特朗普聯(lián)合國(guó)都無所謂，真的不要太寄希望于其對(duì)「美加墨自由貿(mào)易」（USMCA）有多忠誠(chéng)，不說該協(xié)議今年正好輪到要續(xù)期審查，他在1月14日參觀福特工廠，大戰(zhàn)憤怒的工人時(shí)就曾當(dāng)著在墨西哥有巨額投資的福特高管們說：“USMCA沒啥真正的好處，美國(guó)不需要加拿大或墨西哥制造的商品”。而在被問及是否會(huì)重新談判該協(xié)議或任由其失效時(shí)，特朗普回應(yīng)稱：“有也行，沒也行，沒什么關(guān)系，它無關(guān)緊要！”

因此，市場(chǎng)早就有預(yù)期，該協(xié)議特朗普會(huì)坐視其自動(dòng)失效，除非墨西哥或加拿大對(duì)美大幅讓利，而美加墨自貿(mào)區(qū)是當(dāng)下亞洲、歐洲商品入境美國(guó)的主要通路，隨著該區(qū)域本地化產(chǎn)業(yè)鏈的興起，原產(chǎn)地限制已經(jīng)無法阻擋洶涌的商品繼續(xù)進(jìn)入美國(guó)！

說到底，現(xiàn)代全球所有的大國(guó)博弈，無論是文明的沖突，抑或大地緣的角力，都是以限制對(duì)方的貨幣乘數(shù)擴(kuò)張能力，打擊對(duì)手的信用融資效率，摧毀對(duì)方的金融儲(chǔ)備配置能力！

而且，不管是基于「馬漢主義」抑或「門羅主義」下的「拉美近岸制造計(jì)劃」，美加墨自貿(mào)區(qū)實(shí)際上就是美國(guó)關(guān)稅政策的后門，維系自己的同時(shí)，也在削弱自己，而如果「重返西半球的霸權(quán)主義」能夠落地，美國(guó)最終將擁有無數(shù)的低成本管理飛地、人口及市場(chǎng)，這樣的話，就無需自貿(mào)區(qū)了！

但對(duì)于加拿大和墨西哥而言，失去USMCA，或?qū)?jīng)濟(jì)造成重大打擊！

一、美加墨自貿(mào)協(xié)定的簽署前因后果與歷史脈絡(luò)

美加墨自貿(mào)協(xié)定的前身是1994年生效的《北美自由貿(mào)易協(xié)定》（NAFTA），其簽署源于冷戰(zhàn)后全球區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的浪潮，以及美加墨三國(guó)互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)需求。當(dāng)時(shí)，美國(guó)尋求擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品和高端制造業(yè)出口市場(chǎng)，加拿大希望依托美國(guó)市場(chǎng)推動(dòng)能源和資源出口，墨西哥則渴望借助美國(guó)資本和技術(shù)實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，三方一拍即合，組建了世界上首個(gè)由發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家組成的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化集團(tuán)，而該時(shí)期是美國(guó)在戰(zhàn)略上著名的空擋期，在無敵的寂寞下，其大力推動(dòng)國(guó)際化分工和全球市場(chǎng)一體化！

NAFTA生效后，北美地區(qū)經(jīng)濟(jì)深度融合，貿(mào)易規(guī)模大幅擴(kuò)張：2016年美加貿(mào)易額較1993年增長(zhǎng)近3倍，美墨貿(mào)易額增長(zhǎng)約6.5倍！同時(shí)美國(guó)成為加墨最大外資來源國(guó)，加拿大對(duì)美直接投資存量一度位居美國(guó)外資來源國(guó)第二位，墨西哥則成為了美國(guó)最大的貿(mào)易伙伴！

但該協(xié)定也存在顯著爭(zhēng)議，美國(guó)國(guó)內(nèi)認(rèn)為，大量制造業(yè)崗位被轉(zhuǎn)移至成本更低的墨西哥，導(dǎo)致藍(lán)領(lǐng)工人失業(yè)率上升，而這成為特朗普政府推動(dòng)協(xié)定重構(gòu)的核心誘因。

2017年，美國(guó)推動(dòng)三方重新談判，2018年三國(guó)達(dá)成新協(xié)定并更名為USMCA，2020年7月正式生效。與NAFTA相比，USMCA強(qiáng)化了原產(chǎn)地規(guī)則（如汽車75%零部件需產(chǎn)自北美）、調(diào)整了投資爭(zhēng)端解決機(jī)制、延長(zhǎng)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)期，并引入“日落條款”（協(xié)定有效期16年，需定期評(píng)估續(xù)約），其本質(zhì)上是美國(guó)主導(dǎo)下，兼顧自身利益與區(qū)域合作的折中方案，但并未徹底解決美國(guó)國(guó)內(nèi)的不滿情緒，這為如今可能的退出考量埋下伏筆。

二、美國(guó)當(dāng)下考慮退出的三大動(dòng)力因素：經(jīng)濟(jì)、貨幣與地緣博弈

特朗普政府奉行“美國(guó)優(yōu)先”理念，認(rèn)為USMCA仍未解決北美貿(mào)易中的“不公平”問題。這主要是因?yàn)?strong>美國(guó)對(duì)墨西哥仍存在長(zhǎng)期貿(mào)易逆差，農(nóng)產(chǎn)品和制造業(yè)出口未達(dá)預(yù)期，特朗普認(rèn)為協(xié)定未能充分保護(hù)美國(guó)本土產(chǎn)業(yè)。而另一方面，USMCA中汽車產(chǎn)業(yè)的薪資要求（40%-45%零部件需由時(shí)薪不低于16美元的工人生產(chǎn)）雖旨在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)回流，但墨西哥低廉的勞動(dòng)力成本仍吸引美國(guó)企業(yè)外遷，并吸引中國(guó)、歐盟的汽車廠商密集落地墨西哥，簡(jiǎn)介未能實(shí)現(xiàn)特朗普承諾的“增加藍(lán)領(lǐng)崗位”目標(biāo)。而2026年美國(guó)中期選舉臨近，特朗普試圖通過貿(mào)易政策調(diào)整爭(zhēng)取藍(lán)領(lǐng)工人和制造業(yè)企業(yè)支持，為政治競(jìng)選積累籌碼。

而在地緣層面，美國(guó)試圖通過退出USMCA，重新掌握北美貿(mào)易談判的絕對(duì)主導(dǎo)權(quán)的目標(biāo)非常清晰。當(dāng)前，USMCA的三邊框架限制了美國(guó)對(duì)加墨的單獨(dú)施壓，特朗普希望轉(zhuǎn)向雙邊談判，針對(duì)兩國(guó)不同產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)制定更嚴(yán)苛的規(guī)則，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)北美供應(yīng)鏈的控制。

同時(shí)，USMCA中的“毒丸條款”（禁止三方與非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家達(dá)成自貿(mào)協(xié)定）未能完全遏制加墨與東方大國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的合作，美國(guó)也希望通過退出威脅，迫使加墨進(jìn)一步妥協(xié)，切斷其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的貿(mào)易聯(lián)系，鞏固北美作為美國(guó)“后院”的地緣優(yōu)勢(shì)。

簡(jiǎn)單而言，貿(mào)易保護(hù)主義下，擁有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的一方，就要盡力砌墻，抬高制造業(yè)成本，從而逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)流向，這個(gè)策略能否成功，全看你的墻上被開了多少的窗！

三、美國(guó)退出USMCA后會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的深遠(yuǎn)影響

首先，全球供應(yīng)鏈會(huì)遭遇類似2025年東西大之間的重創(chuàng)，制造業(yè)成本會(huì)大幅上升，且很難再有2.0替代方案，未來誰和美國(guó)的關(guān)稅協(xié)定價(jià)格低，且自己的成本有優(yōu)勢(shì)（資源獲得成本、人力成本、制造的規(guī)模效應(yīng)），那其就可能獲得不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)增速，這塊蛋糕很可能落在”特朗普和平委員會(huì)“加盟國(guó)中！

這是因?yàn)�，北美地區(qū)已形成緊密的制造業(yè)價(jià)值鏈，汽車、紡織、電子等行業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)高度分工，美國(guó)退出后，三國(guó)間將恢復(fù)關(guān)稅壁壘，導(dǎo)致跨邊境生產(chǎn)的原材料和零部件成本激增。

例如，美國(guó)汽車企業(yè)依賴墨西哥的低成本組裝環(huán)節(jié)，加拿大能源依賴美國(guó)出口渠道，退出后將導(dǎo)致全球汽車、能源等產(chǎn)品價(jià)格上漲，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利潤(rùn)受損，全球制造業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程受阻。同時(shí)，北美供應(yīng)鏈的斷裂將迫使企業(yè)重新布局產(chǎn)能，除了去美國(guó)投資辦廠外，其他經(jīng)濟(jì)體在其近岸的投資將會(huì)受到重創(chuàng)，而全球供應(yīng)鏈在此時(shí)大宗商品價(jià)格高企之時(shí)，再次重組的成本極高，這會(huì)進(jìn)一步加劇全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，并推動(dòng)大宗商品對(duì)商品經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步抑制！

其次，USMCA是全球重要的區(qū)域自貿(mào)協(xié)定之一，美國(guó)退出將動(dòng)搖各國(guó)對(duì)多邊貿(mào)易合作的信心，引發(fā)“多米諾骨牌效應(yīng)”，其他區(qū)域自貿(mào)協(xié)定可能會(huì)面臨重構(gòu)或瓦解風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟壳叭驔]有一個(gè)經(jīng)濟(jì)體能替代美國(guó)的消費(fèi)地位。

此外，美國(guó)可能對(duì)加墨加征高額關(guān)稅，引發(fā)兩國(guó)反制，北美貿(mào)易摩擦升級(jí)，并可能蔓延至全球，導(dǎo)致各國(guó)紛紛強(qiáng)化貿(mào)易保護(hù)措施，而WTO主導(dǎo)的多邊貿(mào)易規(guī)則將進(jìn)一步被削弱，中小國(guó)家將成為最大受害者。

最后，短期來看，美國(guó)如果真的退出，這樣的消息大概率會(huì)引發(fā)市場(chǎng)恐慌，加元、墨西哥比索大幅貶值，美元因避險(xiǎn)需求短期走強(qiáng)，但長(zhǎng)期來看，美國(guó)貿(mào)易逆差可能因進(jìn)口成本上升進(jìn)一步擴(kuò)大，美元信用受損，匯率面臨貶值壓力。

同時(shí)，北美地區(qū)貿(mào)易額下降將影響全球大宗商品（如農(nóng)產(chǎn)品、能源）的需求和價(jià)格，全球股市、債市將出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，新興市場(chǎng)國(guó)家面臨資本外流壓力，金融市場(chǎng)穩(wěn)定性進(jìn)一步下降！