保觀 | 聚焦保險創(chuàng)新

由于近期公眾號推送機(jī)制改變，歡迎您在公眾號首頁點擊右上【···】，將保觀設(shè)為“星標(biāo)”，及時跟蹤行業(yè)最新資訊

2026年開年，中英人壽率先推出預(yù)定利率1.25%的分紅型終身壽險，隨后“老六家”壽險公司中已有四家完成同類產(chǎn)品備案，多家中型險企同步跟進(jìn)下調(diào)定價,分紅險預(yù)定利率從1.75%直降50個基點，創(chuàng)下國內(nèi)儲蓄型人身險保證收益歷史新低。

2025年9月，預(yù)定利率下調(diào)之后，分紅險的預(yù)定利率普遍維持在1.75%。盡管2025年第四季度中國保險行業(yè)協(xié)會公布的普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.89%。

當(dāng)前在售的普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值達(dá)到2.0%，但二者差距不足25個bp，暫未觸發(fā)下調(diào)條件。

而此次中英人壽將預(yù)定利率下調(diào)至1.25%，直接推動人身險產(chǎn)品徹底告別“高保證、低浮動”的舊模式，全面轉(zhuǎn)向“低保證為底、高浮動為核”的新結(jié)構(gòu)。

1

利率下調(diào)潮起：

從1.75%到1.25%，行業(yè)集體轉(zhuǎn)向的底層邏輯

中英人壽此次推出的預(yù)定利率為1.25%的產(chǎn)品是福滿佳C（悅享版）終身壽險（分紅型）。

產(chǎn)品說明中標(biāo)明，首個保單年度的當(dāng)年度保險金額為基本保險金額，以后各保單年度的當(dāng)年度保險金額，等于上一個保單年度末的保險金額×（1+1.25%）。

從調(diào)整機(jī)制看，此次分紅險預(yù)定利率下調(diào)，是人身險預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機(jī)制落地后的常態(tài)化操作，更是行業(yè)應(yīng)對長期利率下行、防控利差損風(fēng)險的主動防御。

2025年1月，國家金融監(jiān)督管理總局正式建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤動態(tài)調(diào)整機(jī)制，打破固定利率上限的傳統(tǒng)模式，將定價與10年期國債收益率、險企長期投資收益率、行業(yè)負(fù)債成本等核心指標(biāo)綁定，實現(xiàn)“負(fù)債端與資產(chǎn)端精準(zhǔn)匹配”的監(jiān)管目標(biāo)。

在此機(jī)制下，普通型人身險預(yù)定利率從3.5%一路降至2.0%，分紅險則經(jīng)歷2.0%、1.75%的連續(xù)下調(diào)，最終在2026年2月觸及1.25%的低位，標(biāo)志著高保證收益時代徹底落幕。

從宏觀環(huán)境看，全球低利率周期持續(xù)、國內(nèi)長端收益率中樞下移，是定價下調(diào)的核心外因。

據(jù)央行發(fā)布的信息，2025年,10年期國債收益率為1.85%，受其影響，已披露的非上市險企的平均綜合投資收益率大跌至2.89%。

傳統(tǒng)高保證利率產(chǎn)品形成的剛性負(fù)債成本，與投資端收益持續(xù)倒掛，部分中小險企利差損敞口持續(xù)擴(kuò)大，埋下長期經(jīng)營隱患。

分紅險作為儲蓄型人身險的主力品類，負(fù)債規(guī)模大、期限長達(dá)數(shù)十年，對利率波動高度敏感。

將預(yù)定利率壓降至1.25%，本質(zhì)是把險企的剛性承諾控制在安全區(qū)間，大幅降低固定兌付壓力，為投資端釋放操作空間，從根源上避免重蹈上世紀(jì)90年代利差損的歷史覆轍。

從行業(yè)內(nèi)生需求看，告別利率內(nèi)卷、回歸經(jīng)營穩(wěn)健是險企的共同選擇。

過去數(shù)年，行業(yè)陷入“拼利率、搶規(guī)�！钡膼盒愿偁帲行‰U企通過抬高保證利率搶占市場，卻因投資能力不足陷入“高負(fù)債、低收益”的惡性循環(huán)。

1.25%的統(tǒng)一利率上限，徹底終結(jié)價格戰(zhàn)，讓行業(yè)競爭回歸投資能力、風(fēng)控水平、服務(wù)質(zhì)量的核心賽道。

2

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)重構(gòu)：

低保證筑底，高浮動增效，收益邏輯徹底改寫

預(yù)定利率降至1.25%，直接推動人身險產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)完成顛覆性重構(gòu)。

保證收益從“核心賣點”淪為“安全墊”，浮動分紅從“補(bǔ)充收益”升級為“增長主力”，“低保證+高浮動”成為行業(yè)統(tǒng)一產(chǎn)品邏輯。

在保障設(shè)計上，1.25%的保證利率僅提供基礎(chǔ)確定性收益，對應(yīng)保單現(xiàn)金價值的固定增長，是合同約定的剛性兌付部分，主要作用是抵御通脹、守住本金安全。

而80%以上的長期收益，來自險企分紅賬戶的投資盈余，按照監(jiān)管要求，險企需將分紅險賬戶70%以上的可分配盈余分配給保單持有人，浮動收益直接掛鉤險企資產(chǎn)配置、投資運作、長期經(jīng)營能力。

以新上市的1.25%預(yù)定利率分紅險為例，疊加浮動分紅后，長期綜合演示收益率穩(wěn)定在3.0%-3.5%，既高于同期銀行存款、低風(fēng)險理財，又通過浮動設(shè)計分散了險企的利率風(fēng)險。

在產(chǎn)品供給上，“低保證+高浮動”已覆蓋全品類儲蓄型保險。

2025年以來，險企新報備的分紅險、萬能險產(chǎn)品均采用“低保證+高浮動”設(shè)計，傳統(tǒng)固定收益型產(chǎn)品占比不斷下降。

頭部險企進(jìn)一步優(yōu)化分紅策略，推出“成長型分紅”“穩(wěn)健型分紅”“階梯式分紅”等創(chuàng)新模式，根據(jù)賬戶投資表現(xiàn)動態(tài)調(diào)整分紅比例，兼顧短期收益與長期增值。

2025年分紅險實現(xiàn)率數(shù)據(jù)顯示，在160多款產(chǎn)品中，90%以上實現(xiàn)率超過100%，平均值為104.06%，驗證了浮動收益模式的可持續(xù)性。

在存款利率、理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下行的背景下，分紅險“下有保底、上不封頂”的特性，精準(zhǔn)匹配居民長期儲蓄、養(yǎng)老規(guī)劃、資產(chǎn)傳承的核心需求，成為家庭財富配置的“壓艙石”。

3

渠道與營銷轉(zhuǎn)型：

從收益推銷到專業(yè)配置，告別粗放營銷

預(yù)定利率下調(diào)倒逼銷售渠道徹底升級，告別“拼收益、炒利率”的粗放模式，轉(zhuǎn)向“專業(yè)規(guī)劃、合規(guī)銷售”的精細(xì)化運營，成為渠道轉(zhuǎn)型的核心方向。

首先，個險渠道代理人從“利率推銷員”轉(zhuǎn)型為“家庭財務(wù)規(guī)劃師”。

過去代理人僅需強(qiáng)調(diào)高保證收益即可成交，如今他們需系統(tǒng)學(xué)習(xí)家庭資產(chǎn)配置、養(yǎng)老規(guī)劃、稅務(wù)優(yōu)化及遺產(chǎn)傳承等專業(yè)知識，從單一產(chǎn)品推銷轉(zhuǎn)向全生命周期財務(wù)解決方案設(shè)計。

銷售場景也從“產(chǎn)品導(dǎo)向”轉(zhuǎn)為“需求導(dǎo)向”，面對年輕客戶，聚焦長期養(yǎng)老儲備與教育金規(guī)劃，拆解分紅險浮動收益的增值邏輯；服務(wù)高凈值家庭時，則結(jié)合資產(chǎn)隔離、傳承需求，詳解保單架構(gòu)的法律屬性。

其次，銀行保險渠道轉(zhuǎn)型更為徹底。

銀保渠道作為分紅險銷售主力，銀�？蛻艚�(jīng)理需將營銷重點從“短期收益”轉(zhuǎn)向“長期價值”，重點講解保證收益與浮動收益的區(qū)別、險企投資實力、歷史分紅表現(xiàn)，引導(dǎo)客戶樹立長期持有理念。

同時，銀行與險企深化合作，推出“儲蓄+保險+理財”一站式資產(chǎn)配置方案，契合低利率時代客戶的穩(wěn)健需求。

另外，互聯(lián)網(wǎng)渠道則依托透明化信息披露，助力客戶理性決策。

各大保險電商平臺需上線分紅險對比工具，清晰展示保證利率、歷史分紅實現(xiàn)率、綜合收益率、退保成本等核心信息，打破信息不對稱，推動銷售模式從“誘導(dǎo)式”轉(zhuǎn)向“自主選擇式”。

在低利率時代，“穩(wěn)”字當(dāng)頭成為行業(yè)共識，“低保證+高浮動”的模式既守住了風(fēng)險底線，又保留了增長空間，將支撐人身險行業(yè)穿越周期，成為居民財富管理與民生保障的核心支柱。

未來，分紅險預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整將成為行業(yè)常態(tài)，“低保證+高浮動”將覆蓋人身險全品類，行業(yè)邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

保觀知識星球