【導(dǎo)讀】合康新能擬向美的集團(tuán)定增募資不超16.52億元加碼主業(yè)

中國(guó)基金報(bào)記者 夏天

2月27日晚間，合康新能（證券代碼：300048）發(fā)布定增預(yù)案，擬以5.73元/股的價(jià)格，向間接控股股東美的集團(tuán)發(fā)行不超過2.88億股股份，募資不超過16.52億元，用于高壓變頻器、光伏逆變器、戶用儲(chǔ)能等五大項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

目前，美的集團(tuán)通過控股子公司美的暖通持有合康新能2.09億股股份，占公司總股本的18.50%。本次定增完成后，美的集團(tuán)及其一致行動(dòng)人美的暖通合計(jì)持股比例將升至35.08%，進(jìn)一步鞏固對(duì)合康新能的控制權(quán)。

截至2月27日收盤，合康新能股價(jià)報(bào)7.6元，市值近86億元。

加碼主業(yè)擬定增募資不超過16.52億元

公告顯示，本次定增由美的集團(tuán)全額現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，募資將投向五大核心領(lǐng)域，涵蓋高壓變頻器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、光伏并網(wǎng)逆變器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、分布式光伏標(biāo)桿電站建設(shè)及研發(fā)，同時(shí)預(yù)留3億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，形成“技術(shù)研發(fā)+產(chǎn)能擴(kuò)張+資金保障”的全方位布局。

在闡釋本次定增的目的和意義時(shí)，合康新能表示，主要有四點(diǎn)：

一是增強(qiáng)控股股東地位，穩(wěn)定公司控制權(quán)，提升治理水平。

二是完善電氣設(shè)備與新能源雙主業(yè)布局，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位并拓展高景氣賽道。高壓變頻器是合康新能的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，相關(guān)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線智能化升級(jí)，進(jìn)一步提升產(chǎn)能與技術(shù)水平；“光伏并網(wǎng)逆變器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”將依托美的海外品牌與渠道資源優(yōu)勢(shì)，旨在把握全球光伏并網(wǎng)逆變器業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的戰(zhàn)略機(jī)遇期，鞏固在新能源賽道的布局優(yōu)勢(shì)。

三是推動(dòng)公司從“光伏電站建設(shè)商”向“智慧能源運(yùn)營(yíng)商”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。合康新能稱，本次擬建設(shè)智慧光伏電站標(biāo)桿項(xiàng)目，遴選優(yōu)質(zhì)標(biāo)桿電價(jià)地區(qū)EPC項(xiàng)目自持運(yùn)營(yíng)。項(xiàng)目將配套構(gòu)建AI智慧能源運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)光伏電站全生命周期智能化管控，并拓展虛擬電廠、電力交易等新盈利模式。此舉將推動(dòng)公司從“光伏電站建設(shè)商”向“智慧能源運(yùn)營(yíng)商”加速轉(zhuǎn)型。

四是夯實(shí)資金實(shí)力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。記者注意到，截至2025年9月末，合康新能資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)61.56%。這意味著3億元補(bǔ)充流動(dòng)資金將有效緩解營(yíng)運(yùn)資金壓力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

自2020年美的集團(tuán)控股合康新能以來(lái)，合康新能營(yíng)收不斷穩(wěn)健增長(zhǎng)，不過利潤(rùn)表現(xiàn)波動(dòng)較大。近期發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元至7500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)385.62%至628.43%。

美的集團(tuán)進(jìn)一步完善A股控股布局

此次全額認(rèn)購(gòu)合康新能定增募資，對(duì)美的集團(tuán)而言，除了增強(qiáng)對(duì)合康新能的控制權(quán)，也是其深化“工控+新能源”戰(zhàn)略、完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重要一步。

合康新能在高壓變頻器、光伏逆變器等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，與美的集團(tuán)的工業(yè)技術(shù)、樓宇科技等業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，成為美的在工業(yè)自動(dòng)化、新能源電力電子領(lǐng)域的重要上市平臺(tái)。此次定增將推動(dòng)雙方在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、市場(chǎng)渠道等方面的深度協(xié)同，助力美的打通“源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)-熱”全鏈路。

公告資料顯示，美的集團(tuán)是一家覆蓋智能家居、工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機(jī)器人與自動(dòng)化、新能源、健康醫(yī)療、智慧物流等業(yè)務(wù)的全球領(lǐng)先的科技集團(tuán)，已建立To C與To B并重發(fā)展的業(yè)務(wù)矩陣，既可為消費(fèi)者提供各類智能家居的產(chǎn)品與服務(wù)，也可為企業(yè)客戶提供多元化的商業(yè)及工業(yè)解決方案。截至2025 年6月30日，美的集團(tuán)在全球擁有超過400家子公司、38個(gè)研發(fā)中心和63個(gè)主要制造基地，員工超過19萬(wàn)人，業(yè)務(wù)遍及200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在海外設(shè)有22個(gè)研發(fā)中心和41個(gè)主要制造基地，遍布十多個(gè)國(guó)家。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，美的集團(tuán)通過直接或間接方式控股多家A股上市公司，形成覆蓋家電、新能源、醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)矩陣，各子公司協(xié)同發(fā)力，支撐集團(tuán)多元化發(fā)展。

除了合康新能外，美的集團(tuán)還持有萬(wàn)東醫(yī)療（證券代碼：600055）45.46%股份（2025年三季度末，下同），萬(wàn)東醫(yī)療專注醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，助力美的切入醫(yī)療健康賽道。同時(shí)，美的集團(tuán)持有科陸電子（證券代碼：002121）22.79%股份，科陸電子深耕智能電網(wǎng)與儲(chǔ)能領(lǐng)域，2025年凈利潤(rùn)預(yù)增超100%，是美的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的重要支撐。

此外，美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健之女何倩嫦持有會(huì)通股份（證券代碼：688219）25.58%股份，系公司實(shí)際控制人。會(huì)通股份專注于高分子改性材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是美的集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方，與美的集團(tuán)有廣泛的業(yè)務(wù)合作。會(huì)通股份為美的集團(tuán)的人形機(jī)器人項(xiàng)目提供PEEK材料，用于制造關(guān)節(jié)、傳動(dòng)部件等關(guān)鍵部位。2024年，美的集團(tuán)是會(huì)通股份的第一大客戶，銷售占比達(dá)25.54%。

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

編輯：艦長(zhǎng)

審核：許聞

注：本文封面圖由AI生成

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