作者 | 吳說(shuō)區(qū)塊鏈

XHunt 是一款面向加密貨幣領(lǐng)域的 AI 驅(qū)動(dòng)開(kāi)源 Chrome 擴(kuò)展插件，將 X（原 Twitter）打造為加密 KOL 情報(bào)與交易中樞，可實(shí)時(shí)追蹤 KOL 提及幣種、分析粉絲質(zhì)量與互動(dòng)數(shù)據(jù)、監(jiān)控刪帖 / 改名等動(dòng)態(tài)，聚合熱門項(xiàng)目與敘事熱度，提供即時(shí)項(xiàng)目研究與投融資動(dòng)態(tài)。

本期吳說(shuō)播客圍繞 X 收緊 API 與內(nèi)容激勵(lì)政策后的行業(yè)變化展開(kāi)。XHunt 創(chuàng)始人 Teddy 結(jié)合自身從 DeFi 研究、社區(qū)媒體到工具產(chǎn)品的經(jīng)歷，系統(tǒng)分析了“刷量式嘴擼內(nèi)容”為何不可持續(xù)，以及內(nèi)容生態(tài)回歸價(jià)值創(chuàng)造的必然趨勢(shì)。對(duì)談重點(diǎn)討論了 X 平臺(tái)政策調(diào)整背后的邏輯、Web3 內(nèi)容創(chuàng)作與注意力經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題、KOL 評(píng)價(jià)體系的誤區(qū)與改進(jìn)方向，并詳細(xì)介紹了 XHunt 在插件化產(chǎn)品、KOL 影響力評(píng)估、多維度數(shù)據(jù)指標(biāo)（影響力、原創(chuàng)度、專業(yè)度、行為異常等）方面的設(shè)計(jì)思路。

此外，節(jié)目還探討了 XHunt 的用戶畫像、商業(yè)模式、盈利現(xiàn)狀、與 KOL agency 的邊界關(guān)系，以及對(duì)發(fā)幣時(shí)機(jī)、并購(gòu)?fù)顺龊臀磥?lái)多平臺(tái)擴(kuò)展（交易所內(nèi)容平臺(tái)、YouTube、Telegram、AI 領(lǐng)域）的判斷。

嘉賓個(gè)人觀點(diǎn)不代表吳說(shuō)觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)嚴(yán)格遵循當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)。

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未來(lái)“嘴擼”賽道還會(huì)存在嗎

吳說(shuō)貓弟：大家好，歡迎來(lái)到這一期的吳說(shuō)不加密播客。這一期我們請(qǐng)到了 XHunt 的創(chuàng)始人 Teddy，也想和他聊一聊關(guān)于“嘴擼”這個(gè)賽道，以及他們產(chǎn)品本身的一些事情。最近 X 取消了嘴擼式 InfoFi 激勵(lì)，像 Kaito 這樣的項(xiàng)目幣價(jià)也出現(xiàn)了比較大的回調(diào)，同時(shí)他們也停止了 Yaps 以及相關(guān)的激勵(lì)排行榜機(jī)制。Teddy 怎么看這件事？你覺(jué)得后面還會(huì)有嘴擼這個(gè)賽道嗎？

Teddy：我認(rèn)為類似 Kaito 的以激勵(lì)驅(qū)動(dòng)的大規(guī)模內(nèi)容輸出并不健康，它制造了大量類似 spam 的內(nèi)容，增加了時(shí)間線噪音，對(duì)項(xiàng)目方的實(shí)際轉(zhuǎn)化和 ROI 幫助也有限。大量激勵(lì)被刷量賬號(hào)和工作室獲取，而真正做原創(chuàng)內(nèi)容的創(chuàng)作者反而處于不利位置。在這種背景下，X 收緊相關(guān)政策是可以理解的，本質(zhì)上是讓激勵(lì)機(jī)制回歸內(nèi)容創(chuàng)作和價(jià)值本身。

至于“嘴擼”是否還會(huì)存在，關(guān)鍵在于形式。純粹高頻、無(wú)信息價(jià)值的 spam 內(nèi)容基本不會(huì)再有；但基于真實(shí)判斷、帶有分析和觀點(diǎn)的內(nèi)容輸出，仍然會(huì)有空間。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我依然看好 Web3 的注意力經(jīng)濟(jì)，早期以刷量為核心的模式更多屬于過(guò)去，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)更可持續(xù)的形態(tài)。

XHunt 的起點(diǎn)：從內(nèi)容創(chuàng)作者到工具構(gòu)建者

吳說(shuō)貓弟：當(dāng)初是什么樣的契機(jī)，讓你決定開(kāi)始做 XHunt？在做 XHunt 之前，你主要在做什么？

Teddy：我是在 2020 年正式進(jìn)入 Web3，主要做 DeFi 研究，后來(lái)創(chuàng)辦并持續(xù)運(yùn)營(yíng)社區(qū)媒體 Biteye，也參與過(guò)一些鏈上公共物品的開(kāi)發(fā)。上一個(gè)周期中，許多 Web3 創(chuàng)作者從微博轉(zhuǎn)向推特，平臺(tái)上迅速涌現(xiàn)大量 Web3 KOL，用戶注意力也從機(jī)構(gòu)媒體轉(zhuǎn)移到個(gè)人賬號(hào)。

但隨之而來(lái)的問(wèn)題是 KOL 質(zhì)量快速分化：一部分人內(nèi)容扎實(shí)、能持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，另一部分則頻繁推銷個(gè)人項(xiàng)目，甚至通過(guò)刷粉、造假制造影響力。在 KOL 越來(lái)越重要的同時(shí)，卻缺乏有效、客觀的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，這正是我決定做 XHunt、嘗試用工具幫助用戶識(shí)別真正有價(jià)值創(chuàng)作者的直接動(dòng)機(jī)。

吳說(shuō)貓弟：相當(dāng)于你們是先從自媒體做起，然后又開(kāi)始做了關(guān)于內(nèi)容上的插件？

Teddy：因?yàn)槲覀儽旧硎莾?nèi)容創(chuàng)作者，這就等同于是我們自己做了一個(gè)工具，然后解決了我們自己在內(nèi)容創(chuàng)作當(dāng)中面臨的一個(gè)問(wèn)題。

吳說(shuō)貓弟：你們從什么時(shí)候就開(kāi)始做 XHunt 的事情？

Teddy：我們是在去年年初的時(shí)候開(kāi)始的。

吳說(shuō)貓弟：當(dāng)時(shí)為什么要起這個(gè)名字，有什么淵源嗎？

Teddy：XHunt 的意思就是在 X 上尋找優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，我當(dāng)時(shí)知道在 Web2 有一個(gè)很好的平臺(tái)叫作 Product Hunt，它的意思就是“去尋找優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品”，所以就借鑒了它的名字。

不只是排名：XHunt 的產(chǎn)品邏輯，用戶與社區(qū)

吳說(shuō)貓弟：也就是說(shuō)你們其實(shí)是去年才開(kāi)始做這個(gè)產(chǎn)品，時(shí)間并不算長(zhǎng)，但現(xiàn)在用戶量看起來(lái)已經(jīng)不少了。在過(guò)去這一年里，你們有沒(méi)有明顯感受到哪幾次增長(zhǎng)節(jié)點(diǎn)？比如用戶突然增長(zhǎng)得比較快的階段?—?— 我印象比較深的是 2025 年初那一波 meme 熱潮，當(dāng)時(shí)好像很多人會(huì)用你們的插件來(lái)看賬號(hào)有沒(méi)有刪帖、是不是被盜號(hào)之類的。你們自己回頭看，會(huì)覺(jué)得在成長(zhǎng)過(guò)程中，哪些關(guān)鍵契機(jī)對(duì)產(chǎn)品幫助最大？

Teddy：刪帖檢測(cè)確實(shí)是一個(gè)比較關(guān)鍵的功能，它主要用于判斷 KOL 是否刪除過(guò)曾經(jīng)喊過(guò)單、但后來(lái)表現(xiàn)不佳的項(xiàng)目?jī)?nèi)容，對(duì)識(shí)別割韭菜行為很有幫助。

第一個(gè)重要的增長(zhǎng)節(jié)點(diǎn)，是我們從網(wǎng)站形態(tài)切換到瀏覽器插件。最早做網(wǎng)站時(shí)，用戶粘性不高；后來(lái)我們研究了 Manus 這類以插件形態(tài)走紅的產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)插件更貼近使用場(chǎng)景，于是決定轉(zhuǎn)型。插件可以根據(jù)用戶當(dāng)前瀏覽對(duì)象動(dòng)態(tài)展示信息，比如項(xiàng)目數(shù)據(jù)或 KOL 畫像，這顯著提升了留存和使用頻率。

第二個(gè)明顯的增長(zhǎng)點(diǎn)，是推出全網(wǎng) KOL 排名。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍討論影響力，但缺乏覆蓋面足夠大的工具。我們對(duì)幾十萬(wàn) KOL 進(jìn)行排序后，很多用戶開(kāi)始在 X 上主動(dòng)曬排名、互相對(duì)比，形成了較強(qiáng)的自傳播效應(yīng)。

最近一次集中關(guān)注，則來(lái)自圍繞交易所、KOL 收入與 XHunt 的公開(kāi)討論，一些對(duì)比和爭(zhēng)議把我們推到話題中心。這幾個(gè)階段，基本構(gòu)成了 XHunt 過(guò)去一年最重要的增長(zhǎng)節(jié)點(diǎn)。

吳說(shuō)貓弟：有社區(qū)成員質(zhì)疑，一些明顯被認(rèn)為是騙子或割韭菜的項(xiàng)目或 KOL，在 XHunt 的評(píng)分反而不低。你怎么看這種質(zhì)疑？你們覺(jué)得你們的排名真正意味著什么？

Teddy：我們目前的核心指標(biāo)是“影響力排名”，主要基于 smart followers 的數(shù)量，用來(lái)衡量一個(gè) KOL 在信息傳播鏈條中的影響力，而不是判斷其專業(yè)性或內(nèi)容質(zhì)量。影響力本身是一個(gè)中性指標(biāo)，既可能是正向傳播，也可能包含負(fù)面影響，因此它并不等同于內(nèi)容價(jià)值。

也正因?yàn)槿绱?，我們很早就引入了多維度評(píng)估。其中一個(gè)重要指標(biāo)是“靈魂指數(shù)”，用于衡量?jī)?nèi)容質(zhì)量和原創(chuàng)性。在 Yap 激勵(lì)盛行、時(shí)間線被大量挖礦式內(nèi)容占據(jù)的階段，這一指標(biāo)可以幫助區(qū)分真正做原創(chuàng)輸出的賬號(hào)和單純?yōu)榧?lì)發(fā)帖的賬號(hào)。另一個(gè)維度是專業(yè)能力評(píng)分，我們會(huì)按賽道區(qū)分，比如 BTC、ETH、meme 或空投，幫助用戶判斷某個(gè) KOL 是否覆蓋自己真正關(guān)心的領(lǐng)域。

此外，我們還加入了社區(qū)反饋和行為信號(hào)作為補(bǔ)充，包括賬號(hào)異常標(biāo)注、對(duì)頻繁推廣 rug 項(xiàng)目的差評(píng)，以及是否存在頻繁修改 profile、大量刪帖等行為。這些都不是單一指標(biāo)，而是用來(lái)交叉驗(yàn)證。

整體來(lái)說(shuō)，我們并不希望用戶只看一個(gè)分?jǐn)?shù)或排名，而是把影響力作為參考，再結(jié)合原創(chuàng)度、專業(yè)方向、社區(qū)反饋和行為數(shù)據(jù)，對(duì) KOL 做更全面的判斷。這套體系也會(huì)持續(xù)根據(jù)用戶反饋不斷優(yōu)化。

吳說(shuō)貓弟：我剛才聽(tīng)你介紹了很多功能，想進(jìn)一步問(wèn)一下你們有沒(méi)有系統(tǒng)性地調(diào)研過(guò)目前的用戶畫像？從功能上看，不管是普通用戶還是項(xiàng)目方，其實(shí)都能用到你們的工具。你們目前的用戶主要集中在哪些群體？中文用戶和海外用戶的占比大概如何？未來(lái)是否會(huì)更主動(dòng)拓展英文市場(chǎng)？

Teddy：目前我們的用戶仍以華語(yǔ)用戶為主，日活接近一萬(wàn)，其中大約 20% 是 KOL。在中文圈排名前 200 的 KOL 中，差不多有一半都在使用 XHunt。整體來(lái)看，中文用戶占比約 80%–85%，英文用戶在 15%–20% 左右。

我們觀察到，內(nèi)容創(chuàng)作高度依賴語(yǔ)言和圈層，中文和英文 KOL 基本處在相對(duì)獨(dú)立的生態(tài)中，彼此連接并不緊密。這也是我們?cè)谕卣褂⑽氖袌?chǎng)時(shí)面臨的主要挑戰(zhàn)之一，既包括語(yǔ)言本身，也包括圈層結(jié)構(gòu)的差異。

從工具產(chǎn)品的角度看，我們也注意到，很多出海成功的工具最初都由華人開(kāi)發(fā)者推動(dòng)。因此當(dāng)前階段，我們更關(guān)注把產(chǎn)品功能持續(xù)打磨好。只要產(chǎn)品足夠扎實(shí)，我們認(rèn)為它具備自然走向全球市場(chǎng)的潛力。

在高 API 成本下堅(jiān)持：XHunt 的商業(yè)可行性與耐心

貓弟：目前 XHunt 的盈利模式是怎樣的？或者問(wèn)的直接點(diǎn)，你們現(xiàn)在盈利嗎？在持續(xù)有開(kāi)發(fā)成本的情況下，尤其是 X 的 API 服務(wù)費(fèi)用本身也不低，你們是如何堅(jiān)持下來(lái)的？

Teddy：目前我們對(duì)普通用戶完全免費(fèi)，主要向項(xiàng)目方收費(fèi)，包括營(yíng)銷服務(wù)、技術(shù)支持和數(shù)據(jù)服務(wù)，整體模式有點(diǎn)類似大眾點(diǎn)評(píng)?—?— 用戶免費(fèi)使用，項(xiàng)目方為服務(wù)付費(fèi)。從經(jīng)營(yíng)情況看，我們已經(jīng)有穩(wěn)定營(yíng)收，但暫時(shí)還沒(méi)有做到每個(gè)月持續(xù)盈利，主要原因在于成本端壓力較大：一方面是 X 的 API 費(fèi)用，另一方面是模型調(diào)用成本較高，我們每天需要調(diào)用多個(gè)大模型處理大量文本，再疊加工程團(tuán)隊(duì)的人力成本。不過(guò)隨著用戶規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，只要再擴(kuò)大兩到三倍，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利問(wèn)題不大，我們也認(rèn)為這是一個(gè)長(zhǎng)期空間很大的線上商業(yè)模式。

此外，支撐我們持續(xù)投入的重要因素還有用戶反饋。雖然產(chǎn)品并不完美，但已經(jīng)收到了大量真實(shí)的正面評(píng)價(jià)和自發(fā)推薦，我們幾乎沒(méi)有花錢做市場(chǎng)推廣，這些口碑本身也是我們繼續(xù)把產(chǎn)品做下去的重要?jiǎng)恿Α?/p>

吳說(shuō)貓弟：你們的產(chǎn)品是否在一定程度上，可以替代部分 KOL agency 的作用？比如幫助項(xiàng)目方篩選合適的 KOL。一些 KOL 也提到，會(huì)參考你們的排名，但不會(huì)完全依賴，你怎么看 XHunt 在這其中的定位？

Teddy：我不認(rèn)為 agency 是可以被完全替代的。對(duì)于體量較大的合作或頭部 KOL，很多事情依然高度依賴溝通、談判和關(guān)系協(xié)調(diào)，這類需求很難被平臺(tái)或算法取代。XHunt 更適合解決碎片化、標(biāo)準(zhǔn)化的需求，比如中小規(guī)模、常規(guī)化的合作場(chǎng)景，通過(guò)平臺(tái)化和 AI 工具，幫助項(xiàng)目方和 agency 更高效地篩選和匹配 KOL。在我看來(lái)，這兩者是互補(bǔ)關(guān)系，而不是替代關(guān)系。

未來(lái)的內(nèi)容趨勢(shì)在何方：X 保護(hù)創(chuàng)作生態(tài)，加密社區(qū)走向多平臺(tái)

吳說(shuō)貓弟：你覺(jué)得這次 X 收緊 API 是心血來(lái)潮嗎，還是反映了什么趨勢(shì)？如果 X 進(jìn)一步收緊 API，你們?cè)趺崔k？這會(huì)不會(huì)也會(huì)影響到你們的工作？

Teddy：我認(rèn)為這并不是一時(shí)興起。首先，針對(duì)現(xiàn)在時(shí)間線被 spam 長(zhǎng)期污染的情況，平臺(tái)不可能一直放任不管。X 一直強(qiáng)調(diào)保護(hù)創(chuàng)作生態(tài)，而不是讓工具反過(guò)來(lái)破壞內(nèi)容環(huán)境，所以治理是遲早的事，也符合它一貫的產(chǎn)品邏輯。

其次，這次調(diào)整也和 X 的整體戰(zhàn)略變化有關(guān)。大約半年前產(chǎn)品負(fù)責(zé)人到位后，平臺(tái)方向明顯在調(diào)整，這背后很可能與馬斯克推動(dòng) X 向“超級(jí) App”演進(jìn)有關(guān)，其中必然會(huì)涉及加密和交易功能。在這種背景下，對(duì)潛在競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品進(jìn)行限制，也并不難理解。

對(duì)我們來(lái)說(shuō)，API 收緊確實(shí)有影響，但整體可控。因?yàn)槲覀兪褂?API 的核心是數(shù)據(jù)分析，比如市場(chǎng)趨勢(shì)和 KOL 影響力評(píng)估，而不是用來(lái)做激勵(lì)、驅(qū)動(dòng)用戶發(fā)帖，所以受到的沖擊相對(duì)有限。我們也已經(jīng)按照開(kāi)發(fā)者協(xié)議，主動(dòng)下線了一些公開(kāi)排行榜功能，保持合規(guī)?？紤]到未來(lái)可能進(jìn)一步收緊，我們一直有預(yù)案，商業(yè)模式和技術(shù)架構(gòu)上都會(huì)提前做好調(diào)整，確保產(chǎn)品長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行。

吳說(shuō)貓弟：最近不少交易所都在搭建自己的內(nèi)容平臺(tái)，比如 Binance Square、OKX 的內(nèi)容社區(qū)。你們未來(lái)會(huì)不會(huì)往多平臺(tái)方向擴(kuò)展，在這些平臺(tái)上也做 KOL 或內(nèi)容創(chuàng)作者的評(píng)分和評(píng)估？

Teddy：我認(rèn)為未來(lái)一定是多平臺(tái)、多渠道的，不會(huì)只局限在 X。只是目前 X 的權(quán)重依然很高，但這種格局未必會(huì)長(zhǎng)期不變。交易所內(nèi)容平臺(tái)本身就是重要的內(nèi)容分發(fā)渠道。此外，還包括 YouTube、Telegram，甚至 TikTok、抖音等平臺(tái)，本質(zhì)上都具備評(píng)估創(chuàng)作者的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。未來(lái)我們關(guān)注的不是單一平臺(tái)，而是如何在不同內(nèi)容平臺(tái)上，對(duì)創(chuàng)作者的影響力和質(zhì)量進(jìn)行更系統(tǒng)化的分析與評(píng)估。

下一階段的 XHunt：克制、擴(kuò)展與長(zhǎng)期主義

吳說(shuō)貓弟：再問(wèn)一個(gè)大家可能都比較關(guān)心的問(wèn)題，你們未來(lái)會(huì)發(fā)幣嗎？

Teddy：在我看來(lái)，發(fā)幣本身意味著產(chǎn)品已經(jīng)足夠成熟，也就是被市場(chǎng)驗(yàn)證過(guò)，至少具備一定規(guī)模的用戶基礎(chǔ)和相對(duì)健康的收入表現(xiàn)。這更接近傳統(tǒng)市場(chǎng)里的 IPO 邏輯?—?— 在商業(yè)模式尚未跑通、用戶和收入都不足的情況下發(fā)幣，本質(zhì)上是缺乏價(jià)值支撐的。

過(guò)去幾年已經(jīng)反復(fù)證明，依靠敘事和炒作推動(dòng)的發(fā)幣模式并不可持續(xù)，很多項(xiàng)目從上幣當(dāng)天開(kāi)始價(jià)格就持續(xù)下跌?，F(xiàn)在行業(yè)正在回到“基本面”階段：產(chǎn)品是否扎實(shí)、是否有清晰的 PMF、用戶和收入是否持續(xù)增長(zhǎng)，才是發(fā)幣的前提。對(duì)我們而言，當(dāng)前最重要的仍然是把產(chǎn)品打磨好、擴(kuò)大用戶規(guī)模、提升營(yíng)收，發(fā)幣會(huì)是下一階段才考慮的事情。

吳說(shuō)貓弟：XHunt 目前有進(jìn)行融資嗎？有沒(méi)有遇到收購(gòu)要約，你個(gè)人怎么看被收購(gòu)這件事？

Teddy：目前我的主要精力還是放在產(chǎn)品本身，同時(shí)也會(huì)逐步推進(jìn)融資，但到現(xiàn)在為止，還沒(méi)有任何確定的并購(gòu)進(jìn)展。如果有潛在的收購(gòu)方愿意溝通，我們是非常歡迎的。

整體來(lái)看，并購(gòu)無(wú)論在 Web2 還是 Web3，都是當(dāng)下資本市場(chǎng)相對(duì)現(xiàn)實(shí)的一種退出方式，通常比 IPO 簡(jiǎn)單、周期更短，也比發(fā)幣的風(fēng)險(xiǎn)要低。從 AI 行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)看，并購(gòu)非常頻繁，很多公司也是通過(guò)收購(gòu)插件型產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。我個(gè)人是認(rèn)可并購(gòu)作為一種可行退出路徑的。

吳說(shuō)貓弟：從產(chǎn)品端來(lái)說(shuō)，XHunt 接下來(lái)在 2026 年的重點(diǎn)是什么？你心里 XHunt 的最終形態(tài)是什么樣的？

Teddy：核心還是圍繞三類用戶：KOL、項(xiàng)目方和 agency。

對(duì) KOL，我們希望提升他們的創(chuàng)作效率和質(zhì)量，比如提供趨勢(shì)分析、選題輔助和粉絲管理工具，幫助他們更好地經(jīng)營(yíng)社區(qū)。對(duì)項(xiàng)目方和 agency，我們重點(diǎn)解決投放和匹配問(wèn)題，幫助他們更高效地管理 campaign，找到真正匹配的 KOL，而不是只看影響力大小。

同時(shí)，我們也在提供輿情監(jiān)控能力，幫助項(xiàng)目方盡早發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)潛在的負(fù)面討論。此外，一個(gè)明顯趨勢(shì)是內(nèi)容創(chuàng)作者正在從單一 Web3 領(lǐng)域，擴(kuò)展到 AI 等新方向。我們也會(huì)加強(qiáng)對(duì) AI 領(lǐng)域的支持，推出相關(guān)的 KOL 排名和評(píng)估。

長(zhǎng)期來(lái)看，我們希望 XHunt 成為一個(gè)創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)平臺(tái)，通過(guò) AI 賦能創(chuàng)作者，并連接項(xiàng)目方和 agency；更底層的定位，是作為一個(gè)數(shù)據(jù)層，為 KOL 和“超級(jí)個(gè)體”的影響力，提供相對(duì)客觀的衡量標(biāo)準(zhǔn)和參考基準(zhǔn)。