曾經(jīng)占據(jù)中國家庭客廳的彩電王者，如今已深陷資不抵債的絕境。

康佳發(fā)布的2025年業(yè)績預(yù)告，直接把所有人驚出一身冷汗。

一年虧損最高接近156億，單季度就虧掉上百億，凈資產(chǎn)直接變成負數(shù)。

股價連續(xù)一字跌停，退市風(fēng)險近在眼前，這個陪伴幾代人成長的國民品牌，徹底跌下神壇。

從連續(xù)多年的銷量冠軍，到負債累累的瀕危企業(yè)，康佳的崩塌不是一夜之間發(fā)生的。

行業(yè)衰退、戰(zhàn)略混亂、管理失序、內(nèi)部貪腐，多重問題層層疊加，最終壓垮了這個老牌巨頭。

康佳的倒下，不只是一個企業(yè)的悲劇，更是傳統(tǒng)家電品牌在時代浪潮中迷失方向的真實寫照。

康佳的2025年業(yè)績預(yù)告，像是一顆炸雷，在資本市場掀起軒然大波。

全年營收持續(xù)萎縮，歸母凈利潤虧損幅度達到驚人的125億至155億，相比前一年擴大數(shù)倍。

僅僅一個第四季度，虧損金額就突破百億，這樣的斷崖式下跌，完全超出市場預(yù)期。

更危險的是，公司期末凈資產(chǎn)預(yù)計為負，資產(chǎn)負債率逼近97%，已經(jīng)徹底資不抵債。

這場巨虧，表面是資產(chǎn)減值計提，實則是過去多年財務(wù)問題的集中爆發(fā)。

此前幾年，康佳一直在小幅計提資產(chǎn)減值，試圖掩蓋內(nèi)部的財務(wù)漏洞。

直到華潤入主，才不得不進行全面清算，把多年積攢的爛攤子徹底擺上臺面。

持續(xù)下滑的營收，不斷擴大的虧損，居高不下的負債，康佳早已回天乏術(shù)。

傳統(tǒng)彩電業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，新業(yè)務(wù)毫無起色，現(xiàn)金流不斷枯竭，企業(yè)只能在泥潭里越陷越深。

這場遲到的財務(wù)大掃除，雖然揭開了真相，卻也讓康佳直面生死存亡的考驗。

上世紀八九十年代，康佳是中國家電行業(yè)的驕傲，也是改革開放的標桿企業(yè)。

作為最早的合資電子企業(yè)，康佳抓住彩電普及的風(fēng)口，迅速成長為行業(yè)龍頭。

巔峰時期，康佳彩電市場占有率穩(wěn)居全國第一，與長虹、TCL并稱國產(chǎn)三巨頭。

從CRT電視到液晶電視，康佳曾經(jīng)引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)潮流，產(chǎn)品走進千家萬戶。

但進入移動互聯(lián)網(wǎng)時代，康佳沒能跟上行業(yè)變革的腳步，一步步被對手甩開。

消費者的娛樂習(xí)慣發(fā)生巨變，電視從家庭中心變成背景板，市場需求持續(xù)下滑，同行紛紛轉(zhuǎn)向高端化、智能化，開拓海外市場，康佳卻始終停留在中低端內(nèi)卷。

海信、TCL憑借技術(shù)創(chuàng)新和全球化布局穩(wěn)住份額，小米用互聯(lián)網(wǎng)模式搶占市場。

康佳的市場份額逐年下跌，高端市場幾乎沒有存在感，品牌影響力不斷弱化。

不是時代太無情，而是康佳自己停下了前進的腳步，最終被行業(yè)徹底拋棄。

主業(yè)衰退的康佳，沒有深耕核心業(yè)務(wù)，反而走上了盲目多元化的歧路。

這些年，康佳的業(yè)務(wù)版圖鋪得極大，環(huán)保、半導(dǎo)體、新材料、地產(chǎn)、自動駕駛，什么風(fēng)口都想蹭。

看似全面布局，實則沒有一個領(lǐng)域能形成核心競爭力，最終全部變成拖累。

曾經(jīng)高調(diào)進軍環(huán)保產(chǎn)業(yè)，投入大量資源，最終因為政策變化和資金壓力草草退出。

重金押注半導(dǎo)體，喊出躋身國際前列的口號，卻始終停留在初期階段，無法實現(xiàn)盈利。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)曾經(jīng)帶來短期收益，隨著行業(yè)降溫，反而變成巨大的債務(wù)包袱。

多個項目進展遲緩，資金被套牢，持續(xù)消耗企業(yè)本就緊張的現(xiàn)金流。

康佳的跨界轉(zhuǎn)型，始終追求短平快，缺乏長期戰(zhàn)略定力，什么都想做，什么都做不好。

資源被分散消耗，主業(yè)持續(xù)空心化，新業(yè)務(wù)無法接棒，企業(yè)陷入無增長的惡性循環(huán)。

這種東一榔頭西一棒子的操作，不僅沒有找到第二增長曲線，反而把家底徹底敗光。

康佳的衰落，深層次原因是長期的管理混亂和高層動蕩。

過去多年，管理層像走馬燈一樣更換，短短幾年時間，總裁多次換人，每一次權(quán)力交接，都伴隨著戰(zhàn)略方向的大調(diào)整，企業(yè)發(fā)展毫無連續(xù)性。

內(nèi)部管理松散，研發(fā)部門淪為銷售附庸，只追求專利數(shù)量，不重視技術(shù)含金量。

產(chǎn)品質(zhì)量不斷下滑，售后服務(wù)敷衍了事，消費者投訴居高不下，品牌口碑徹底崩塌。

更讓人痛心的是，原董事局副主席、副總裁等核心高管涉嫌嚴重違紀違法被查，此前還出現(xiàn)虛增業(yè)績、侵占國有資產(chǎn)的舉報，監(jiān)管部門也出具了警示函。

內(nèi)部貪腐、管理失序、決策失誤，讓本就艱難的康佳雪上加霜。

沒有穩(wěn)定的管理團隊，沒有清晰的發(fā)展思路，沒有嚴格的監(jiān)督機制，企業(yè)只能一步步走向沉淪。

康佳用親身經(jīng)歷證明，沒有健康的內(nèi)部治理，再強大的企業(yè)也會走向毀滅。

康佳從彩電大王到瀕臨退市，只用了短短十幾年時間，這場崩塌令人唏噓。

它的失敗，不是輸給了競爭對手，而是輸給了自己的短視、浮躁與混亂。

在行業(yè)變革的關(guān)鍵節(jié)點，固守傳統(tǒng)不思進??；在轉(zhuǎn)型的重要關(guān)口，盲目跟風(fēng)四處碰壁。

在管理運營層面，放任內(nèi)耗貪腐滋生，最終讓四十多年的品牌積累化為烏有。

康佳的悲劇，給所有傳統(tǒng)企業(yè)敲響了警鐘。

時代永遠在前進，沒有永恒的王者，只有持續(xù)進化的強者，堅守主業(yè)、深耕技術(shù)、穩(wěn)定管理、守住底線，才是企業(yè)長久發(fā)展的根本。

一個品牌的倒下很容易，重新站起來卻難如登天。

康佳的結(jié)局，既是一個時代的結(jié)束，也為所有企業(yè)留下了最深刻的警示。