Vale醞釀30艘“史詩級”礦砂船長約招標：HSFO/乙醇/甲醇三燃料方案或開行業(yè)先河

據(jù)外媒披露，巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷（Vale）正籌劃一筆被稱為“里程碑式”的大規(guī)模新船項目：擬尋求約30艘新造礦砂船、總價值約30億美元，并引入可在高硫燃油（HSFO）/乙醇/甲醇之間切換的“行業(yè)首創(chuàng)”燃料解決方案。該計劃不僅指向超長期（25年以上）的期租或包運合同（COA），也被市場視為礦商在“脫碳+供應(yīng)鏈韌性”框架下對遠洋運力進行深度再配置的最新信號。

20艘Newcastlemax + 10艘Guaibamax，鎖定25年+

從披露信息看，Vale此次謀劃并非單一船型的補充采購，而是以“成體系”的運力組合方式推進：一端是更具普適性的21萬噸級Newcastlemax，另一端則是貼合其鐵礦石遠洋運輸特點的32.5萬噸級超大礦砂船（Guaibamax）。這種組合既能覆蓋主干航線的規(guī)?；\輸，也為不同港口條件、裝卸效率與航次組織提供更高的操作彈性。

更關(guān)鍵的是合同形態(tài)。市場人士稱，Vale已就期租或COA釋放招標意向，期限可能長達25年或更久。對此前有過自己掌控運力而苦不堪言的貨主企業(yè)而言，Vale放出的這類超長約的本質(zhì)是把運力安全與運價波動風(fēng)險“結(jié)構(gòu)化管理”：通過長期鎖定運輸能力與成本區(qū)間，抵御周期波動對供應(yīng)鏈的沖擊；而對船東/融資方而言，長期現(xiàn)金流的可見性則直接決定融資成本與項目可行性。

在燃料端，此次被描述為可運行HSFO、乙醇或甲醇的多燃料方案。如果該點后續(xù)得到更多細節(jié)印證，意味著Vale正在把“替代燃料不確定性”前置納入新造船的頂層設(shè)計：在綠色燃料供應(yīng)尚未完全成熟、不同區(qū)域燃料可得性差異較大的階段，用“可切換”來換取長期合同的可執(zhí)行性與成本彈性。

Vale此前已落地10艘新一代Guaibamax的25年期租

從Vale自身公開信息看，這次“30艘、25年+”并非突發(fā)式擴張，而更像既有策略的延伸。Vale在2025年11月曾宣布，與山東海運簽署10艘新一代Guaibamax的25年期租，并明確交付節(jié)奏自2027年起展開。這一公開落地的項目，為Vale后續(xù)進一步放大“長約+新技術(shù)船型”提供了現(xiàn)實模板。

值得注意的是，Vale在該項目中并未把“減排”僅僅表述為口號，而是將其落到具體的技術(shù)路徑上：強調(diào)新一代船舶將采用多項節(jié)能減排配置，并圍繞更低排放強度與更高運輸效率進行系統(tǒng)性設(shè)計。換句話說，Vale已經(jīng)在“長期合同保障運輸+以新船型承載技術(shù)迭代”的框架中完成了第一輪驗證。

因此，當市場再度聽到“更大規(guī)模、同樣超長期、并且更進一步的燃料方案”的消息時，邏輯上更符合“擴容”而非“試水”。對航運市場而言，這類從10艘到30艘的躍遷，往往意味著貨主不僅在意單船性能，更在意整個運輸體系在未來20—30年監(jiān)管環(huán)境下的合規(guī)與可持續(xù)運行。

從“甲醇”到“多燃料”

回看時間線，Vale在替代燃料上的布局并不短。早在2022年底，Vale就啟動了面向下一代礦砂船的方案征集，方向之一即是甲醇燃料礦砂船及多項節(jié)能技術(shù)組合。這表明Vale對于“燃料變革”的態(tài)度并非被動應(yīng)對，而是試圖提前鎖定可行的工程路徑與商業(yè)模型。

與此同時，S&P Global在2025年5月的采訪也反映出Vale強調(diào)“保持技術(shù)中性/靈活性”的立場：在不同燃料路線、不同監(jiān)管節(jié)奏與不同供應(yīng)鏈成熟度并存的情況下，貨主更傾向于把選擇權(quán)握在自己手里，而不是過早押注單一燃料。

在這一背景下，“HSFO/乙醇/甲醇”三燃料的傳聞更像是“技術(shù)中性”理念的工程化表達：既保留傳統(tǒng)燃油作為兜底，又將甲醇等更成熟的替代燃料納入主選項，同時把乙醇作為可能與特定產(chǎn)地/航線資源稟賦相匹配的補充燃料，從而在長期合同里實現(xiàn)燃料風(fēng)險的對沖與動態(tài)優(yōu)化。

為什么增加“乙醇”？

市場之所以對“乙醇”尤為敏感，是因為它在遠洋航運燃料體系中仍屬相對新路徑，核心問題集中在兩點：供應(yīng)規(guī)模是否足以支持長約、以及港口端是否具備可復(fù)制的加注與合規(guī)體系。相比甲醇已在多類型船舶上加速推進，乙醇要進入主流遠洋燃料池，需要更清晰的供應(yīng)鏈閉環(huán)與標準化驗證。

但從產(chǎn)業(yè)與地理條件推演，乙醇被納入Vale方案并非完全無跡可循。巴西作為全球乙醇的重要生產(chǎn)國之一，若未來乙醇在本土或關(guān)鍵節(jié)點港口形成穩(wěn)定的船用燃料供應(yīng)鏈，理論上可能與“巴西—亞洲”這類超長距離鐵礦干線形成某種匹配：在產(chǎn)地端更容易組織供應(yīng)，在航線節(jié)點更容易規(guī)劃加注，從而在燃料成本與可得性上構(gòu)建差異化優(yōu)勢。

需要強調(diào)的是，截至目前公開披露的信息仍有限，“行業(yè)首創(chuàng)”的關(guān)鍵可能更多體現(xiàn)在燃料處理系統(tǒng)、切換邏輯與安全規(guī)范的組合創(chuàng)新，而非意味著乙醇已經(jīng)具備全球范圍成熟的加注網(wǎng)絡(luò)。后續(xù)若船廠、主機廠或燃料供應(yīng)商披露更具體的工程配置與商業(yè)安排，才能判斷乙醇在該項目中究竟是“主力選項”還是“戰(zhàn)略備選”。

船東、船廠與燃料鏈條可能迎來“三重再定價”

如果Vale最終推進這筆訂單，其影響不會局限于一筆大單本身，而更可能觸發(fā)干散貨產(chǎn)業(yè)鏈的“三重再定價”。首先是船東側(cè)，25年以上長約在當下并不常見，意味著收益確定性顯著提高，但也要求船東在技術(shù)路線、殘值管理與改裝可行性上提前布局——尤其是面對未來燃料與碳政策不確定性時，“可升級、可改造、可合規(guī)”將成為資產(chǎn)定價的重要變量。

其次是造船側(cè)。Newcastlemax與超大礦砂船本已是干散貨高端船型序列，如果疊加多燃料系統(tǒng)集成、燃料艙容與布置優(yōu)化、消防與安全規(guī)范升級、以及全生命周期維護成本控制，船廠的系統(tǒng)工程能力會直接決定交付質(zhì)量與后續(xù)運營成本。這意味著訂單競爭不只是價格戰(zhàn)，更是“工程能力+供應(yīng)鏈組織+交付與服務(wù)體系”的綜合比拼。

第三是燃料與港口側(cè)。甲醇供應(yīng)鏈正在全球推進，但乙醇作為船用燃料要規(guī)模化仍需基礎(chǔ)設(shè)施與合規(guī)認證體系配套。若Vale把乙醇納入超長期合同的燃料框架，市場可能會倒逼“產(chǎn)-儲-運-加注”鏈條提前投資與協(xié)同，推動相關(guān)港口和供應(yīng)商圍繞這類大客戶形成更明確的商業(yè)閉環(huán)。

大宗貨主正在把“燃料不確定性”寫進合同結(jié)構(gòu)里

從已官宣的10艘25年期租，到如今傳出的“30艘、30億美元、三燃料、25年+”超級招標，Vale的邏輯越來越清晰：用超長期合同鎖定運力安全，用多燃料兼容對沖綠色燃料供給與成本的不確定性，同時以新船型承載節(jié)能降碳技術(shù)包，提升未來二十多年運輸體系的合規(guī)性與韌性。

接下來最值得持續(xù)跟蹤的變量包括：該項目是否會形成明確的船廠/船東入圍名單；三燃料方案的主機與供油系統(tǒng)配置細節(jié)；乙醇在港口端的加注、認證與保險承保路徑；以及合同條款中對燃料切換、排放績效與合規(guī)責任的分配方式。一旦這些信息逐步明朗，這筆交易很可能成為干散貨領(lǐng)域“長約+新燃料”商業(yè)模型的又一標桿樣本。

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