有消息稱，全球第四大汽車集團(tuán)Stellantis正面臨合并以來最嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)危機(jī)。日前，該公司宣布在縮減電動(dòng)汽車開發(fā)計(jì)劃并進(jìn)行業(yè)務(wù)重組后，將承擔(dān)高達(dá)約220億歐元的減值支出費(fèi)用，導(dǎo)致2025年下半年預(yù)計(jì)出現(xiàn)190億至210億歐元的初步虧損。

受此影響，Stellantis已決定暫停2026年的股息發(fā)放，并計(jì)劃發(fā)行混合債券籌資最多50億歐元。市場對(duì)此反應(yīng)劇烈，其在米蘭股市的股價(jià)一度暴跌22%，跌至2021年菲亞特克萊斯勒與標(biāo)致雪鐵龍合并以來的最低點(diǎn)，市值蒸發(fā)約52億歐元。

這一費(fèi)用規(guī)模遠(yuǎn)超分析師預(yù)期，反映出公司在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型過程中對(duì)市場需求判斷失誤及歷史運(yùn)營問題所累積的沉重代價(jià)。

首席執(zhí)行官安東尼奧·菲洛薩將于5月21日公布新的戰(zhàn)略計(jì)劃。他自2025年6月上任以來，一直在對(duì)這家擁有14個(gè)品牌的汽車制造商進(jìn)行改革，旨在重奪市場份額，調(diào)整電動(dòng)汽車策略，并應(yīng)對(duì)美國關(guān)稅壓力。

菲洛薩指出，這些費(fèi)用“主要反映了此前對(duì)能源轉(zhuǎn)型速度的高估所帶來的代價(jià)”，并表明“此前運(yùn)營執(zhí)行不力所造成的影響，而新團(tuán)隊(duì)正在逐步解決這些問題”。盡管面臨巨額虧損，公司仍設(shè)定了到2026年實(shí)現(xiàn)凈收入中等個(gè)位數(shù)百分比增長及調(diào)整后營業(yè)利潤率低個(gè)位數(shù)增長的目標(biāo)。

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電動(dòng)化雄心遭遇現(xiàn)實(shí)重挫

Stellantis當(dāng)前困境的根源在于其此前過于激進(jìn)的電動(dòng)化戰(zhàn)略與市場實(shí)際需求的嚴(yán)重脫節(jié)。在前首席執(zhí)行官唐唯實(shí)（Carlos Tavares）的領(lǐng)導(dǎo)下，公司曾制定雄心勃勃的計(jì)劃：到2030年，實(shí)現(xiàn)純電動(dòng)汽車在歐洲銷量中占比100%，在美國銷量中占比50%。

然而，全球電動(dòng)汽車市場的增長遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期。去年，純電動(dòng)汽車在歐洲市場的銷量占比僅為19.5%，雖同比增長近30%，但與目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

在美國市場，這一比例更低至7.7%。美國市場對(duì)電動(dòng)汽車需求的持續(xù)低迷，尤其對(duì)嚴(yán)重依賴該市場高利潤Jeep和Ram（參數(shù)丨圖片）皮卡銷售的Stellantis造成了沉重打擊。由于美國市場銷量大幅下滑，唐唯實(shí)已于2024年底離職。

該公司面臨的挑戰(zhàn)是西方汽車制造商共同困境的縮影，在電動(dòng)汽車與燃油車之間艱難權(quán)衡投資，同時(shí)應(yīng)對(duì)快速崛起的中國競爭對(duì)手及日益增高的貿(mào)易壁壘。

但Stellantis的情況尤為突出，在唐唯實(shí)任職期間，因車型價(jià)格上漲、產(chǎn)品線斷檔及質(zhì)量問題頻發(fā)，公司市場份額大幅下滑。其采用的定價(jià)策略導(dǎo)致許多車型價(jià)格高于競爭對(duì)手，進(jìn)一步削弱了市場競爭力。

從近期業(yè)績看，Stellantis的狀況呈現(xiàn)區(qū)域分化。受美國市場增長的推動(dòng)，其2025年第四季度全球出貨量增長9%，其中Ram Hemi皮卡和新款Jeep大切諾基銷量亮眼。然而，歐洲市場出貨量下降了4%，主要因標(biāo)致車型和商用廂式貨車銷量下滑。

整體上，在經(jīng)歷連續(xù)兩年銷量下滑后，Stellantis 2025年全球銷量僅略有回升，達(dá)到約550萬輛。在美國市場，2025年銷量為120萬輛，較菲亞特克萊斯勒2019年的銷量少了約100萬輛，反映出其市場地位的顯著削弱。

此外，該公司的資產(chǎn)減記詳細(xì)揭示了戰(zhàn)略失誤的具體代價(jià)。其中147億歐元用于支付終止為美國市場開發(fā)的電動(dòng)汽車項(xiàng)目的成本以及新電動(dòng)車型銷量下滑的影響；21億歐元用于縮減電池生產(chǎn)計(jì)劃；另有54億歐元用于支付與歐洲保修、質(zhì)量問題和裁員相關(guān)的額外費(fèi)用。

這些巨額計(jì)提與福特、通用汽車等競爭對(duì)手的舉措相似，但規(guī)模更大。去年12月，福特汽車宣布計(jì)提195億美元用于電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)改革；通用汽車的減值損失達(dá)76億美元；保時(shí)捷也在重新轉(zhuǎn)向燃油車和混合動(dòng)力車型，推遲或取消了新款電動(dòng)汽車的研發(fā)。

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新任領(lǐng)導(dǎo)層押寶油車

面對(duì)危機(jī)，新任首席執(zhí)行官菲洛薩正領(lǐng)導(dǎo)Stellantis進(jìn)行一系列根本性改革，核心是使產(chǎn)品計(jì)劃和產(chǎn)品組合與市場需求保持一致，重新聚焦于能夠帶來利潤的領(lǐng)域。他在聲明中表示，公司“已做出大部分糾正方向所需的決策”，并正全力扭轉(zhuǎn)此前的不利局面。

改革計(jì)劃的核心是在美國這一關(guān)鍵利潤來源地投資130億美元，推出10款新產(chǎn)品，同時(shí)取消無法實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利的產(chǎn)品，并對(duì)全球制造和質(zhì)量管理能力進(jìn)行重組。

據(jù)悉，該公司的戰(zhàn)略調(diào)整最顯著地體現(xiàn)在動(dòng)力系統(tǒng)選擇上。Stellantis正在將其北美產(chǎn)品線重新轉(zhuǎn)向大排量燃油車型，以回應(yīng)市場需求。已在美國重新啟用V8發(fā)動(dòng)機(jī)，并推遲了電動(dòng)汽車的上市計(jì)劃。

菲洛薩表示：“我們正在投資客戶想要的動(dòng)力系統(tǒng)?！惫菊谘邪l(fā)一款預(yù)計(jì)2027年上市的中型皮卡，并將重新搭載已停產(chǎn)的Hemi V8發(fā)動(dòng)機(jī)。據(jù)稱，Stellantis已收到6萬輛搭載Hemi V8發(fā)動(dòng)機(jī)的Ram 1500皮卡訂單。這些舉措標(biāo)志著與以往電動(dòng)化優(yōu)先戰(zhàn)略的明顯背離。

為了重振銷售，Stellantis寄希望于其核心的Jeep品牌。該品牌在美國的銷量在2025年略有增長，達(dá)到593,401輛，但仍低于合并前2020年的725,000輛。該公司推出了新款Jeep Cherokee，這是一款配備混合動(dòng)力系統(tǒng)的中型SUV，原計(jì)劃于2023年停產(chǎn)。

菲洛薩對(duì)切諾基寄予厚望，因?yàn)樗腥朊绹畲蟮钠嚰?xì)分市場，每年銷量超過300萬輛的中型SUV市場。目前，切諾基在墨西哥托盧卡生產(chǎn)，但為規(guī)避特朗普政府對(duì)墨西哥進(jìn)口車輛征收的關(guān)稅，Stellantis計(jì)劃將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至美國伊利諾伊州貝爾維迪爾的一家閑置工廠。

同時(shí)，為了使Jeep車型更具吸引力，公司去年為車型增加了約4000美元的功能，如加熱座椅和更大顯示屏，同時(shí)降低了價(jià)格，經(jīng)銷商對(duì)此反應(yīng)積極。

菲洛薩的改革還包括縮減或退出非核心投資，該公司已同意將其在加拿大一家電池合資企業(yè)中持有的49%股份以象征性的1億美元出售給韓國合作伙伴LG Energy Solution。該合資企業(yè)原是2022年計(jì)劃投資超過37億美元在安大略省溫莎市建立的首個(gè)大型電動(dòng)汽車電池制造廠。

此外，公司還取消了一項(xiàng)計(jì)劃中的氫能合資項(xiàng)目，并一直通過大幅降價(jià)以奪回市場份額。

盡管面臨222億歐元的重組成本，菲洛薩相信這些措施將推動(dòng)公司2025年銷量實(shí)現(xiàn)正增長，并為其設(shè)定的2026年增長目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。他表示，隨著公司運(yùn)營重回正軌，銷售額和利潤將迅速復(fù)蘇。

近期，Stellantis宣布將在美國增聘2000名工程師，顯示出對(duì)北美市場的持續(xù)承諾。菲洛薩的目標(biāo)是向投資者展示Stellantis的增長潛力，上周五他指出公司已朝正確方向邁進(jìn)，并特別強(qiáng)調(diào)了第四季度北美地區(qū)銷量同比高達(dá)43%的增幅。

毫無疑問，Stellantis正處在一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型節(jié)點(diǎn)，其未來取決于這次大規(guī)模重組能否成功地將這家擁有14個(gè)品牌的汽車巨頭帶回到與市場需求同步的軌道上。