2月3日，國家電投集團旗下上市公司吉林電力股份有限公司（以下簡稱“吉電股份”，SZ：000875）公告稱，公司中文名稱已變更為“國電投綠色能源股份有限公司”，證券簡稱由“吉電股份”變更為“電投綠能”。

吉電股份稱，變更公司名稱是為了更加突出綠色能源的企業(yè)屬性。

但諷刺的是，這家新能源裝機占比近80%的央企上市公司，業(yè)績正在被新能源業(yè)務(wù)嚴重拖累。華夏能源網(wǎng)注意到，就在更名三天前，吉電股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2025年凈利潤同比大降59.97%-50.88%。

無獨有偶，國家能源集團旗下的長源電力（SZ：000966）也在近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年虧損6500萬元–9700萬元，比上年同期下降109.09%–113.56%。

為何兩家以新能源為主營業(yè)務(wù)的國有控股上市公司，一下子都陷入了盈利危機之中？對于新能源行業(yè)來說，這傳達出了什么信號？新能源企業(yè)又該如何突破困局？

新能源成拖累，吉電股份凈利腰斬

吉電股份是國家電投集團實際控制的上市公司，也是國家電投綠色氫基能源平臺。公司上市之初全部為火電資產(chǎn)，2012年開始向新能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。

目前，吉電股份新能源資產(chǎn)遍布全國，已由傳統(tǒng)火電企業(yè)成功轉(zhuǎn)型為以新能源為主的全國性清潔能源企業(yè)。據(jù)吉電股份2025年半年度報告，公司清潔能源裝機1135.09萬千瓦，占總裝機比重77.48%；煤電裝機僅為330萬千瓦，且均為熱電聯(lián)產(chǎn)機組。

2026年1月30日，吉電股份發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤4.4億-5.4億元，同比下降59.97%-50.88%。

吉電股份2025年業(yè)績預(yù)告

針對業(yè)績大降的主要原因，吉電股份解釋稱，一是新能源業(yè)務(wù)板塊受電力現(xiàn)貨市場連續(xù)試運行、新能源全電量入市政策及限電率升高等因素影響，平均利用小時數(shù)、結(jié)算電價同比降低；二是火電業(yè)務(wù)板塊自2025年9月份起納入電力現(xiàn)貨市場連續(xù)試運行范圍，不再執(zhí)行原輔助服務(wù)相關(guān)政策，導(dǎo)致火電輔助服務(wù)收益較上年同期減少。

然而，火電機組納入電力現(xiàn)貨市場已經(jīng)是2025年第四季度的事情了，并且吉電股份目前的火電裝機占比較低，因此原因二實際對其業(yè)績影響有限。吉電股份凈利潤下滑，主要還是因為風(fēng)光新能源業(yè)務(wù)出了問題。具體而言，主要有以下兩方面：

一方面，伴隨著各地新能源裝機大幅走高，新能源能夠獲得的電價也在大幅走低。

另一方面，新能源限電愈演愈烈。經(jīng)多方了解核實，多家頭部能源企業(yè)在東北三省的風(fēng)電棄電限電率已普遍超過20%，光伏所面臨的限電率比這個還要更高。

吉電股份在解釋更名原因時稱，作為國家電投集團公司面向全球發(fā)展的唯一綠色氫基能源平臺，公司現(xiàn)有名稱無法準(zhǔn)確體現(xiàn)公司以“新能源+”和綠色氫基能源“雙賽道”發(fā)展的業(yè)務(wù)布局和未來方向。變更公司名稱可以突出綠色能源的企業(yè)屬性，順應(yīng)國家發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的要求，彰顯企業(yè)新形象。

但氫能比風(fēng)電、光伏還要“燒錢”，吉電股份發(fā)力綠色氫能業(yè)務(wù)，恐怕并不能直接帶來盈利能力的提升，這意味著公司的未來業(yè)績或持續(xù)承壓。

“綠電轉(zhuǎn)型”未達預(yù)期，長源電力陷入虧損

長源電力是國家能源集團旗下上市公司。公司注冊地在湖北武漢，2000年3月在深交所上市。

華夏能源網(wǎng)注意到，1月31日，長源電力發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告稱，凈利潤為虧損6500萬元–9700萬元，上年同期盈利7.15億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損1.2億元–1.7億元，上年同期盈利6.93億元。

截至2025年6月底，長源電力可控總裝機容量1151.48萬千瓦，其中，火電831萬千瓦，水電58.11萬千瓦，風(fēng)電26.4萬千瓦，光伏233.81萬千瓦，生物質(zhì)2.16萬千瓦。

雖然長源電力目前還是以火電裝機為主，但其盈利危機卻與“綠電轉(zhuǎn)型”息息相關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年6月，長源電力火電、水電、風(fēng)電裝機規(guī)模與一年前相比均保持不變，而光伏裝機新增597.4兆瓦。按照同比例預(yù)測，光伏發(fā)電量應(yīng)新增6億千瓦時左右，實際發(fā)電量應(yīng)達到30億千瓦時左右。可事實上，長源電力光伏發(fā)電量僅24.5億千瓦時，新增發(fā)電量僅0.81億千瓦時。

裝機大增，發(fā)電量不增，原因是湖北省的光伏限電。2022年-2024年，湖北省新能源利用率在95%左右。2025年，湖北省新能源裝機快速增長，新能源實際棄電率已超過15%。

新能源限電率攀升的同時，新能源電價也在全面下行。2025年，湖北省存量光伏平價電價已低于0.28元/千瓦時，存量風(fēng)電0.35元/千瓦時。

量價齊跌，其結(jié)果是新能源收益銳減。2025年上半年，長源電力營業(yè)收入66.14億元，同比下降了16.76%。

長源電力2025年上半年經(jīng)營業(yè)績

此外，長源電力的火電發(fā)電量也在大降，也是拖累業(yè)績的重要因素。

長源電力2025年1-12月累計完成發(fā)電量344.40億千瓦時，同比降低14.12%；其中，火電累計發(fā)電量同比降低16.60%。2025年12月單月，長源電力完成發(fā)電量23.80億千瓦時，同比降低40.54%；其中，火電發(fā)電量同比降低43.39%。

長源電力火電發(fā)電量下降，主要是因為湖北省內(nèi)新能源裝機及發(fā)電量快速增長，省外購電規(guī)模持續(xù)擴大，擠占了火電的發(fā)電空間。

新能源量價齊跌、火電發(fā)電量受到大幅擠壓，要加快“綠電轉(zhuǎn)型”的長源電力，陷入了尷尬境地，盈利能力大幅下降。

值得一提的是，2025年12月5日，長源電力發(fā)布《關(guān)于國能長源漢川市新能源百萬千瓦基地二期項目進展情況的公告》、《關(guān)于國能長源漢川市新能源百萬千瓦基地三期項目進展情況的公告》、《關(guān)于國能長源荊門市源網(wǎng)荷儲百萬千瓦新能源基地鐘祥子項目進展情況的公告》。

長源電力在上述公告中宣布，放棄原計劃在湖北建設(shè)的800兆瓦光伏電站指標(biāo)。新能源項目傷透了心，長源電力干脆不玩兒了。

限電常態(tài)化，新能源企業(yè)該如何應(yīng)對？

去年底，國家能源局提出目標(biāo)，2026年將新增風(fēng)光裝機2億千瓦以上。這一目標(biāo)的提出，為新能源行業(yè)提出了保底目標(biāo)，為行業(yè)發(fā)展吃下“定心丸”。

新能源裝機持續(xù)增長的同時，低電價和高限電率成為行業(yè)難題。大量新能源電站被限電，不同程度淪為“曬太陽工程”，實是巨大浪費。但很可惜的是，棄電這個難題是無解的。

在近日舉行的中國光伏行業(yè)協(xié)會年度展望大會上，國網(wǎng)能源研究院新能源研究所所長代紅才坦言：棄電將成為高比例新能源電力系統(tǒng)的常態(tài)現(xiàn)象。

代紅才稱，“十五五”期間，我國新能源裝機規(guī)模將普遍出現(xiàn)超過本地最大負荷的情況。午間光伏大發(fā)時段，新能源棄電將成為常態(tài)，市場主體尤其是光伏行業(yè)需重點關(guān)注棄電問題。

“隨著新能源裝機規(guī)模和電量比例持續(xù)增加，進一步增加了負荷側(cè)消納壓力，電網(wǎng)側(cè)調(diào)節(jié)能力和跨區(qū)通道承載能力等系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力需求提升。此外，國家明確對因報價原因未中標(biāo)的電量不納入新能源棄電量統(tǒng)計。這些因素都將推動大限電在中國成為常態(tài)?！贝t才說道。

面對棄電成為常態(tài)的挑戰(zhàn)，新能源上市公司業(yè)績承壓是必然的。但也并非只能被動適應(yīng)，主動突破創(chuàng)新依然有破局可能，核心思路為：減少“非必要棄電”，并讓“不得不棄”的電創(chuàng)造新價值。華夏能源網(wǎng)分析認為，至少有以下四方面的潛力可挖掘：

1.綠電直連。這是政府政策鼓勵的重要方向，去年5月國家發(fā)改委、能源局發(fā)布《關(guān)于有序推動綠電直連發(fā)展有關(guān)事項的通知》（650號文），打破了此前存在的政策藩籬，為新能源綠電提供了就近就地消納的新途徑。

2.配置儲能。通過為風(fēng)光電站配置儲能，可減少棄電損失，通過峰谷價差套利（部分省市已消政峰谷電價）、參與輔助服務(wù)市場獲得更多收益。

3.提升交易能力。新能源電力全面參與市場交易后，新能源企業(yè)的交易能力就顯得非常重要，組建專門團隊，

深入研究交易規(guī)則，善用人工智能工具，市場交易的收益會很可觀。

4.跨產(chǎn)業(yè)合作。對于有實力的企業(yè)，可以嘗試更高級的模式。例如，牽頭開發(fā)“多能互補”基地（風(fēng)光水儲一體化），或探索與化工、運輸?shù)刃袠I(yè)合作，布局綠氫、綠氨，將綠電轉(zhuǎn)化為高價值商品獲取更高收益。

總的來說，棄電是新能源企業(yè)不得不面對的難題，關(guān)鍵在于轉(zhuǎn)變思路，主動應(yīng)對，將挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為提升自身競爭力和盈利能力的新機遇，在電力市場化改革改革浪潮中逐浪前行。