這兩天，中東沖突升級的消息刷屏了。

霍爾木茲海峽上空的緊張氣氛彌漫，國際油價步入“飆漲”階段，油氣股集體爆發(fā)，軍工股“火力全開”，航運(yùn)板塊也不甘落后。這是市場最直觀的反應(yīng)，也是廣受投資者關(guān)注的“明線”。

但富二想提醒客官：地緣沖突的沖擊波從來不是線性傳導(dǎo)的。它會沿著產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的縫隙，滲透到一些看似無關(guān)的角落。當(dāng)所有人的目光都聚焦在油氣、黃金這些“顯學(xué)”上時，真正有預(yù)期差的機(jī)會，往往藏在那些邏輯硬但關(guān)注度低的“暗線”里。

今天，富二就帶客官們來盤點那些正在悄然發(fā)酵的“隱蔽戰(zhàn)線”。

農(nóng)業(yè)：被忽視的“通脹種子選手”

提到避險，大家往往首先想到黃金，很少有人會第一時間想到農(nóng)業(yè)。但仔細(xì)推演，農(nóng)業(yè)板塊可能是這輪地緣沖突中“最沉默的受益者”。

消息面上，伊朗是全球重要的化肥生產(chǎn)國和出口國，地緣擾動下農(nóng)化工供給或持續(xù)偏緊。

而在地緣因素擾動背景下，大宗商品漲價也會傳導(dǎo)至農(nóng)業(yè)。從品種基本面來看，當(dāng)前糧價上行趨勢已確立，種植和種業(yè)基本面向好。

更深層的邏輯在于：原油價格與農(nóng)產(chǎn)品價格存在強(qiáng)烈的成本傳導(dǎo)機(jī)制。原油上漲會推高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的化肥、農(nóng)藥、燃料成本，進(jìn)而推升糧食價格。

一般來講，原油價格長期中樞抬升對農(nóng)產(chǎn)品的影響鏈條為：植物油類（棕櫚油、菜籽油、豆油）、橡膠為先，其次為白糖、玉米。

更值得關(guān)注的是，農(nóng)業(yè)板塊因過去幾年供應(yīng)充足，估值已處于歷史相對低位。當(dāng)?shù)鼐夛L(fēng)險成為“新常態(tài)”，糧食安全就不再是口號，而是實打?qū)嵉亩▋r重估。

因此，富二家的農(nóng)業(yè)ETF（159825）作為全市場規(guī)模最大的同標(biāo)的ETF，或許值得客官們關(guān)注一下。

注：農(nóng)業(yè)ETF的規(guī)模數(shù)據(jù)截至2026年3月2日，規(guī)模數(shù)據(jù)根據(jù)深圳證券交易所披露的產(chǎn)品份額數(shù)據(jù)和經(jīng)托管人復(fù)核的基金凈值數(shù)據(jù)計算得出，計算公式為：ETF規(guī)模=ETF份額*ETF凈值，具體基金份額請參見深交所官網(wǎng)2026年3月3日披露信息；以上數(shù)據(jù)均為節(jié)點數(shù)據(jù),未來可能發(fā)生變動。農(nóng)業(yè)ETF為4只跟蹤中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)ETF中規(guī)模最大的一只。

煤炭：原油的“影子品種”

煤炭看起來是個“舊能源”，但在中東局勢升級的背景下，它的邏輯正在被重新激活。

3月3日，煤炭板塊持續(xù)拉升翻紅，相關(guān)個股呈上漲態(tài)勢。核心邏輯很簡單：油價漲，煤價跟；同時，甲醇等化工品貿(mào)易若受到影響，國內(nèi)煤化工耗煤需求也有望增加，對煤價形成利好。

更值得注意的是，霍爾木茲變局可能助推能源轉(zhuǎn)型加速。能源安全與自主的重要性和緊迫性，或許在各國的優(yōu)先級排序上更進(jìn)一步。這意味著，煤炭不僅是短期的“影子品種”，還可能在中期的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整中扮演緩沖角色。

但煤炭的真正“價值錨點”在于它的雙重屬性：既有大宗商品的漲價彈性，又有高股息的紅利保護(hù)，相關(guān)企業(yè)往往是高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅資產(chǎn)。這在地緣局勢不確定性加劇的背景下，怎么不是一種相對穩(wěn)健的選擇呢？

富國中證煤炭（A類161032/C類013275）是被動指數(shù)型基金，采用完全復(fù)制法跟蹤中證煤炭指數(shù)，29只煤炭板塊上市個股，純度十足。

紅利資產(chǎn)

終于聊到今天的重點了。

如果說農(nóng)業(yè)、煤炭還帶有一定的“進(jìn)攻屬性”，那么紅利資產(chǎn)就是純粹的“防御之錨”。在地緣沖突升溫的當(dāng)下，它正在成為越來越多資金的“避風(fēng)港”。

這兩日的盤面上，紅利相關(guān)ETF表現(xiàn)亮眼，核心驅(qū)動力來源于指數(shù)中的能源、航運(yùn)、銀行板塊股票。

這就形成了一個有趣的邏輯閉環(huán)：地緣沖突推升油價→能源股業(yè)績受益→分紅能力和意愿增強(qiáng)→紅利資產(chǎn)價值凸顯。換句話說，買紅利，在某種程度上就是在間接布局資源品，但比直接追高多了一層“分紅安全墊”。

除了底層邏輯的支撐，紅利資產(chǎn)還有一層“硬核”優(yōu)勢：絕對的價格吸引力。與全國主要城市二手住宅租金回報、10年期國債到期收益率相比，紅利資產(chǎn)的股息率仍具備較高性價比。

在無風(fēng)險利率下行的宏觀背景下，這樣的股息率意味著什么？意味著即便股價不漲，光靠分紅就能跑贏一大波固收類資產(chǎn)。這正是紅利策略穿越周期的底氣所在。

邏輯再硬，也要有優(yōu)品工具。下面這張表格，客官們可以關(guān)注一下！

央企紅利ETF富國（159332）緊密跟蹤中證中央企業(yè)紅利指數(shù)，其從中央企業(yè)中選取現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定且有一定規(guī)模及流動性的50只證券。

從企業(yè)基本面的角度來看，央企的經(jīng)營穩(wěn)健性優(yōu)勢較突出，因而分紅和估值的穩(wěn)定性較高，對于紅利資產(chǎn)的投資來說，何嘗不是“疊Buff”了呢？

紅利低波ETF（159525）緊密跟蹤中證紅利低波動指數(shù)，其選取50只流動性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長、股息率高且波動率低的證券。

從名字就不難看出，左手“高股息”、右手“低波動”。不僅追求穩(wěn)定的股息回報，也力求為客官們打造更“舒緩”、顛簸更小的持有體驗。

港股通紅利ETF富國（159277）緊密跟蹤中證港股通高股息投資指數(shù)，從港股通標(biāo)的中選取30只流動性好、連續(xù)分紅、股息率高的上市公司證券。

恒生紅利ETF（513950）緊密跟蹤恒生港股通高股息低波動指數(shù)，選取50只可通過港股通買賣的、在香港上市的、高股息低波動證券。

這兩只港股紅利指數(shù)，乍看有點“鬼打墻”，但只要穿透到最底層的成分股，就能分辨出來區(qū)別了。首先，二者共有的成分股主要涵蓋銀行、石油石化、非銀金融行業(yè)，也就是傳統(tǒng)的“分紅大戶”；但恒生港股通高股息低波動指數(shù)更均衡，且涵蓋了一些醫(yī)療、信息技術(shù)、通訊服務(wù)行業(yè)的高分紅個股，而港股通高股息（HKD）指數(shù)的成分股中，金融、工業(yè)、能源板塊“三足鼎立”，銀行股占比尤其重。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2026-03-03；僅代表指數(shù)成分股在特定時點的分布特征，可能根據(jù)指數(shù)編制方案及市場情況發(fā)生調(diào)整。

回到開篇的問題：在炮火定價的時代，什么才是真正的韌性資產(chǎn)？

答案或許是：那些能穿越地緣周期、在物理世界中擁有不可替代地位的“硬資產(chǎn)”。它們或許不會在牛市中領(lǐng)漲，卻能在風(fēng)暴中提供相較溫暖的庇護(hù)所。

農(nóng)業(yè)有估值修復(fù)的潛力，煤炭有高股息+漲價的雙驅(qū)動，紅利資產(chǎn)則代表了資金對“穩(wěn)健”的重新定價。

它有能源股的漲價彈性，又有高股息的紅利保護(hù)；它有周期品的進(jìn)攻屬性，又有防御性的安全邊際。在短期炒作喧囂的題材之外，這樣“攻守兼?zhèn)洹钡钠贩N，或許更值得客官放進(jìn)關(guān)注的視野。

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎；請投資者詳細(xì)閱讀產(chǎn)品法律文件，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力審慎決策。投資者投資指數(shù)基金，請關(guān)注指數(shù)基金特有風(fēng)險，包括但不限于標(biāo)的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標(biāo)的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標(biāo)的指數(shù)回報偏離等。恒生紅利ETF可以投資于存托憑證、股指期貨、股票期權(quán)、轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)、資產(chǎn)支持證券、境外證券等品種，將面臨相關(guān)投資品種和業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險。經(jīng)富國基金評定，以上基金的風(fēng)險等級為R4中高風(fēng)險，適合風(fēng)險承受能力為C4及以上的投資者。本基金風(fēng)險等級及適配投資者等級以銷售機(jī)構(gòu)評定結(jié)果為準(zhǔn)。

-# 日富一日 紅利投資-

各位客官，市場結(jié)構(gòu)性行情顯著，你們會通過長期持有紅利資產(chǎn)來實現(xiàn)穩(wěn)健的收益體驗嗎？歡迎留言分享~

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本活動截至2026年3月5日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

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