鋰電產(chǎn)業(yè)鏈傳來(lái)利好信號(hào)。

瑞銀在最新發(fā)布的報(bào)告中，旗幟鮮明看好“中國(guó)鋰”，大幅上調(diào)鋰輝石、碳酸鋰價(jià)格預(yù)測(cè)，并指出，市場(chǎng)已進(jìn)入第三次鋰價(jià)超級(jí)周期。報(bào)告認(rèn)為，電動(dòng)汽車(chē)“三重平衡”逐步落地、儲(chǔ)能需求全球爆發(fā)將推動(dòng)鋰需求持續(xù)增長(zhǎng)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，隨著行業(yè)供需面逐步改善，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的盈利水平正全面回暖。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，71家已披露業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)的A股鋰電上市公司中，51家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)（包含減虧），19家扭虧為盈。

瑞銀唱多：大幅上調(diào)

2月22日，據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，今年2月初以及春節(jié)假期，瑞銀接連發(fā)布報(bào)告，旗幟鮮明看好“中國(guó)鋰”。

瑞銀在最新發(fā)布的分析報(bào)告中指出，電動(dòng)汽車(chē)已接近實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)所說(shuō)的“三重平衡”。

據(jù)報(bào)告，瑞銀電動(dòng)汽車(chē)團(tuán)隊(duì)近期拆解了五款下一代電池單元，以此研判電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展速度。

分析結(jié)果顯示，行業(yè)正迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)：電動(dòng)汽車(chē)與傳統(tǒng)汽車(chē)在成本、續(xù)航里程及充電時(shí)間上的差距正持續(xù)縮小，備受期待的“三重平衡”已觸手可及。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前單一電池的總成本已降至每千瓦時(shí)55美元，較2020年瑞銀分析的電池成本下降近50%；且電池制造成本仍保持每年約10%的降幅。

瑞銀預(yù)計(jì)，這一趨勢(shì)不僅將推動(dòng)乘用車(chē)行業(yè)變革，還將促使卡車(chē)、固定式儲(chǔ)能等領(lǐng)域迎來(lái)新的發(fā)展轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

瑞銀進(jìn)一步指出，中國(guó)低廉的電池成本，將助力中國(guó)汽車(chē)制造商在全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)中搶占更大份額，預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)車(chē)企的全球市場(chǎng)占比有望提升至35%左右。電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的這一變革，正引發(fā)整車(chē)、電池、卡車(chē)、儲(chǔ)能乃至人形機(jī)器人等多個(gè)領(lǐng)域的連鎖反應(yīng)。

分析師預(yù)計(jì)，全球鋰需求將在2026年增長(zhǎng)14%，2027年增長(zhǎng)16%，主要得益于電動(dòng)汽車(chē)（EV）銷(xiāo)量的回升以及電池儲(chǔ)能系統(tǒng)（BESS）投資的加速。此次鋰行業(yè)需求的主要推動(dòng)力來(lái)自?xún)?chǔ)能，儲(chǔ)能需求已從“中國(guó)市場(chǎng)”升級(jí)為“全球爆發(fā)”。瑞銀預(yù)測(cè)稱(chēng)，2035年儲(chǔ)能將占全球鋰需求的42%。

瑞銀宣布大幅上調(diào)鋰價(jià)預(yù)測(cè)，鋰輝石預(yù)測(cè)價(jià)大幅上調(diào)74%至3131美元/噸，碳酸鋰上調(diào)至26000美元/噸（折合人民幣約18.5萬(wàn)元/噸，現(xiàn)在期貨價(jià)格約為15萬(wàn)元/噸），預(yù)計(jì)全球鋰需求到2030年將翻番至340萬(wàn)噸。瑞銀認(rèn)為，市場(chǎng)已進(jìn)入第三次鋰價(jià)超級(jí)周期。

業(yè)績(jī)?nèi)婊嘏?/p>

從多家鋰電上市公司披露的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的全線(xiàn)回暖正迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，71家A股鋰電上市公司中51家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)（包含減虧），19家扭虧為盈，行業(yè)供需改善拉動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格及企業(yè)盈利企穩(wěn)回升。

業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司覆蓋上游、中游、下游全產(chǎn)業(yè)鏈。其中，“鋰業(yè)雙雄”天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均預(yù)計(jì)2025年重回增長(zhǎng)軌道，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)盈利11億元至16.5億元，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為3.69億元至5.53億元。鹽湖股份預(yù)計(jì)，2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)77.78%至90.65%；雅化集團(tuán)預(yù)計(jì)，2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)133.36%至164.47%。

國(guó)金證券認(rèn)為，鋰電供給確立穿越過(guò)剩周期，庫(kù)存周期正式轉(zhuǎn)入“主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)”的繁榮期。

上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀表示，電池產(chǎn)品增值稅出口退稅政策的調(diào)整，使得2027年的市場(chǎng)需求前置。同時(shí)，“十五五”規(guī)劃建議把儲(chǔ)能列為重點(diǎn)；2025年國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》推動(dòng)新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入電力市場(chǎng)，拉大峰谷價(jià)差，提升儲(chǔ)能項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，疊加各省市的補(bǔ)貼政策，儲(chǔ)能需求呈現(xiàn)非線(xiàn)性的快速增長(zhǎng)。

李攀預(yù)計(jì)，受下游市場(chǎng)需求支撐，今年碳酸鋰價(jià)格預(yù)估在10萬(wàn)元—20萬(wàn)元/噸之間。

東方證券分析指出，供給端全球鋰資源增量呈現(xiàn)“短期擾動(dòng)頻繁、長(zhǎng)期增速有限”的結(jié)構(gòu)特征。去年下半年，由于國(guó)內(nèi)江西供應(yīng)擾動(dòng)，下游需求強(qiáng)勁與補(bǔ)庫(kù)共振，鋰價(jià)于底部再平衡后進(jìn)入上行階段，預(yù)計(jì)2026—2027年或維持緊缺格局。

愛(ài)建證券日前發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，隨著電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立新型儲(chǔ)能容量電價(jià)機(jī)制落地，或進(jìn)一步推動(dòng)儲(chǔ)能裝機(jī)需求，促進(jìn)鋰電行業(yè)增長(zhǎng)，建議關(guān)注動(dòng)力電池與儲(chǔ)能協(xié)同布局的鋰電核心企業(yè)。

國(guó)金證券研報(bào)顯示，全球儲(chǔ)能行業(yè)正開(kāi)啟增長(zhǎng)新周期，預(yù)計(jì)2026年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)將達(dá)438GWh，同比增長(zhǎng)62%。同時(shí)，增長(zhǎng)動(dòng)力由過(guò)去的單一新能源消納，轉(zhuǎn)變?yōu)椤癆I算力基建+能源轉(zhuǎn)型剛需+電網(wǎng)阻塞”的三重驅(qū)動(dòng)。

來(lái)源：券商中國(guó)

責(zé)編：陳麗湘

校對(duì) ：楊舒欣