中東局勢(shì)大變！

伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇襲身亡，哈梅內(nèi)伊女兒、女婿、孫女、兒媳在襲擊中身亡，伊朗防長(zhǎng)等約40名官員在襲擊中死亡！

另外，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽，這是伊朗的殺手锏，它是全球油價(jià)的超級(jí)定價(jià)錨，占了全球海運(yùn)石油貿(mào)易的30%。

同時(shí)，伊朗將展開(kāi)最猛烈的進(jìn)攻，目標(biāo)是以色列和美軍基地；美方也隨后宣布發(fā)動(dòng)新一輪打擊，五角大樓稱美軍12小時(shí)內(nèi)對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)900次空襲。俄羅斯、西班牙、法國(guó)、阿曼等多國(guó)譴責(zé)美以襲擊伊朗。

01

美國(guó)聯(lián)手對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊！

2026年2月的最后一天，美國(guó)以“史詩(shī)怒火”為名，聯(lián)合以色列向伊朗發(fā)起空襲。隨后，伊朗發(fā)射導(dǎo)彈反擊以色列和中東多國(guó)的美國(guó)軍事設(shè)施，宣稱報(bào)復(fù)行動(dòng)“沒(méi)有任何紅線”。

這是美以在9個(gè)月內(nèi)再襲伊朗，也是特朗普政府在不到兩個(gè)月內(nèi)第二次對(duì)他國(guó)發(fā)動(dòng)軍事打擊。

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月1日，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇襲身亡。隨后，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)稱，伊朗武裝部隊(duì)“最猛烈的進(jìn)攻行動(dòng)”即將開(kāi)始，目標(biāo)是以色列和美國(guó)的基地。

新華網(wǎng)報(bào)道稱，媒體和專家認(rèn)為，當(dāng)前美以行動(dòng)規(guī)模、公布行動(dòng)目標(biāo)及明確階段計(jì)劃的特點(diǎn)顯示，這次打擊更像是預(yù)謀已久的實(shí)戰(zhàn)打擊，而不是“表演式閃電戰(zhàn)”。而從伊朗反應(yīng)看，美以行動(dòng)可能引發(fā)更長(zhǎng)時(shí)間和更大范圍的軍事對(duì)抗或報(bào)復(fù)循環(huán)。

02

霍爾木茲海峽已事實(shí)上停航

石油市場(chǎng)將面臨何種影響

由于地區(qū)安全風(fēng)險(xiǎn)劇增，全球多家大型石油公司及貿(mào)易巨頭已正式宣布，暫停其石油與燃料船只通過(guò)霍爾木茲海峽。

目前，國(guó)際油輪交通監(jiān)測(cè)系統(tǒng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，霍爾木茲海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船只停航避險(xiǎn)。

據(jù)美國(guó)能源信息署EIA國(guó)際能源署IEA權(quán)威統(tǒng)計(jì)，霍爾木茲海峽日均原油流通量約2000萬(wàn)桶占全球海運(yùn)原油貿(mào)易總量30%以上，占全球液態(tài)能源總消費(fèi)量的五分之一。波斯灣原油出口中約84%流向亞洲核心經(jīng)濟(jì)體中國(guó)印度日本韓國(guó)，亞洲主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口原油中近半依賴這條通道。

受戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)影響，盡管周六金融市場(chǎng)休市，但布倫特原油在周五收盤(pán)時(shí)已上漲3%，觸及每桶73美元的七個(gè)月高位。過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，受沖突預(yù)期推動(dòng)，國(guó)際油價(jià)已累計(jì)上漲近12%。市場(chǎng)普遍擔(dān)憂，一旦霍爾木茲海峽的航行受阻或沙特等國(guó)的能源設(shè)施遭襲，油價(jià)將重演去年6月突破80美元的劇烈波動(dòng)，給全球供應(yīng)鏈帶來(lái)深遠(yuǎn)沖擊。

黎巴嫩學(xué)者兼經(jīng)濟(jì)評(píng)論員艾曼·奧馬爾博士最新發(fā)言，在危機(jī)持續(xù)和石油開(kāi)采中斷的情況下這些風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致油價(jià)飆升至每桶100美元，甚至每桶120美元。像沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋的管道石油供應(yīng)的替代路線根本無(wú)法彌補(bǔ)在霍爾木茲海峽關(guān)閉所造成的石油短缺問(wèn)題。油價(jià)持續(xù)上漲可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩1%，由此產(chǎn)生的通脹壓力將促使投資者積累黃金等“安全”資產(chǎn)來(lái)保護(hù)自己的儲(chǔ)蓄。

雪球用戶@朱雀涅槃發(fā)帖說(shuō)，美以聯(lián)手錘伊朗，核心就一個(gè)：掐住中東石油的“咽喉”。伊朗一倒，美國(guó)將徹底掌控全球石油定價(jià)權(quán)，石油美元體系再無(wú)挑戰(zhàn)者。伊朗是歐佩克第三大產(chǎn)油國(guó)，更扼守著霍爾木茲海峽。一旦被美國(guó)馴服，不僅伊朗的原油會(huì)被納入美系體系，沙特、伊拉克等產(chǎn)油國(guó)也將徹底噤聲。到那時(shí)，美國(guó)想讓油價(jià)漲就漲、想讓誰(shuí)買就誰(shuí)買，人民幣結(jié)算石油的進(jìn)程將被一刀切斷。對(duì)我們而言，這不是遙遠(yuǎn)的地緣博弈，而是實(shí)打?qū)嵉耐泬毫εc能源安全挑戰(zhàn)。A股的油氣、油運(yùn)、黃金會(huì)被地緣溢價(jià)推上天，但制造業(yè)、消費(fèi)股將直面成本暴擊。

不少雪球用戶提及這次沖突對(duì)于油運(yùn)的影響要遠(yuǎn)勝于油價(jià)。雪球用戶@有盒book認(rèn)為美伊對(duì)峙疊加霍爾木茲海峽鎖喉，是真正能將油運(yùn)從緊平衡，推向歷史性景氣的終極變局。

他從航運(yùn)供需結(jié)構(gòu)角度分析指出，本輪美伊沖突的影響不在油價(jià)本身，而在航道安全對(duì)有效運(yùn)力的沖擊?；魻柲酒澓{承擔(dān)全球約30%的海運(yùn)原油運(yùn)輸，一旦通航效率下降，繞行、航速放緩與保險(xiǎn)費(fèi)率上升將直接拉長(zhǎng)航程周期，相當(dāng)于“等效運(yùn)力收縮”。在油輪供給增長(zhǎng)有限、新船交付集中在2028年之后的背景下，若沖突持續(xù)，運(yùn)距拉長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)疊加，可能推動(dòng)運(yùn)價(jià)中樞階段性上移。

歷史上紅海繞行案例已經(jīng)顯示，運(yùn)距延長(zhǎng)對(duì)有效供給的影響往往大于油價(jià)本身波動(dòng)。因此，判斷油運(yùn)周期時(shí)，更應(yīng)觀察航線變化與周轉(zhuǎn)天數(shù)，而非單純關(guān)注油價(jià)漲跌。

雪球用戶@紅中學(xué)漲認(rèn)為當(dāng)前VLCC合規(guī)現(xiàn)貨運(yùn)力集中度明顯提高，部分大型運(yùn)營(yíng)商通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)布局與期租結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高了對(duì)運(yùn)價(jià)的影響力。在此基礎(chǔ)上，若沖突升級(jí)導(dǎo)致波斯灣通航風(fēng)險(xiǎn)上升，船舶繞行或保險(xiǎn)費(fèi)率上調(diào)，將進(jìn)一步放大運(yùn)距與運(yùn)力收縮效應(yīng)，從而推升運(yùn)價(jià)。

03

避險(xiǎn)情緒升溫

下周如何走？

中東是全球能源與地緣政治的核心區(qū)域，一旦沖突升級(jí)，市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)外溢、能源中斷、全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回調(diào)的擔(dān)憂加劇，市場(chǎng)對(duì)黃金等貴金屬的避險(xiǎn)需求無(wú)疑會(huì)迅速升溫。

在中東局勢(shì)升級(jí)后，連續(xù)交易的國(guó)際暗盤(pán)市場(chǎng)黃金價(jià)格一度觸及5590美元，距離此前COMEX黃金的歷史新高僅有不到0.5%的距離，目前交投于5400美元附近。雖然暗盤(pán)規(guī)模較小，與主流市場(chǎng)交易價(jià)格無(wú)必然聯(lián)系，但被認(rèn)為反映了一定的市場(chǎng)情緒。

法國(guó)外貿(mào)銀行財(cái)富管理全球首席投資官亞歷山大·德拉博維茨表示：“在當(dāng)前充滿不確定性的市場(chǎng)環(huán)境下，各國(guó)央行、機(jī)構(gòu)投資者及私人客戶紛紛尋求資產(chǎn)多元化配置和替代性收益來(lái)源，黃金將持續(xù)從中受益。”

雪球用戶@買家投研的每日復(fù)盤(pán)認(rèn)為原油價(jià)格，幾乎必然是大漲預(yù)期。黃金白銀的價(jià)格，短期會(huì)炒作在高位，但往上空間相對(duì)有限。戰(zhàn)爭(zhēng)落地本身，對(duì)黃金白銀就是利空信息。后續(xù)來(lái)講，美國(guó)以色列重要目標(biāo)是找到伊朗的導(dǎo)彈基地或者裝備。尋找的過(guò)程，會(huì)拖延戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)間。但如果沒(méi)有確鑿證據(jù)，證明伊朗強(qiáng)勢(shì)反擊美國(guó)的能力，黃金白銀就喪失了長(zhǎng)期重大敘事的刺激。

此外，中東局勢(shì)的升級(jí)可能還將提振美國(guó)國(guó)債需求。過(guò)去幾周美債收益率持續(xù)下行，上周五市場(chǎng)對(duì)人工智能沖擊經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂不斷升溫，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌破4%關(guān)鍵心理關(guān)口，至3.962%，與利率預(yù)期關(guān)聯(lián)密切的2年期國(guó)債收益率則失守3.40%。不少分析師認(rèn)為伊朗沖突會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)資金涌入美債、德債等避險(xiǎn)固收，導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格漲、收益率跌。