智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華龍證券發(fā)布研報(bào)稱，商業(yè)航天加速發(fā)展，市場規(guī)模持續(xù)提升，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。全球各國加速衛(wèi)星頻率和軌道資源申請(qǐng)，行業(yè)格局目前依然呈現(xiàn)“頭部集中”特征，美國、俄羅斯、中國組成的第一梯隊(duì)地位穩(wěn)固。我國商業(yè)航天市場規(guī)模2025年已突破2.5萬億元，從投資端來看，火箭和衛(wèi)星制造為主要投資領(lǐng)域。2025年末，中國多型可回收火箭密集進(jìn)入回收驗(yàn)證階段，為后續(xù)降本和高頻發(fā)射奠定基礎(chǔ)。

華龍證券主要觀點(diǎn)如下：

頻軌資源競爭激烈，全球太空資源競爭愈演愈烈

地球近地軌道，僅可安全容納大約6萬到10萬顆衛(wèi)星，而國際電信聯(lián)盟在軌道和頻段資源獲取上遵循著“先登先占，先占永得”的原則，這使得全球低軌衛(wèi)星資源競爭格外激烈。截至2025年底，全球在軌衛(wèi)星數(shù)量達(dá)16881顆，是2021年的近4倍。近年來，全球各國加速衛(wèi)星頻率和軌道資源申請(qǐng)，截至2026年1月底，僅中美大型星座申報(bào)衛(wèi)星數(shù)量合計(jì)超過129萬顆，遠(yuǎn)超近地軌道可安全容納衛(wèi)星的數(shù)量，太空資源競爭愈演愈烈。

全球衛(wèi)星部署加速，中美主導(dǎo)全球火箭發(fā)射

全球衛(wèi)星格局目前依然呈現(xiàn)“頭部集中”特征，美國、俄羅斯、中國組成的第一梯隊(duì)地位穩(wěn)固。2025年全球火箭發(fā)射329次，成功率97.5%(321次入軌);中美以83%占比主導(dǎo)全球發(fā)射，美國181次居首，中國92次創(chuàng)新高緊隨其后(俄羅斯、新西蘭各17次，歐洲8次)，其中美國部署了3724顆衛(wèi)星，中國部署了372顆衛(wèi)星。

我國商業(yè)火箭發(fā)射進(jìn)入規(guī)模化階段，政策持續(xù)加碼，市場規(guī)?？焖偬嵘?/strong>

截至2025年底，中國商業(yè)火箭累計(jì)發(fā)射95次，標(biāo)志著國家級(jí)星座開始進(jìn)入規(guī)模化發(fā)射階段。政策層面，商業(yè)航天已上升為國家意志，連續(xù)兩年被寫入《政府工作報(bào)告》，各類型政策持續(xù)加碼。我國商業(yè)航天市場規(guī)模2025年已突破2.5萬億元，從投資端來看，火箭和衛(wèi)星制造為主要投資領(lǐng)域。2025年末，中國多型可回收火箭密集進(jìn)入回收驗(yàn)證階段，為后續(xù)降本和高頻發(fā)射奠定基礎(chǔ)。

建議關(guān)注以下標(biāo)的

(1)火箭發(fā)射：超捷股份(301005.SZ)、斯瑞新材(688102.SH)、鉑力特(688333.SH)、中天火箭(003009.SZ);(2)衛(wèi)星制造：中國衛(wèi)星(600118.SH)、臻鐳科技(688270.SH)、航天電子(600879.SH);(3)衛(wèi)星應(yīng)用：中科星圖(688568.SH)、華測導(dǎo)航(300627.SZ)

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化;所引用數(shù)據(jù)來源發(fā)布錯(cuò)誤數(shù)據(jù);商業(yè)航天發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期;相關(guān)政策支持或落地不及預(yù)期;技術(shù)更新迭代速度不及預(yù)期。