作者|祁六金

來(lái)源|汽車服務(wù)世界（ID：asworld168）

又到了每年的財(cái)報(bào)季。

近日，美國(guó)頭部汽車經(jīng)銷商集團(tuán)陸續(xù)發(fā)布了2025年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

在過(guò)去一年，美國(guó)汽車流通市場(chǎng)被兩大政策深刻影響著。

一是美國(guó)從二季度起，對(duì)進(jìn)口汽車及零部件實(shí)施25%關(guān)稅，推高了進(jìn)口品牌和部分本土品牌車輛價(jià)格；二是自9月30日起，延續(xù)17年的美國(guó)電動(dòng)汽車稅收抵免政策正式終止。

在政策影響，以及高利率與消費(fèi)收縮的多重壓力下，2025年美國(guó)汽車流通行業(yè)出現(xiàn)了劇烈的行業(yè)波動(dòng)：

經(jīng)銷商集團(tuán)新車?yán)麧?rùn)承壓，寶馬、奧迪被美國(guó)經(jīng)銷商起訴，主機(jī)廠與4S矛盾激化；

Stellantis等集團(tuán)因成本激增與需求走弱，在美國(guó)多地工廠臨時(shí)裁員近1000人，加拿大和墨西哥的部分工廠暫停生產(chǎn)，收縮產(chǎn)能；

二手車電商Carvana逆勢(shì)收購(gòu)線下門店，意圖布局新車領(lǐng)域，傳統(tǒng)經(jīng)銷商與線上平臺(tái)的邊界被打破，行業(yè)格局加速重構(gòu)。

多種沖擊下，美國(guó)經(jīng)銷商不得不加快并購(gòu)整合、優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)向二手車與售后業(yè)務(wù)求生。

中美兩國(guó)汽車流通行業(yè)，雖然市場(chǎng)環(huán)境不同，但在某種程度上，可以說(shuō)是共同進(jìn)入結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型、盈利模式重構(gòu)的關(guān)鍵階段。

基于此，我們選取了LithiaMotors、AutoNation、Asbury三家美國(guó)頭部經(jīng)銷商的2025年報(bào)對(duì)比分析。

在行業(yè)整體承壓的背景下，美國(guó)三大經(jīng)銷商集團(tuán)的總營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，顯示出頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)和管理能力，在市場(chǎng)波動(dòng)中仍具備較強(qiáng)的韌性。

LithiaMotors以376億美元的總營(yíng)收穩(wěn)居行業(yè)第一，同比增長(zhǎng)4%，其規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，營(yíng)收規(guī)模是Asbury的兩倍以上，是當(dāng)之無(wú)愧的“美國(guó)最大汽車經(jīng)銷商”。

AutoNation總營(yíng)收約為276億美元，同比增長(zhǎng)3%，增速雖不及另外兩家，但憑借其在售后和金融業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量更為穩(wěn)健。

Asbury總營(yíng)收約為180億美元，同比增長(zhǎng)5%，是三家集團(tuán)中營(yíng)收增速最快的企業(yè)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

接下來(lái)，我們分別來(lái)看看上述三家經(jīng)銷商在新車銷售、售后服務(wù)、二手車等業(yè)務(wù)板塊在動(dòng)蕩市場(chǎng)中的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及應(yīng)對(duì)車市變化，它們有什么差異化策略？

一、關(guān)稅政策推高成本，新車銷售增收不增利

在細(xì)分業(yè)務(wù)板塊上，我們先來(lái)看看新車銷售業(yè)務(wù)。

從門店數(shù)量和運(yùn)營(yíng)品牌來(lái)說(shuō)，LithiaMotors穩(wěn)坐“美國(guó)最大經(jīng)銷商”的老大位置。

截至2025年，LithiaMotors在美國(guó)、英國(guó)和加拿大共擁有455家門店，運(yùn)營(yíng)著54個(gè)新車品牌及所有品牌的二手車；AutoNation在美國(guó)擁有并運(yùn)營(yíng)著245家門店，運(yùn)營(yíng)著30個(gè)汽車品牌；Asbury在美國(guó)15個(gè)州擁有171家特許經(jīng)銷商門店，運(yùn)營(yíng)36個(gè)汽車品牌。

從新車營(yíng)收與銷量維度看，三家集團(tuán)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中Asbury表現(xiàn)最為亮眼。

2025年，Asbury新車收入營(yíng)收95億美元，同比增長(zhǎng)7%；新車銷量18.12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%，在三家中領(lǐng)跑。

Asbury在新車業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)，與其在2025年優(yōu)化門店渠道有著直接關(guān)聯(lián)。

一方面，2025年Asbury以17.6億美元，完成了對(duì)新英格蘭地區(qū)最大經(jīng)銷商HerbChambers的收購(gòu)，新增33家門店，其中包含10家寶馬經(jīng)銷店。這一動(dòng)作直接大幅提升了集團(tuán)豪華品牌的收入占比，為新車業(yè)務(wù)注入了高毛利增長(zhǎng)動(dòng)力。

年報(bào)顯示，2025年Asbury豪華品牌新車銷售收入30.41億美元，同比增長(zhǎng)15%，毛利同比增長(zhǎng)8%，單車毛利率維持在9.3%的高位，而進(jìn)口、本土品牌新車毛利則分別同比下滑9%、11%。

另一方面，Asbury同步剝離了24個(gè)低效益品牌特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，涉及15家經(jīng)銷商門店，這些資產(chǎn)均為長(zhǎng)期利潤(rùn)貢獻(xiàn)有限的本土及普通進(jìn)口品牌，包括部分Stellantis（克萊斯勒/吉普）、雪佛蘭、別克等本土品牌門店，以及部分豐田、日產(chǎn)門店。

通過(guò)加碼豪華車、剝離低效資產(chǎn)，Asbury優(yōu)化了品牌結(jié)構(gòu)，在行業(yè)承壓期實(shí)現(xiàn)了新車業(yè)務(wù)的量?jī)r(jià)齊升。

AutoNation2025年新車收入為135億美元，同比增長(zhǎng)4%；新車銷量25.93萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2%。

新車收入增速高于銷量增速，這一定程度上反映出其單車平均售價(jià)有所提升，高端品牌或高附加值車型的銷售占比大概率有所優(yōu)化。

結(jié)合年報(bào)來(lái)看，AutoNation在美國(guó)銷售30個(gè)新車品牌，國(guó)內(nèi)、進(jìn)口和豪華品牌分別為10個(gè)。但2025年總收入的約37%來(lái)自高端豪華車，約30%來(lái)自進(jìn)口車，約27%來(lái)自國(guó)產(chǎn)車，高端豪華品牌是關(guān)稅與補(bǔ)貼退坡前消費(fèi)的核心領(lǐng)域。

在美股中，同店口徑的比較是衡量財(cái)務(wù)表現(xiàn)的重要指標(biāo)，因?yàn)檫@能顯示在現(xiàn)有門店擴(kuò)大業(yè)務(wù)的能力。

2025年，AutoNation同店新車銷售收入增長(zhǎng)3.4%，車輛平均售價(jià)上漲，2025年新車均價(jià)達(dá)到5.2萬(wàn)美元，上漲1.6%。

反觀行業(yè)龍頭LithiaMotors，2025年新車收入187億美元，同比增長(zhǎng)2%，新車銷量40.25萬(wàn)輛，同比下滑了1%。

雖然新車收入規(guī)模穩(wěn)居第一，但增長(zhǎng)速度放緩，且新車銷量同比下滑，顯示出其主動(dòng)降低對(duì)新車業(yè)務(wù)依賴、將資源向其他高毛利業(yè)務(wù)傾斜的戰(zhàn)略體現(xiàn)。

新車收入增長(zhǎng)，但盈利端的表現(xiàn)則凸顯了行業(yè)的普遍困境，即“增收不增利”的怪圈。三家集團(tuán)的新車毛利均出現(xiàn)同比下滑，且毛利率同步下降1個(gè)百分點(diǎn)。

在年報(bào)中，一個(gè)普遍被提到的核心原因，就是關(guān)稅推高了進(jìn)口車及零部件成本，疊加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，經(jīng)銷商不得不加大讓利力度以刺激消費(fèi)。

其中，AutoNation的盈利壓力最為突出，新車毛利同比下滑14%至6.6億美元，5%的新車毛利率在三家中墊底，成為其新車業(yè)務(wù)的最大短板。

AutoNation年報(bào)顯示，新車庫(kù)存供應(yīng)量較上年增加，導(dǎo)致疫情后利潤(rùn)率回落，加上受2025年公布的關(guān)稅政策影響，平均車輛成本上升，新車單車盈利能力可能繼續(xù)放緩。

Asbury雖然展現(xiàn)出相對(duì)較強(qiáng)的盈利韌性，并且錄得7%的新車毛利率，但其在年報(bào)中表示，進(jìn)口品牌豐田、本田終端競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，不得不加大促銷折扣力度。2025年同店進(jìn)口品牌單車毛利顯著回落，同比下滑10%。

LithiaMotors雖然面臨9%的毛利下滑，但憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，仍然實(shí)現(xiàn)11.69億美元的新車毛利，總額接近AutoNation與Asbury之和，有效緩沖了毛利率下滑的沖擊。

三家經(jīng)銷商新車銷量銷量與毛利的背離，是美國(guó)新車市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的寫照。隨著新車業(yè)務(wù)的盈利屬性持續(xù)弱化，新車板塊的壓力也將倒逼經(jīng)銷商加速業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

二、毛利率達(dá)50%，零件與售后服務(wù)成盈利核心

與新車銷售成為利潤(rùn)拖累不同，三家經(jīng)銷商在配件與售后服務(wù)則實(shí)現(xiàn)規(guī)模和利潤(rùn)雙增，成為絕對(duì)的盈利壓艙石。

在售后方面，AutoNation和Asbury都有獨(dú)立的碰撞維修中心。

截至2025年，AutoNation擁有并運(yùn)營(yíng)52家AutoNation品牌碰撞中心，Asbury擁有并運(yùn)營(yíng)39個(gè)碰撞中心。

從售后、收入規(guī)模維度看，AutoNation憑借品牌碰撞中心門店網(wǎng)絡(luò)的廣泛布局，以48億美元的售后收入穩(wěn)居行業(yè)第一，同比增長(zhǎng)5%，體現(xiàn)出“輕新車、重后市場(chǎng)”的戰(zhàn)略。

LithiaMotors售后收入41億美元，同比增長(zhǎng)7%，增速在三家中最高，這或許與其不限車型、不限品牌的售后戰(zhàn)略相關(guān)，有效擴(kuò)大了售后收入來(lái)源。

年報(bào)顯示，LithiaMotors的門店為門店銷售的新品牌汽車提供汽車維修和保養(yǎng)服務(wù)，同時(shí)也為大多數(shù)其他品牌和車型提供服務(wù)和維修。隨著更多新車型老化，維修和保養(yǎng)需求增加，以及更多晚期車型投入運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)車輛數(shù)量的增加，都將繼續(xù)惠及其售后收入。

Asbury售后收入25億美元，同比增長(zhǎng)6%，雖然規(guī)模最小，但增速僅次于Lithia，顯示出在優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)后，售后業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力正在被激活。

其管理層在業(yè)績(jī)電話會(huì)議上提到，更高的豪華品牌權(quán)重，能顯著提升新車和二手車的人效，更能為售后業(yè)務(wù)帶來(lái)高付費(fèi)意愿的客戶。

盈利方面，三家集團(tuán)的售后毛利率均實(shí)現(xiàn)同比提升，且毛利增速普遍高于收入增速，表明售后業(yè)務(wù)的盈利能力在持續(xù)增強(qiáng)，售后業(yè)務(wù)成為新車?yán)麧?rùn)承壓下的重要“避風(fēng)港”。

其中，Asbury以59%的售后毛利率高居榜首，毛利同比增長(zhǎng)9%，這與其剝離低效益品牌、聚焦豪華車的戰(zhàn)略高度相關(guān)，因?yàn)楹廊A車客戶的售后需求更旺盛、客單價(jià)更高，且對(duì)價(jià)格敏感度較低，從而支撐了更高的盈利效率。

Asbury管理層在Q3、Q4業(yè)績(jī)電話會(huì)議中表示，“收購(gòu)HerbChambers帶來(lái)的豪華品牌門店擴(kuò)容，帶來(lái)了大量高毛利售后收入，直接提升了整體毛利率”、“售后業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，由豪華品牌結(jié)構(gòu)與客戶付費(fèi)服務(wù)擴(kuò)張共同驅(qū)動(dòng)”。

LithiaMotors售后毛利率58%，僅次于Asbury，且毛利率同比提升2個(gè)百分點(diǎn)，是三家中改善幅度最大的。年報(bào)解釋稱，主要得益于客戶支付和保修服務(wù)工作量的增加以及毛利率的提升。

AutoNation雖然售后毛利率在三家中最低，但也幾乎約為50%，其毛利總額基本與Lithia持平，規(guī)模優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)了效率上的差距。

年報(bào)提到，制造商召回車輛的數(shù)量增加、零部件和人工成本的降低，以及更高價(jià)值的維修訂單，都提高了售后相關(guān)毛利。

值得注意的是，三家頭部經(jīng)銷商呈現(xiàn)出高度一致的盈利特征：售后業(yè)務(wù)以較低的收入占比，貢獻(xiàn)了遠(yuǎn)超其規(guī)模的集團(tuán)毛利。

2025年數(shù)據(jù)顯示，LithiaMotors、AutoNation、Asbury的售后收入占比分別僅為11%、17%、14%，但對(duì)應(yīng)毛利貢獻(xiàn)占比卻高達(dá)41%、47%、48%，這印證了售后是美國(guó)經(jīng)銷商集團(tuán)最核心的利潤(rùn)來(lái)源與盈利支柱。

總體而言，美國(guó)汽車經(jīng)銷商也從“賣車”轉(zhuǎn)向“服務(wù)客戶全生命周期”，售后業(yè)務(wù)的重要性愈發(fā)凸顯。

三、收入毛利雙增長(zhǎng)、二手車業(yè)務(wù)被寄予厚望

除了發(fā)力售后業(yè)務(wù)，二手車業(yè)務(wù)同樣成為經(jīng)銷商重要的增長(zhǎng)引擎，但三家頭部企業(yè)的表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的策略分化。

從收入與增速維度看，LithiaMotors憑借絕對(duì)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑行業(yè)，以133.7億美元的二手車收入穩(wěn)居第一，同比增長(zhǎng)6%，增速在三家中最高。

在戰(zhàn)略上，LithiaMotors明確將二手車零售銷售作為有機(jī)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

2024-2025年，其二手車銷量分別為41.2萬(wàn)輛、42.5萬(wàn)輛，新車銷量分別為40.6萬(wàn)輛、40.2萬(wàn)輛，其二手車銷量已經(jīng)連續(xù)兩年超過(guò)新車銷量。

此外，結(jié)合日前有媒體報(bào)道，LithiaMotors正加碼老舊二手車業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)旗下經(jīng)銷商收購(gòu)并銷售更多車齡9年及以上的二手車，并提高定價(jià)，都顯示出LithiaMotors對(duì)二手車業(yè)務(wù)的傾斜與重視。

目前LithiaMotors提供三類二手車：CPO車輛（認(rèn)證二手車）、里程較低的晚期核心車型，以及行駛里程超過(guò)8萬(wàn)英里的價(jià)值汽車，通過(guò)覆蓋市場(chǎng)各領(lǐng)域、滿足不同經(jīng)濟(jì)水平客戶需求來(lái)推動(dòng)銷量增長(zhǎng)。

同時(shí)，其二手車業(yè)務(wù)還能為客戶提供新車之外的品牌選擇，通過(guò)以舊換新補(bǔ)充庫(kù)存，并帶動(dòng)金融和保險(xiǎn)產(chǎn)品及售后銷售額提升。

AutoNation的擁有26家AutoNationUSA二手車商店，較2024年同期增加2家。但2025年其二手車收入為78億美元，同比僅增長(zhǎng)1%，增速疲軟，或許與其將重心放在新車業(yè)務(wù)的優(yōu)化上有關(guān)。

Asbury的二手車收入為52.25億美元，同比持平，二手車銷量為14.3萬(wàn)輛，同比下滑5%。年報(bào)顯示，其二手車收入與銷量持續(xù)承壓，主要是受消費(fèi)者購(gòu)車可負(fù)擔(dān)能力下降及庫(kù)存短缺影響，其中低里程車型庫(kù)存少，受沖擊影響尤為顯著。

盈利表現(xiàn)方面，LithiaMotors的二手車毛利為7億美元，同比僅增長(zhǎng)1%，毛利率6%，同比微降0.2個(gè)百分點(diǎn)，這反映出在二手車收購(gòu)成本上升的壓力下，其盈利效率略有承壓，但憑借絕對(duì)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，依然貢獻(xiàn)了行業(yè)最高的毛利總額。

AutoNation的二手車毛利為4.6億美元，同比增長(zhǎng)5%，雖然未披露毛利率，但結(jié)合其收入增速僅1%的情況，可以推斷其毛利率有所提升。

財(cái)報(bào)也印證了這一點(diǎn)，通過(guò)采取措施優(yōu)化二手車庫(kù)存水平和組合，譬如從內(nèi)部渠道采購(gòu)占比增加到90%，使得2025年店毛利潤(rùn)與2024年相比相對(duì)持平。

Asbury則在收入幾乎無(wú)增長(zhǎng)、銷量還下滑的背景下，二手車業(yè)務(wù)毛利同比增長(zhǎng)6%，毛利率提升0.3個(gè)百分點(diǎn)至5%，顯示出“提質(zhì)不增量”的策略特征。

對(duì)此，年報(bào)將其歸功為“采購(gòu)改進(jìn)和注重盈利而非銷量”，通過(guò)優(yōu)化庫(kù)存和提升單車毛利實(shí)現(xiàn)盈利改善，在同店口徑下，每輛二手車的毛利率同比提升了7%。

對(duì)待二手車業(yè)務(wù)，三家經(jīng)銷商存在鮮明的差異。

LithiaMotors正在將二手車銷售作為2025年年底及2026年的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，部分原因是新車銷售前景存在不確定性。

AutoNation則相對(duì)平穩(wěn)，二手車業(yè)務(wù)增速放緩，將資源更多的向售后、金融等核心利潤(rùn)板塊傾斜。

Asbury則走“提質(zhì)增效”路線，通過(guò)優(yōu)化庫(kù)存管理，在二手車業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了“小而美”的高盈利，為其在新車業(yè)務(wù)上的激進(jìn)提供了利潤(rùn)緩沖。

四、現(xiàn)存挑戰(zhàn)與2026年展望

盡管售后業(yè)務(wù)和二手車在2025年度表現(xiàn)亮眼，但分析來(lái)看，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都面臨一些壓力。

二手車業(yè)務(wù)的核心壓力在于供應(yīng)短缺，由此帶來(lái)均價(jià)上漲，加上獨(dú)立的專業(yè)二手車運(yùn)營(yíng)商/平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，二手車業(yè)務(wù)更依賴經(jīng)銷商集團(tuán)的內(nèi)部渠道采購(gòu)能力。

相對(duì)新車和二手車業(yè)務(wù)而言，售后業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較小，更多的是面臨邊際增長(zhǎng)壓力，結(jié)合年報(bào)和相關(guān)業(yè)績(jī)電話會(huì)議信息來(lái)看，核心挑戰(zhàn)或許集中在兩方面：

一是電動(dòng)化普及下下，碰撞維修業(yè)務(wù)持續(xù)承壓；二是存量車市場(chǎng)中，老車車主對(duì)價(jià)格敏感度更高，傳統(tǒng)的流量驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)，或許難以為繼。

先看第一個(gè)挑戰(zhàn)。

以Asbury為例，年報(bào)顯示其零件和服務(wù)收入增長(zhǎng)6%，主要是客戶付費(fèi)和保修業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，碰撞業(yè)務(wù)收入減少2%。

碰撞業(yè)務(wù)減少，核心原因是電動(dòng)車銷量的增加，使得事故率降低。

數(shù)據(jù)顯示，2025年美國(guó)電動(dòng)車銷量約為128萬(wàn)輛，同比下滑2%，主要是第四季度補(bǔ)貼取消后銷量大幅下滑導(dǎo)致，電動(dòng)車占美國(guó)新車銷量總量的7.8%。

盡管目前美國(guó)電動(dòng)化進(jìn)程緩慢，且還有補(bǔ)貼退坡帶來(lái)的負(fù)面影響，但展望2026年，仍有多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)份額將小幅提升至約8%，這意味著碰撞業(yè)務(wù)或?qū)⑦M(jìn)一步下滑。

年報(bào)中，LithiaMotors提到電動(dòng)化會(huì)帶來(lái)包括售后收入減少（相對(duì)更少的車輛維護(hù)），以及某些F&I產(chǎn)品（如延長(zhǎng)保修計(jì)劃和終身潤(rùn)滑、機(jī)油和濾清器合同）銷售水平的變化。

AutoNation也表示，新技術(shù)、分銷渠道或新產(chǎn)品（包括共享出行應(yīng)用、訂閱服務(wù)、自動(dòng)駕駛和電動(dòng)汽車以及事故預(yù)防技術(shù)），會(huì)對(duì)車輛銷售、服務(wù)和碰撞維修業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

為了應(yīng)對(duì)第一個(gè)挑戰(zhàn)，Asbury明確未來(lái)增長(zhǎng)方向，核心是提高三年以上車齡售后市場(chǎng)的滲透率，在價(jià)格與服務(wù)之間找到平衡。

第二個(gè)挑戰(zhàn)方面，經(jīng)銷商的核心策略還是“性價(jià)比”。

例如，Asbury表示，要通過(guò)高性價(jià)比的服務(wù)套餐，滿足車主的價(jià)格需求，進(jìn)一步挖掘存量車輛的單車價(jià)值。

LithiaMotors則表示，“專注于通過(guò)提供具有競(jìng)爭(zhēng)力價(jià)格的常規(guī)維護(hù)服務(wù)和營(yíng)銷努力來(lái)留住客戶”。

在新車板塊，三家經(jīng)銷商在2026年或許將持續(xù)承壓，核心原因在于關(guān)稅政策帶來(lái)的影響，在各家年報(bào)中也均有提及。

應(yīng)對(duì)新車業(yè)務(wù)板塊可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)經(jīng)銷商采取的策略都類似，即一邊收購(gòu)新的經(jīng)銷商和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)來(lái)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模，另一邊剝離低效門店，實(shí)現(xiàn)門店的品牌優(yōu)化。

除了前文提到的Asbury在2025年收購(gòu)HerbChambers集團(tuán)與剝離15家經(jīng)銷商門店外，LithiaMotors2025年收購(gòu)了17家門店，并剝離了12家門店。收購(gòu)這些門店，預(yù)計(jì)這些收購(gòu)將帶來(lái)近24億美元的年化收入。

對(duì)于電動(dòng)化趨勢(shì)，三家經(jīng)銷商的觀點(diǎn)也類似，即電動(dòng)車廣泛普及時(shí)間仍不確定，電動(dòng)車銷售尚未形成規(guī)模增長(zhǎng)動(dòng)力，將保持謹(jǐn)慎布局。

美國(guó)三家上市經(jīng)銷商的2025年財(cái)報(bào)，印證了“后市場(chǎng)是經(jīng)銷商核心盈利板塊”的行業(yè)趨勢(shì)，也為國(guó)內(nèi)后市場(chǎng)從業(yè)者和經(jīng)銷商集團(tuán)提供了一些經(jīng)營(yíng)思路，總結(jié)起來(lái)主要有以下幾點(diǎn)：

·一是推動(dòng)新車業(yè)務(wù)與售后業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。核心是優(yōu)化新車品牌結(jié)構(gòu)，提升豪華品牌和高價(jià)值品牌的占比，提升客戶生命周期價(jià)值。

·二是錨定售后業(yè)務(wù)核心盈利地位。聚焦高毛利的客戶自付業(yè)務(wù)（過(guò)保、高車齡客戶），減少對(duì)低效業(yè)務(wù)的資源投入，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

·三是重點(diǎn)布局豪華車賽道。豪華品牌車主的高付費(fèi)意愿和高客單價(jià)，是后市場(chǎng)高毛利的核心來(lái)源。

·四是深耕存量老車市場(chǎng)，挖掘單車價(jià)值。

·五是定期淘汰低效品牌門店，有條件的前提下收購(gòu)更有潛力的品牌，提升單店盈利效率。

無(wú)論是海外還是國(guó)內(nèi)，汽車經(jīng)銷商的盈利邏輯都在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，新車業(yè)務(wù)的角色，更多是獲客入口，而后市場(chǎng)業(yè)務(wù)才是真正的利潤(rùn)高地。