2月12日，中指研究發(fā)布報告稱，2025年我國房地產(chǎn)融資市場在政策持續(xù)發(fā)力下逐步企穩(wěn)，債券融資規(guī)模同比回升，資產(chǎn)證券化（ABS）等工具占比顯著提升，成為支撐行業(yè)流動性改善的重要力量。

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，2025年房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額達5967.2億元，同比增長5.6%。其中，信用債融資規(guī)模為3428.7億元，雖同比微降0.6%，仍以57.5%的占比穩(wěn)居融資主力；ABS融資表現(xiàn)亮眼，規(guī)模達2377億元，同比增長11.2%，占比升至39.8%，底層資產(chǎn)以商業(yè)物業(yè)、公共設施等為主，融資期限明顯延長。海外債融資在低基數(shù)下實現(xiàn)141%的同比增長，但規(guī)模僅161.5億元，整體影響有限。

從房企資金結(jié)構看，國內(nèi)貸款占比提升至15.1%，反映出“白名單”項目融資協(xié)調(diào)機制的支撐作用。2025年房企到位資金總額為9.31萬億元，其中國內(nèi)貸款降幅（7.3%）低于其他渠道，政策托底效應顯現(xiàn)。

中指研究院稱，融資工具多元化趨勢顯著，定向可轉(zhuǎn)債、公募REITs等創(chuàng)新工具逐步落地。例如，保利發(fā)展發(fā)行85億元定向可轉(zhuǎn)債，華發(fā)股份等企業(yè)通過ABS盤活存量資產(chǎn)。消費基礎設施REITs擴容亦為行業(yè)注入長期資金。

分析指出，當前融資環(huán)境雖仍處調(diào)整期，但債券與ABS的“雙引擎”格局已初步形成，有望為房企構建持續(xù)健康的資金鏈提供堅實基礎。

責編：李霞

編審：莫 非

監(jiān)制：張立果

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