2025 年，中國乘用車市場在政策支持與消費復蘇的雙重驅動下展現(xiàn)出強勁韌性。全年乘用車批發(fā)銷量達 2379.7 萬輛，同比增長 6%；同時，受益于自主品牌加速海外市場布局及新能源汽車競爭力的顯著提升，乘用車出口量達到 573.1 萬輛，同比增長 21%，成為拉動行業(yè)增長的重要引擎。在新能源領域，市場結構呈現(xiàn)出清晰的分化特征：終端上險數據顯示，10-15 萬元中低端乘用車型的新能源滲透率已從 2024 年的 45% 快速提升至 2025 年的 54%，這一細分市場的競爭已進入白熱化階段，增長空間逐步收窄。

展望 2026 年，行業(yè)整體增速預計將回歸平緩，乘用車市場銷量約 2982 萬輛，同比僅增長 1%。在此背景下，新能源乘用車銷量預計達 1705 萬輛，同比增長 10%，滲透率持續(xù)提升，但總量增長放緩。這意味著，單純依靠市場規(guī)模擴張的時代已近尾聲，行業(yè)競爭邏輯正從 “增量搶奪” 轉向 “存量博弈” 與 “結構升級”。

從內部看，以舊換新等政策利好將進一步利好中高端新能源車型，同時，高端新能源、MPV、越野等細分市場供給加速釋放，產品矩陣日益豐富，為品牌向上提供了廣闊空間。從外部看，全球汽車產業(yè)格局深度重構，中國車企在新能源、智能化領域的先發(fā)優(yōu)勢，正轉化為參與全球競爭的核心能力，海外市場成為突破增長瓶頸的戰(zhàn)略必爭之地。

因此，在 2026 年，中國乘用車行業(yè)要實現(xiàn)破局，必須摒棄過去依賴中低端市場走量的模式，轉而以高端化和全球化為雙輪驅動，在產品力和品牌力上實現(xiàn)雙重躍升。本報告旨在深入剖析這一戰(zhàn)略轉型的背景、路徑與機遇，為行業(yè)參與者提供決策參考。

一、2025年乘用車市場分析

01 總量：2025 年乘用車內需與出口穩(wěn)健增長

2025 年，國內乘用車批發(fā)銷量達 2379.7 萬輛，同比增長 6%，在政策支持與消費復蘇的雙重驅動下，市場展現(xiàn)出較強的增長韌性。

2025 年，中國乘用車出口量達 573.1 萬輛，同比增長 21%，這一成績得益于自主品牌加速海外市場布局，以及國產新能源汽車全球競爭力的持續(xù)提升。

01 總量：以舊換新政策拉動內需總量、加速新能源滲透

2025 年，全國汽車以舊換新總量突破 1150 萬輛，其中新能源汽車占比接近 60%，有效拉動了新能源汽車的市場需求。結合乘聯(lián)會批發(fā)數據，2025 年新能源乘用車銷量達 1529 萬輛，同比增長 26%，市場滲透率提升至 52%，新能源替代燃油車的趨勢持續(xù)深化。

01 結構：2025 年新能源替代燃油車趨勢延續(xù)，純電貢獻主要增量

2025 年，國內乘用車上險量達 2299.5 萬輛，與上年基本持平。從動力形式來看，純電乘用車上險量為 778.7 萬輛，同比增加 148.6 萬輛，成為市場增長的核心驅動力；燃油車同比減少 164.5 萬輛。整體來看，新能源對燃油車的替代效應仍在持續(xù)，行業(yè)向電動化轉型的步伐不斷加快。

從增量 Top5 車企的表現(xiàn)來看，吉利、小米、零跑等企業(yè)表現(xiàn)尤為突出：

• 吉利集團：受益于銀河品牌新車型的集中投放，插混與純電車型銷量分別同比增加 23.1 萬輛和 39.5 萬輛，在各自動力類型中均位居首位。

• 小米汽車：在純電領域銷量增量排名第二，同比增加 27.3 萬輛，SU7、YU7 等爆款車型對整體銷量的拉動作用十分顯著。

• 零跑汽車：純電和增程車型銷量均實現(xiàn)增長，2025 年推出的純電 B 平臺車型貢獻了主要的銷量增量。

01 分價格：2025 年低價位段新能源滲透加速，中高端新能源仍有滲透空間

根據乘用車上險數據，2025 年各價格段銷量占比為：10 萬元以下占 20%，10-15 萬元占 28%，15-20 萬元占 18%，20-25 萬元占 12%，25-30 萬元占 7%，30 萬元以上占 15%。進入 2025 年第四季度，隨著各地以舊換新補貼政策的結束，25 萬元以上中高端價格帶的市場占比有所回升。

從動力形式來看，燃油車在 15-25 萬元及 35 萬元以上價格區(qū)間的占比仍然較高，這意味著新能源汽車在中高端細分市場仍具備進一步滲透和替代的空間。

01 分價格：20 萬元以下頭部格局穩(wěn)定，零跑躋身前十

2025 年，20 萬元以下乘用車市場集中度較高，頭部格局保持穩(wěn)定。該市場全年總銷量為 1509.8 萬輛，同比增長 1%，占整體市場銷量的 66%。分車企來看，比亞迪以 302.3 萬輛的銷量位居第一，市占率達 20.0%；吉利汽車銷量 210.5 萬輛，市占率 13.9%，排名第二。奇瑞、長安及上汽通用五菱銷量均超過 100 萬輛，市占率分別為 7.7%、7.7% 和 6.9%，構成了市場的第二梯隊。上汽大眾、一汽大眾、東風日產、廣汽豐田及零跑汽車的市占率則集中在 3%-5%。

零跑汽車作為該細分市場中唯一的新勢力車企，排名較 2025 年上半年有明顯提升。2025 年，零跑憑借 C 系列改款和 B 系列的 3 款新車，在 20 萬元以下這一主流市場實現(xiàn)了銷量和排名的雙重突破。

01 分價格：20-30 萬元競爭加劇，小米、比亞迪憑借爆款進入頭部

2025 年，20-30 萬元乘用車市場競爭日趨激烈，爆款車型成為決定勝負的關鍵。該價格段全年銷量為 433.2 萬輛，同比增長 1%，占整體市場銷量的 19%。分車企來看，特斯拉以 50.3 萬輛位居首位，市占率達 12%；一汽大眾與小米汽車銷量均超過 36 萬輛，市占率均為 8.4%；上汽通用、上汽大眾和一汽豐田銷量分別為 26.4 萬輛、25.3 萬輛和 24.4 萬輛，位列第 4-6 位；理想汽車、比亞迪、廣汽豐田及東風本田的市占率則集中在 3-5%。

小米與比亞迪憑借爆款車型快速搶占市場份額。小米 SU7 在 2025 年持續(xù)放量，并于 2 月發(fā)售 SU7 Ultra、6 月推出 YU7，推動小米汽車在 2025 年下半年穩(wěn)居該價格段月銷 Top3。比亞迪在該價格帶的份額提升則得益于方程豹豹 7 的熱銷，該車 9 月上市后月銷穩(wěn)步攀升。

01 分價格：30-50 萬元中高端自主品牌崛起，對 BBA 形成沖擊

2025 年，30-50 萬元市場中，以賽力斯、蔚來、長城汽車為代表的自主車企份額提升明顯。該價格段全年銷量為 315.4 萬輛，同比下降 2%，占整體市場銷量的 14%。分車企來看，銷量前三仍由 BBA 占據，但其合計份額同比下滑 5.9 個百分點：華晨寶馬以 38.9 萬輛位居第一，市占率 12.3%；一汽奧迪與北京奔馳分別實現(xiàn) 38.7 萬輛和 33.7 萬輛銷量，對應市占率 12.3% 和 10.7%。

自主品牌通過不斷推出中高端產品，銷量排名逐月上升。賽力斯于 2025 年 4 月和 8 月分別發(fā)售問界 M8 增程與純電版，問界 M8 全年銷量超 15 萬輛，帶動賽力斯在 5 月以來穩(wěn)居該價格段月銷 Top5，并在 2025 年第四季度持續(xù)月銷登頂。長城汽車憑借魏牌與坦克兩個高端品牌的持續(xù)放量，5 月以來持續(xù)位居 Top5-8。蔚來新款 ES8 表現(xiàn)亮眼，2025 年 12 月交付 2.2 萬輛，刷新了 40 萬元以上車型單月交付量紀錄。

01 分價格：50 萬元以上頭部格局穩(wěn)定，江淮、極氪突圍

2025 年，50 萬元以上乘用車市場集中度高，頭部格局保持穩(wěn)定。該價格段全年銷量為 39.3 萬輛，同比下降 13%，占整體市場銷量的 1.7%。分車企來看，華晨寶馬以 10.9 萬輛位居首位，市占率達 28%；北京奔馳銷量為 9.9 萬輛，市占率為 25%；賽力斯憑借問界 M9 實現(xiàn)銷量 6.4 萬輛，市占率為 16%。其余車企市占率均在 5% 以下。

自主豪華品牌市場份額穩(wěn)步提升。江淮汽車與華為合作的鴻蒙智行尊界 S800 交付量穩(wěn)健攀升，江淮汽車在 8 月首次進入月銷 Top10，并隨著產能提升，在 2025 年第四季度維持月銷第四。極氪 9X 車型于 2025 年 9 月發(fā)售，2025 年第四季度上量，帶動極氪汽車在 11 月與 12 月銷量排名提升。

01 格局 - 車企：整體市場 Top10 格局穩(wěn)固，新勢力重塑新能源 Top10 格局

2025 年，Top10 車企批發(fā)銷量合計 1894.3 萬輛，同比增長 10%，增速超越整體乘用車增速，CR10（前 10 名市占率）為 63%。分車企看，比亞迪（454.5 萬輛）持續(xù)領跑，吉利汽車（303.5 萬輛）與奇瑞汽車（269.9 萬輛）分列第二、三位，Top3 地位穩(wěn)固；自主品牌普遍實現(xiàn)銷量正增長，而部分合資 / 外資車企如一汽大眾、上汽大眾及特斯拉則表現(xiàn)承壓。

2025 年，新能源 Top10 車企批發(fā)銷量合計 1157.4 萬輛，同比增長 30%，CR10 為 76%。分車企看，新勢力表現(xiàn)強勁，零跑（+105%）、小鵬（+126%）、小米（+201%）以爆發(fā)式增長首次躋身 Top10。

01 格局 - 車系：自主穩(wěn)固，新勢力擴張，合資與傳統(tǒng)豪華品牌份額收縮

根據批發(fā)銷量數據，2025 年傳統(tǒng)自主品牌市場份額為 69.7%，與上年持平；新勢力品牌市場份額為 10.4%，同比提升 2.3 個百分點，銷量同比增長 40%，提升勢頭明顯。在自主車企產品競爭力和性價比不斷提升的背景下，合資 / 外資品牌、傳統(tǒng)豪華品牌市場份額出現(xiàn)收縮，分別同比下滑 0.9 個百分點和 1.7 個百分點。

01 出口：2025 年乘用車出口保持高增，新能源占比突破 40%

2025 年，中國乘用車出口量達 600.5 萬輛，同比增長 21%。分動力形式來看，燃油車出口 337.3 萬輛，同比下降 8%，市場占比持續(xù)萎縮；油電混動（HEV）車型出口 12.9 萬輛，同比激增 208%；純電動車出口 160.5 萬輛，同比增長 70%，占比顯著提升；插電混動車型出口 89.8 萬輛，同比增長 215%，為所有動力類型中增速最快。

整體而言，2025 年中國乘用車出口中新能源車型占比達到 42%，同比大幅提升 16.8 個百分點，首次突破 40% 大關，出口結構正加速向電動化轉型。分車企來看，在出口量排名前十的企業(yè)中，奇瑞汽車以 134 萬輛的成績穩(wěn)居首位，比亞迪汽車則以 144% 的同比增速領跑行業(yè)。

01 出口：地區(qū)結構多元化增強，新興市場放量空間廣闊

2025 年，中國汽車出口的地區(qū)結構持續(xù)優(yōu)化，市場多元化特征顯著增強。分區(qū)域來看，中南美市場占比 20%，位列第一；中東與歐盟市場占比均為 17%，前蘇聯(lián)地區(qū)占比 15%，東南亞市場占比 12%。

2025 年以來，中國車企積極布局全球市場，拉美、中東與歐盟已成為當前最核心的出口目的地，終結了 2023-2024 年以對俄出口為主的市場格局。均價方面，2025 年中國汽車出口均價為 1.7 萬美元，較 2024 年的 1.8 萬美元小幅下降 0.1 萬美元，全球價格競爭力進一步提升。出口結構向新興市場傾斜疊加價格競爭力增強的雙重趨勢，為中國汽車進一步開拓拉美、中東等高增長地區(qū)市場創(chuàng)造了廣闊空間。

二、2026年乘用車市場展望

02 總量：2026 年以舊換新政策力度邊際減弱

2026 年，汽車以舊換新政策將繼續(xù)實施，但補貼模式由定額補貼優(yōu)化為 “比例補貼 + 封頂”，政策力度出現(xiàn)邊際減弱。經測算，報廢更新新能源汽車時，車輛價格需≥16.67 萬元方可享受全額補貼；置換更新新能源汽車時，車輛價格需≥18.75 萬元才能獲得全額補貼。這一調整對低端車型的影響相對更大，而對中高價位車型的影響則較為有限。

02 總量：2026 年新能源車購置稅政策退坡

2026 年，新能源汽車購置稅政策迎來退坡，同時技術標準進一步提升。自 2026 年起，新能源汽車購置稅由 2025 年的全額免征調整為按 5% 稅率征收，且單車減稅額不超過 1.5 萬元。與此同時，工信部等多部門聯(lián)合發(fā)布《關于 2026-2027 年減免車輛購置稅新能源汽車產品技術要求的公告》，將插電式（含增程式）混合動力車型的純電續(xù)航門檻從 43km 提升至 100km，并對純電及混動車型的能耗指標設置了更嚴格的分檔約束。

綜合考慮新能源購置稅優(yōu)惠政策退坡，以及 2026 年以舊換新政策力度邊際減弱的雙重因素，預計 2026 年中國乘用車市場銷量約為 2982 萬輛，同比增長 1%；其中新能源乘用車銷量約 1705 萬輛，同比增長 10%。

02 出口：貿易政策松動有望助推出口增長

歐盟市場：2026 年 1 月 12 日，歐盟委員會發(fā)布關于中國純電動車出口提交價格承諾申請的指導文件，同日中國商務部通報了中歐電動汽車產業(yè)鏈磋商的進展。中歐雙方就歐盟對電動汽車反補貼案達成框架共識，將最高 35.3% 的對抗性關稅轉為 “最低價承諾” 機制。中國車企可提交價格承諾申請，符合條件者將替代反補貼稅征收，歐方承諾予以非歧視、客觀公正的評估。該機制有望顯著降低企業(yè)出口端綜合成本、改善單車盈利，并支持企業(yè)持續(xù)加大在歐洲市場的渠道投入與品牌建設。

加拿大市場：2026 年 1 月中旬，加拿大總理卡尼訪華期間，中加雙方達成經濟和貿易問題的初步原則性協(xié)議。協(xié)議明確，加方將調整對中國電動汽車的相關措施，給予每年 4.9 萬輛配額內的車型享受 6.1% 最惠國關稅待遇，不再征收 100% 附加稅，且配額數量將按比例逐年增長，終結了高關稅對出口造成嚴重阻礙的局面。

此前，自主品牌在北美市場（美加）受高關稅壁壘與本地化產能要求限制，尚未實現(xiàn)規(guī)模化出口。此次出口環(huán)境的實質性改善，將推動自主品牌在北美高端新能源領域的品牌認知培育與渠道試水，長期來看，具備技術與成本優(yōu)勢的頭部車企有望實現(xiàn)在北美市場的漸進式突破。

02 技術趨勢：大電池混動路線持續(xù)強化，推動車型價值上移

工信部 2026 年 1 月新車申報目錄顯示，吉利汽車、零跑汽車、奇瑞汽車、比亞迪等主流車企均集中申報了大電池混動車型。終端市場數據顯示，當前增程與插混車型超 90% 的出行場景以純電模式為主，燃油系統(tǒng)使用頻率大幅下降，傳統(tǒng)的 “油耗焦慮” 已逐步演變?yōu)?“純電續(xù)航焦慮”。

在政策引導與消費者核心痛點的雙重共振下，大電池插混與增程路線有望持續(xù)強化，進而推動混動車型的價格帶與技術水平進一步上移。

02 市場趨勢：新能源高端化趨勢明顯

30 萬元以上乘用車市場正迎來新能源對燃油車的加速替代。2025 年，該價格段乘用車銷量雖較 2024 年小幅回落至 354.7 萬輛，但內部結構發(fā)生顯著變化：燃油車銷量同比減少 34.4 萬輛，而新能源車型貢獻了 30.3 萬輛的增量，基本對沖了燃油車的下滑。這表明，在傳統(tǒng)豪華燃油車占據優(yōu)勢的高端市場，新能源正加速滲透并替代燃油車需求。

從品牌結構來看，合資豪華品牌在該市場明顯承壓，自主品牌與新勢力成為核心增量來源。2025 年，30 萬元以上市場的增量主要源自自主與新勢力品牌，傳統(tǒng)合資豪華品牌的市場減損效應顯著，其中 BBA（奔馳、寶馬、奧迪）合計減量位居前列。

02 市場趨勢：新能源高端化趨勢明顯 —— 自主品牌領銜的 “9 系車” 密集亮相

從產品布局來看，2026 年新能源市場的高端化趨勢將進一步凸顯。各車企車長超 5.2 米、軸距超 3.1 米的 “9 系” 旗艦車型將密集亮相，新能源產品正加速向更高價位區(qū)間延伸。

在政策退坡、中低端新能源市場競爭加劇的行業(yè)背景下，高端新能源已成為車企提升品牌高度與盈利能力的關鍵抓手，這也標志著中國新能源汽車行業(yè)正從規(guī)模擴張階段，全面向價值競爭階段演進。

02市場趨勢：新能源高端化趨勢明顯-智能電動化是關鍵

02 市場趨勢：行業(yè)動態(tài)：BBA 加速本土化轉型，全面擁抱中國智能化供應鏈

面對中國市場的激烈競爭，BBA 正加速本土化轉型，深度整合中國智能化供應鏈。

• 寶馬：與 Momenta 聯(lián)合開發(fā)智能輔助駕駛系統(tǒng)，同時與阿里巴巴合作開發(fā)智能座艙與 AI 語音助手，并接入華為鴻蒙生態(tài)；

• 奧迪：在主力車型中引入華為乾崑智駕，將 Momenta 納入核心供應體系；

• 奔馳：在與 Momenta 合作的同時，入股千里科技，引入 FlymeAuto 車機系統(tǒng)。

整體來看，BBA 通過與中國智能化供應鏈的深度合作，補齊了在智駕與座艙領域的本土能力短板。

2026 年，BBA 的新能源車型將陸續(xù)進入交付期：

• 寶馬：基于 Neue Klasse 平臺的全新純電 X3 長軸距版計劃于 2026 年夏季交付，搭載 800V 高壓平臺、全景 iDrive、駕控超級大腦和大圓柱電池，續(xù)航超 900km，并針對中國市場進行軸距加長與智能系統(tǒng)本土化適配；

• 奔馳：計劃推出基于 MB.EA 平臺的全新純電 GLC，支持 800V 架構，搭載本土化輔助駕駛與 AI 大模型，純電 CLA 已于 2025 年底上市；

• 奧迪：與華為合作的 Q5L、AGL 等主力車型將于 2026 年加速落地，補齊智能化核心能力。

02 市場趨勢：行業(yè)動態(tài)：越野市場：滲透率低位，增長潛力可觀

中國硬派越野市場滲透率仍處于較低水平，具備較大的增長潛力。據第一財經數據，美國、俄羅斯、印度等海外市場中，硬派越野車在 SUV 銷量中的占比約為 9%-20%；相比之下，中國越野滲透率明顯偏低，行業(yè)仍處于加速培育階段。

從銷量結構來看，易車網統(tǒng)計顯示，2025 年中國方盒子車型 TOP10 主要由長城汽車、奇瑞、捷途等品牌占據。其中，比亞迪方程豹鈦 7 表現(xiàn)亮眼，該車于 2025 年 9 月上市后，全年零售量已超過 8.6 萬輛。其 “泛越野” 定位，兼顧了城市通勤與輕度越野使用場景，在擴大受眾面的同時提升了產品滲透率，帶動越野細分市場加速擴容。

02 市場趨勢：行業(yè)動態(tài)：2026年MPV新品密集投放，自主新能源加速突破

主流暢銷MPV中，別克GL8、豐田賽那/格瑞維亞等合資燃油車仍占據核心份額，自主品牌在高端與主流價格帶仍存在明顯替代空間。2026年，多家車企加快MPV新品布局，自主陣營供給端明顯加強。包括智界V9、零跑D99等全新MPV產品已亮相，有望在智能化、電動化與性價比維度形成差異化競爭。

三、建議：三大主線掘金 2026 年車市機遇

站在 2026 年的行業(yè)起點，我們認為，在政策邊際變化與市場結構轉型的雙重背景下，投資主線將更加清晰，重點看好以下三大維度的投資機會：

• 國內具備韌性、海外拓展?jié)摿Υ蟮能嚻蟆?/strong>國內市場的穩(wěn)健表現(xiàn)與全球市場的突破，將成為驅動企業(yè)增長的雙引擎。我們推薦在國內市場具備強大產品矩陣和品牌力，同時在海外市場布局領先、具備全球化競爭力的車企：吉利汽車、比亞迪、零跑汽車、長城汽車、上汽集團、長安汽車；

• 受政策邊際影響較小，高端化邏輯兌現(xiàn)的車企。在以舊換新與購置稅政策退坡的大環(huán)境下，中高端市場展現(xiàn)出更強的抗風險能力和增長彈性。我們推薦能夠持續(xù)兌現(xiàn)品牌向上、產品高端化戰(zhàn)略，并在 30 萬元以上市場占據優(yōu)勢的車企：江淮汽車、蔚來、賽力斯；

• 智能化領先的車企。智能化已成為汽車行業(yè)下半場的核心競爭力，是驅動用戶體驗升級和品牌溢價的關鍵。我們推薦在智能駕駛、智能座艙等核心技術領域布局領先，能夠持續(xù)輸出差異化體驗的車企：小鵬汽車、理想汽車。

風險提示

• 需求不及預期：若宏觀經濟復蘇不及預期，可能導致乘用車終端消費需求疲軟，影響行業(yè)整體銷量。

• 貿易壁壘加劇：全球貿易保護主義抬頭，部分國家和地區(qū)可能出臺新的貿易限制措施，對中國車企的海外拓展造成阻礙。

• 原材料價格波動：鋰、鈷等上游原材料價格若出現(xiàn)大幅上漲，將直接壓縮車企的盈利空間，影響行業(yè)盈利能力。

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