蘇州長光華芯光電技術(shù)股份有限公司（證券代碼：688048）近日發(fā)布2025年業(yè)績快報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.68億元，同比增長71.81%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1952.26萬元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，相較2024年虧損9973.59萬元顯著改善。這一業(yè)績反轉(zhuǎn)標(biāo)志著公司在高功率半導(dǎo)體激光主業(yè)復(fù)蘇與新興業(yè)務(wù)拓展的雙重驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)營狀況出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

公司營收增長主要得益于兩方面因素。一方面，高功率半導(dǎo)體激光主營業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)反彈。依托長期積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品性能，公司有效拓展下游應(yīng)用場(chǎng)景，客戶需求明顯回升，帶動(dòng)高功率激光系列產(chǎn)品銷售收入大幅增長，成為整體收入的核心支撐。另一方面，公司在光通信、激光傳感等新方向的前瞻性布局開始取得成果。經(jīng)過前期在人才引進(jìn)、技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)線建設(shè)等方面的持續(xù)投入，光通信相關(guān)產(chǎn)品與解決方案已逐步具備商業(yè)化能力，為收入結(jié)構(gòu)注入新的增長動(dòng)能。這一多元化戰(zhàn)略不僅增強(qiáng)了公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也為其打開更廣闊的市場(chǎng)空間奠定了基礎(chǔ)。

盡管凈利潤轉(zhuǎn)正具有積極信號(hào)意義，但盈利質(zhì)量仍需審慎評(píng)估。2025年公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-3616.33萬元，雖較2024年的-1.46億元大幅收窄，但仍處于虧損狀態(tài)。凈利潤與扣非凈利潤之間存在5568.59萬元的差額，主要來源于政府補(bǔ)助、資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性收益。這表明當(dāng)前盈利尚不具備完全的內(nèi)生可持續(xù)性，主營業(yè)務(wù)的自我造血能力仍在恢復(fù)過程中。投資者應(yīng)理性看待“扭虧”表象，重點(diǎn)關(guān)注未來扣非凈利潤能否真正轉(zhuǎn)正以及毛利率是否持續(xù)改善。

在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，公司保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。截至2025年末，總資產(chǎn)達(dá)33.60億元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益為30.05億元，每股凈資產(chǎn)17.05元，均較上年穩(wěn)中有升。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由-3.27%提升至0.65%，基本每股收益從-0.5676元轉(zhuǎn)為0.1107元，反映出股東回報(bào)能力的初步修復(fù)。同時(shí)，運(yùn)營效率亦有所提升。通過優(yōu)化管理流程、嚴(yán)控成本費(fèi)用，公司在實(shí)現(xiàn)營收高速增長的同時(shí)有效壓縮了經(jīng)營虧損，內(nèi)部管理改革初見成效。隨著規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，全面盈利的路徑正變得更加清晰。

外部環(huán)境的改善也為公司業(yè)績反轉(zhuǎn)提供了有利條件。2025年，制造業(yè)投資回暖帶動(dòng)工業(yè)激光設(shè)備需求回升，半導(dǎo)體激光行業(yè)整體進(jìn)入復(fù)蘇通道；與此同時(shí)，數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容與5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，推動(dòng)光通信市場(chǎng)維持高景氣度。長光華芯憑借對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的敏銳把握，迅速完成產(chǎn)能釋放與客戶導(dǎo)入，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)響應(yīng)能力。作為技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，公司長期深耕高功率半導(dǎo)體激光領(lǐng)域，具備扎實(shí)的研發(fā)基礎(chǔ)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，報(bào)告期內(nèi)其技術(shù)優(yōu)勢(shì)正加速轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)認(rèn)可，構(gòu)筑起長期競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

盡管前景向好，公司仍面臨多重挑戰(zhàn)。主營業(yè)務(wù)盈利的穩(wěn)定性尚需時(shí)間驗(yàn)證，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，技術(shù)迭代速度加快，加之新業(yè)務(wù)尚處培育期，可能繼續(xù)帶來短期財(cái)務(wù)壓力。如何在擴(kuò)大新賽道投入與保障財(cái)務(wù)健康之間取得平衡，將是管理層的關(guān)鍵課題。未來，公司需在鞏固技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升高毛利產(chǎn)品占比，并深化成本管控以提高整體運(yùn)營效率。此外，加快光通信等新業(yè)務(wù)的市場(chǎng)滲透、擴(kuò)大其對(duì)營收的實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)，亦是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長的重要抓手。

總體來看，長光華芯2025年的業(yè)績表現(xiàn)是戰(zhàn)略調(diào)整初見成效的重要體現(xiàn)。營收高增與名義盈利的背后，是主業(yè)復(fù)蘇與新賽道突破的協(xié)同共振。但扣非凈利潤仍為負(fù)值的事實(shí)提醒市場(chǎng)，真正的經(jīng)營拐點(diǎn)尚未完全確立。在行業(yè)景氣度回升的窗口期，若公司能持續(xù)強(qiáng)化核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、加速新業(yè)務(wù)放量并穩(wěn)步提升盈利能力，則有望真正邁入高質(zhì)量、可持續(xù)的發(fā)展新階段。

對(duì)投資者而言，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其扣非盈利轉(zhuǎn)正節(jié)奏、新業(yè)務(wù)成長性及經(jīng)營性現(xiàn)金流質(zhì)量，以更全面地評(píng)估其長期投資價(jià)值。