2026年2月，通用航空制造商協(xié)會（GAMA）發(fā)布的2025年行業(yè)數(shù)據(jù)，乍一看滿是工業(yè)制造的紅火景象：全球通航飛機交付總額飆至357億美元，創(chuàng)下歷史新高；公務機交付量同比增長11.8%，達854架，創(chuàng)下2009年以來的最高產(chǎn)出紀錄。但只要跳出表面的數(shù)字狂歡，用系統(tǒng)工程思維和宏觀經(jīng)濟視角細細審視就會發(fā)現(xiàn)，這絕非實體經(jīng)濟全面復蘇的信號，反倒恰恰是“K型復蘇”在交通運輸領域的真實投射——一邊是頂端公務機的瘋狂吸金，一邊是底層渦槳飛機的持續(xù)衰退。

渦槳飛機多用于偏遠地區(qū)通勤、農(nóng)業(yè)作業(yè)和中小企業(yè)物流，是通用航空領域的“基礎生產(chǎn)力工具”，但2025年其交付量同比下滑5.1%，出現(xiàn)實質(zhì)性衰退；與之形成鮮明對比的是，德事隆賽斯納系列、巴航工業(yè)飛鴻300等高端公務機，卻成為市場追捧的焦點。這357億美元的交付總額，說到底，不過是全球超高凈值人群和大型集團，在通脹預期升溫、地緣局勢動蕩背景下，為自己購置的“空中資產(chǎn)防彈衣”，與實體經(jīng)濟的真實活力關(guān)聯(lián)甚微。

供應鏈困局下的“高毛利優(yōu)先”博弈

很多人會疑惑，2025年全球供應鏈仍充滿不確定性，為何公務機產(chǎn)能能被極致壓榨？答案，藏在運籌學中的“牛鞭效應”和廠商的資源分配邏輯里。過去幾年，航空制造業(yè)深陷“供應鏈非彈性”的困境，小到一枚緊固件，大到全權(quán)限數(shù)字發(fā)動機控制（FADEC）系統(tǒng)，各類零部件供應都處于緊平衡狀態(tài)。在產(chǎn)能有限的現(xiàn)實面前，原始設備制造商（OEM）為追求利潤最大化，在產(chǎn)能分配上采取了“冷酷”的“高毛利優(yōu)先”原則——把有限的產(chǎn)能向利潤最豐厚的機型傾斜。

這一點，從GAMA報告中一組看似矛盾的數(shù)據(jù)就能清晰看出：2025年全球直升機總交付量同比下降1.9%，跌至938架，但計費總額卻逆勢上漲5.5%，達47億美元。背后的邏輯很簡單：廠商主動做出取舍，放棄了低利潤輕型活塞直升機的產(chǎn)能保障，將寶貴的勞動力和航材資源，全部投向單價更高、利潤更豐厚的大型雙發(fā)渦輪直升機和超大型公務機。這就像一種“熱力學剪刀差”，用底層基礎航空工具的產(chǎn)能萎縮，換取頂層旗艦機型的利潤狂歡。而在這個過程中，廠商們還通過優(yōu)先向NetJets等大型產(chǎn)權(quán)共享公司交付批量訂單，實現(xiàn)了現(xiàn)金流的完美閉環(huán)，進一步鞏固了這一分配模式。

利益推演：資本套利下的市場失衡

順著“利益穿透”的法則，撥開地域分布的數(shù)據(jù)迷霧，我們能看到這場通航狂歡背后的本質(zhì)——一場深度的資本套利游戲。2025年，北美地區(qū)包攬了全球64.9%的公務機交付量和72.6%的活塞飛機交付量，這樣極度集中的地域分布，絕非偶然。買單的不僅是追求極致效率的企業(yè)CEO，更有被美國稅法折舊條款和“產(chǎn)權(quán)共享機隊”金融模式催熟的資本池。

這種資本驅(qū)動的狂歡，不僅推高了賬面計費總額，更掩蓋了全球通航市場的深層空洞。當北美資本在通航領域狂飆突進時，曾經(jīng)作為新興市場引擎的亞太地區(qū)，在渦槳飛機和活塞飛機上的吸收量，僅占全球的5.4%和6.9%，占比低得可憐。這種極度失衡的市場流向，折射出一個危險的信號：現(xiàn)階段的通用航空，正在逐漸喪失其“普遍生產(chǎn)力工具”的基礎屬性，慢慢淪為核心美元體系內(nèi)部的財富沉淀池。廠商們慶祝的創(chuàng)紀錄交付量，背后是對全球多元化下沉市場需求的結(jié)構(gòu)性“斷供”——放棄底層市場，專攻高端市場和資本套利，成為行業(yè)常態(tài)。

未來預判與啟示：巔峰之后，隱憂將至

2025年的通航交付巔峰，很可能是這一輪通用航空超級周期的“最后一次非理性繁榮”。當前，廠商們正以創(chuàng)紀錄的速度，消化積壓的訂單，但宏觀利率的滯后效應，已經(jīng)開始實質(zhì)性抑制企業(yè)的中長期資本支出。按照這一趨勢，未來24個月內(nèi)，公務機需求可能會毫無征兆地出現(xiàn)斷崖式下跌，那些沉迷于超遠程公務機高溢價的廠商，終將面臨產(chǎn)能閑置的劇烈反噬。

這一趨勢，對中國通航產(chǎn)業(yè)而言，更是一場重要的戰(zhàn)略提醒：當我們盯著GAMA那張357億美元的華麗圖表時，絕不能被超遠程噴氣機的數(shù)字狂歡所迷惑。航空生態(tài)的基石，從來都不是高端公務機，而是龐大且廉價的活塞機和渦槳機隊——它們才是支撐通用航空服務實體經(jīng)濟的核心力量。

在低空經(jīng)濟的下半場布局中，中國企業(yè)應當避開歐美巨頭嚴防死守的高端噴氣機紅海，轉(zhuǎn)而依托自身極度內(nèi)卷的機電供應鏈優(yōu)勢，精準填補全球中小企業(yè)對“經(jīng)濟型多用途渦槳平臺”的需求缺口。用極致的工程實用主義，對抗西方通航產(chǎn)業(yè)的金融資產(chǎn)化傾向，不盲目追求高端溢價，立足底層需求、打造高性價比產(chǎn)品，這才是中國通航產(chǎn)業(yè)在全球版圖中實現(xiàn)降維打擊、突圍崛起的唯一勝算。