無明確利空、無突發(fā)數(shù)據(jù)、無政策突變，國際貴金屬市場卻在一夜之間遭遇“無妄之災(zāi)”。當(dāng)?shù)貢r間2月12日夜間，現(xiàn)貨黃金短線急挫超4%，現(xiàn)貨白銀暴跌超11%，COMEX黃金、白銀期貨同步重挫，市場陷入非理性拋售。多位市場人士直指：本輪大跌與基本面無關(guān)，純粹是美股暴跌引發(fā)的流動性擠兌，黃金白銀成了“補倉現(xiàn)金池”。

此次拋售來得猝不及防：黃金半小時內(nèi)跳水近200美元，失守4900美元/盎司；白銀從83美元/盎司直線砸至75美元附近，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅。更反常的是，市場既無美聯(lián)儲加息信號、無非農(nóng)等重磅數(shù)據(jù)，也無地緣突發(fā)轉(zhuǎn)向，價格卻在短時間內(nèi)放量下殺，典型的被動平倉、程序化砸盤特征。

核心導(dǎo)火索直指美股科技股大跌。受AI投資前景擔(dān)憂發(fā)酵，美股納指大幅跳水，機構(gòu)、杠桿資金與對沖基金面臨股市浮虧、保證金不足、基金贖回三重壓力。在流動性危機面前，黃金、白銀因變現(xiàn)快、盤口深，成為優(yōu)先拋售的“現(xiàn)金奶?！薄顿Y者不計成本賣出貴金屬，回籠資金填補股市窟窿，形成“美股跌→拋金銀→補保證金”的連鎖反應(yīng)。

算法交易與止損盤進一步放大跌勢。大量程序化交易在價格跌破關(guān)鍵支撐后自動觸發(fā)賣單，疊加前期金銀持續(xù)上漲積累的獲利盤集中了結(jié)，多空踩踏下，貴金屬完全脫離避險邏輯，淪為流動性壓力的“犧牲品”。市場人士直言，這不是貴金屬價值失效，而是典型的“城門失火，殃及池魚”。

值得注意的是，本輪拋售并未改變黃金中長期支撐邏輯：央行購金、地緣風(fēng)險、降息預(yù)期等核心邏輯仍在。華爾街多家機構(gòu)仍維持看漲觀點，認(rèn)為此次急跌屬于短期流動性沖擊，待市場平穩(wěn)后，資金有望回流貴金屬。

短短一夜，黃金白銀打破“美股跌、黃金漲”的慣性認(rèn)知，揭示了極端行情下流動性優(yōu)先于避險的殘酷現(xiàn)實。隨著美股波動趨穩(wěn)、被動拋壓釋放，貴金屬市場正逐步修復(fù)；但這場“無理由暴跌”也提醒投資者：跨資產(chǎn)流動性風(fēng)險，已成為全球市場最不可忽視的隱形沖擊波。