今年1月份以來，光伏行業(yè)上市公司密集披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）梳理發(fā)現(xiàn)，多家行業(yè)龍頭2025年業(yè)績(jī)延續(xù)虧損，且虧損呈現(xiàn)加劇趨勢(shì)。

其中，行業(yè)龍頭晶科能源（SH688223，股價(jià)7.59元，市值759.4億元）2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧59億元至69億元，天合光能（SH688599，股價(jià)19.56元，市值458.2億元）2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧65億元至75億元，通威股份（SH600438，股價(jià)18.16元，市值817.6億元）2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧90億元至100億元。

值得注意的是，在業(yè)績(jī)虧損背后，近期部分產(chǎn)業(yè)鏈上市公司宣布終止、延期、出售或調(diào)整相關(guān)項(xiàng)目，理由包括各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌、項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期、避免推高公司整體運(yùn)營(yíng)成本等。

其中，1月24日，天合光能公告稱，擬終止“年產(chǎn)35GW直拉單晶硅片項(xiàng)目”的二期15GW部分，并將剩余募集資金17億元轉(zhuǎn)投“分布式智慧光伏電站建設(shè)項(xiàng)目”；同樣在1月24日，TCL中環(huán)（SZ002129，股價(jià)10.40元，市值420.5億元）宣布擬以5100萬美元出售海外子公司Maxeon旗下的馬來西亞光伏工廠；2月8日，明冠新材（SH688560，股價(jià)18.92元，市值38.09億元）披露擬終止總投資50億元的“肥東縣太陽能背板及功能性膜生產(chǎn)基地項(xiàng)目”，并將項(xiàng)目一期5億平方米背板及功能性膜產(chǎn)能遷移至江西宜春，計(jì)劃首期建設(shè)“年產(chǎn)3.5億平方米的新型電池封裝用特種功能膜項(xiàng)目”，總投資額為2.9億元。

每經(jīng)記者注意到，明冠新材在公告中表示，自2023年第四季度起，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整周期，2024年度和2025年度光伏行業(yè)普遍虧損。公司管理層在對(duì)市場(chǎng)變化認(rèn)真分析及謹(jǐn)慎研判的基礎(chǔ)上，考慮行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致光伏封裝材料盈利能力逐步下降，加之2025年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化且周期性調(diào)整尚未呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，若繼續(xù)推進(jìn)明冠合肥項(xiàng)目，將不可避免地推高公司整體運(yùn)營(yíng)成本。

2025年，明冠新材歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧1.25億元至1.60億元，同比虧損擴(kuò)大86.35%至138.53%。公司解釋稱，背板業(yè)務(wù)因市場(chǎng)需求收縮導(dǎo)致出貨量減少；膠膜業(yè)務(wù)則受產(chǎn)業(yè)鏈供給端競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，產(chǎn)品價(jià)格下行，導(dǎo)致虧損同比加大。

2月24日，明冠新材證代在電話中向每經(jīng)記者表示，背板與單玻組件相關(guān)，而隨著雙玻組件市占率上升，擠占了單玻組件市場(chǎng)。“若繼續(xù)在合肥投資背板，將與市場(chǎng)趨勢(shì)相違背，且將增加大量固定投資。而公司需要控制成本，避免盲目投入。正好江西宜春現(xiàn)有廠房，開展特種功能膜生產(chǎn)可以節(jié)約成本?！?/p>

據(jù)其介紹，過去明冠新材產(chǎn)品集中在背板、膠膜、鋁塑膜，目前根據(jù)市場(chǎng)做了部分調(diào)整，產(chǎn)品集中在膠膜、鋁塑膜、特種功能膜，其中0BB功能膜（智能網(wǎng)柵膜）獲得了重點(diǎn)客戶如BC組件廠商的認(rèn)可。

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