匯通財(cái)經(jīng)訊——2月23日周一，美元兌日元北美時(shí)段交投154.80附近，這一價(jià)位恰好處在前期快速下挫后的修復(fù)區(qū)間，市場(chǎng)情緒顯得頗為微妙?；仡櫲站€形態(tài)，匯價(jià)此前曾一度上探至159.439附近的高點(diǎn)，但隨后遭遇阻力回落，并在152.091與152.264一帶構(gòu)筑了階段性的低位支撐。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——2月23日周一，美元兌日元北美時(shí)段交投154.80附近，這一價(jià)位恰好處在前期快速下挫后的修復(fù)區(qū)間，市場(chǎng)情緒顯得頗為微妙?；仡櫲站€形態(tài)，匯價(jià)此前曾一度上探至159.439附近的高點(diǎn)，但隨后遭遇阻力回落，并在152.091與152.264一帶構(gòu)筑了階段性的低位支撐。

從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，MACD目前DIFF為-0.459，DEA為-0.557，MACD柱顯示為0.195。這些數(shù)據(jù)說(shuō)明指標(biāo)仍處于零軸下方的修復(fù)過(guò)程中，雖然空頭動(dòng)能較前期有所衰減，但趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)尚未得到完全確認(rèn)。與此同時(shí)，RSI指標(biāo)讀數(shù)為48.6，接近中性水平，意味著多空力量暫時(shí)處于均衡狀態(tài)。在這種背景下，價(jià)格未來(lái)的走向更容易受到突發(fā)事件與市場(chǎng)預(yù)期變化的驅(qū)動(dòng)，隨時(shí)可能做出方向性的選擇。

政策風(fēng)云：財(cái)政藍(lán)圖與加息預(yù)期的博弈
推動(dòng)日元預(yù)期變化的核心邏輯，始終圍繞在日本的政策與財(cái)政框架之上。近期市場(chǎng)密切關(guān)注到，日本政府更加強(qiáng)調(diào)防務(wù)、經(jīng)濟(jì)安全以及通過(guò)投資帶動(dòng)增長(zhǎng)，并明確提出要減少依賴補(bǔ)充預(yù)算，向更穩(wěn)定的財(cái)政安排過(guò)渡。這種表述對(duì)于國(guó)債投資者而言無(wú)疑是一劑定心丸，因?yàn)轭A(yù)算路徑越清晰，利率與供給預(yù)期就越容易定價(jià)，市場(chǎng)波動(dòng)也可能隨之收斂。一旦2026財(cái)年預(yù)算獲得通過(guò)且細(xì)節(jié)落地，不確定性將大幅減少，同時(shí)也讓日本央行在政策選擇上擁有更大的操作空間。基于這一邏輯，有觀點(diǎn)認(rèn)為日本央行在4月28日會(huì)議上上調(diào)政策利率的概率高達(dá)70%。若屆時(shí)預(yù)算順利通過(guò)且美元兌日元維持在當(dāng)前水平附近，市場(chǎng)對(duì)日本央行采取行動(dòng)的壓力將顯著上升，日元偏強(qiáng)的預(yù)期也會(huì)更加集中。

此外，政策委員會(huì)的人選變化也是不容忽視的變量。市場(chǎng)預(yù)計(jì)政府可能在下周公布兩位日本央行審議委員的繼任人選，分別是Asahi Noguchi與Junko Nakagawa。盡管這兩位被視為偏鴿派，但如果繼任者整體立場(chǎng)更偏向收緊，委員會(huì)內(nèi)部的平衡可能略向鷹派移動(dòng)，進(jìn)而強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)4月會(huì)議或后續(xù)會(huì)議采取行動(dòng)的定價(jià)。對(duì)外匯市場(chǎng)而言，這類預(yù)期變化的傳導(dǎo)往往先體現(xiàn)在利差預(yù)期上，隨后才反映到匯率走勢(shì)中。尤其是在美元利率處于震蕩的背景下，任何來(lái)自日元端的政策正常化信號(hào)，都可能放大日元的邊際支撐力度，從而改變市場(chǎng)的博弈格局。

關(guān)鍵點(diǎn)位：等待突破還是重回深淵？
從交易結(jié)構(gòu)來(lái)看，154.80附近屬于前期下跌后的中樞修復(fù)區(qū)，這里是多空雙方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。上方首先需關(guān)注155.30附近的短線阻力，若能突破，則將面臨156.50到157.80區(qū)域的密集壓力帶。只有有效突破并穩(wěn)住這一區(qū)域，匯價(jià)才有機(jī)會(huì)再度測(cè)試更高位置。反之，下方則重點(diǎn)觀察154附近與152.70附近的支撐力度。整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)更像是在等待方向的明確，各方勢(shì)力將圍繞2026財(cái)年預(yù)算進(jìn)展、4月28日會(huì)議預(yù)期以及委員會(huì)人選變化來(lái)重新定價(jià)日元路徑。

若日本央行政策正?；墓?jié)奏進(jìn)一步清晰，日元可能獲得更持續(xù)的基本面支撐，這將限制美元兌日元的上行空間并提升回撤風(fēng)險(xiǎn)。分析認(rèn)為，在通脹回落但仍具韌性的環(huán)境里，日本央行可能需要繼續(xù)向更緊的貨幣立場(chǎng)靠攏，以避免實(shí)際利率過(guò)低導(dǎo)致通脹預(yù)期再次抬頭。雖然近期全國(guó)消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)略弱于預(yù)期，但單次偏弱并不足以立刻改變4月會(huì)議加息的討論，關(guān)鍵在于后續(xù)數(shù)據(jù)能否持續(xù)走弱。在當(dāng)前階段，市場(chǎng)仍普遍認(rèn)為日本央行的立場(chǎng)存在繼續(xù)收緊的必要，這場(chǎng)關(guān)于匯率的拉鋸戰(zhàn)遠(yuǎn)未結(jié)束。

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