淮汽車，還是近幾年押注AI產(chǎn)業(yè)，都可以清晰看出當前投資市場的幾個趨勢。

“其一就是資金已經(jīng)扎堆AI整車、自動駕駛方向；其二，市場更看好‘科技巨頭賦能傳統(tǒng)制造’的模式，即傳統(tǒng)制造業(yè)借助AI實現(xiàn)升級?！?/p>

張毅補充表示，“‘基礎(chǔ)相對薄弱，但疊加自動駕駛或智能屬性后實現(xiàn)較大反轉(zhuǎn)’的標的更具機會，賽力斯已經(jīng)證明了這一模式。江淮汽車或也有望成為逆勢上揚的另一標的?！?/p>