“中國(guó)石油儲(chǔ)備規(guī)模在11億到14億桶之間，大約相當(dāng)于國(guó)內(nèi)140天的使用量。”

文 /巴九靈

在美國(guó)和伊朗開(kāi)戰(zhàn)之初，分析師們還在預(yù)測(cè)油價(jià)將上攻80美元，沒(méi)想到上周五收盤(pán)時(shí)，WTI和布倫特原油價(jià)格已經(jīng)雙雙站上了90美元的大關(guān)。

而曾經(jīng)樂(lè)觀(guān)看待油價(jià)回落的高盛首席分析師，也被現(xiàn)實(shí)光速打臉，不得不“撕毀”了此前的報(bào)告。

根據(jù)高盛的最新研報(bào)：如果未來(lái)幾天內(nèi)看不到海峽流量恢復(fù)正常的跡象，或本周內(nèi)無(wú)解決方案跡象，油價(jià)下周很可能突破100美元；若海峽流量在整個(gè)3月持續(xù)低迷，油價(jià)將超越2008年和2022年的歷史峰值。

這意味著原本短暫的石油沖擊，很可能演變成一場(chǎng)席卷全球的“石油危機(jī)”。未來(lái)的油價(jià)到底會(huì)漲到多少？霍爾木茲海峽的格局將如何演變？

五大原因，推動(dòng)國(guó)際油價(jià)上漲

國(guó)際油價(jià)飆升的根本原因在于，伊朗從戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)開(kāi)始的第一天晚上，就打出了自己的底牌——史上第一次實(shí)質(zhì)性封鎖霍爾木茲海峽。

根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，伊朗封鎖之前，霍爾木茲海峽的日均石油流量在每日2000萬(wàn)桶，封鎖以后，霍爾木茲海峽日均流量已較正常水平下降約90%，即減少約1800萬(wàn)桶/日。

第二大原因，在于替代渠道杯水車(chē)薪。

霍爾木茲海峽被封鎖以后，中東國(guó)家開(kāi)始想辦法將石油運(yùn)送出來(lái)，但就目前來(lái)看，僅有兩個(gè)備用的運(yùn)送渠道：第一是沙特阿拉伯東西方向的管道，這條石油管道可以通往紅海的延布港。第二條阿聯(lián)酋的哈布尚-富查伊拉管道可以通往阿曼灣。

理論上，管道全開(kāi)的備用產(chǎn)能可以達(dá)到約400萬(wàn)桶/日?？筛呤⒌膶?shí)際數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去4天內(nèi)，這兩大管道實(shí)際運(yùn)輸?shù)氖蛢H僅增加了90萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)低于理論上限。

沙特阿拉伯，油品運(yùn)輸管道

第三大原因，在于伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)波及石油和天然氣的開(kāi)采和儲(chǔ)存設(shè)施。

這意味著就算霍爾木茲海峽解除封鎖，原油產(chǎn)能也無(wú)法很快得到恢復(fù)。隨著伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)，中東各國(guó)的石油設(shè)施都或多或少遭到了無(wú)人機(jī)和導(dǎo)彈的襲擊。如沙特阿拉伯煉油廠(chǎng)以及港口設(shè)施和卡塔爾所屬的全球最大液化天然氣LNG出口基地。

此外，阿聯(lián)酋的石油儲(chǔ)存終端和油罐區(qū)、巴林煉油廠(chǎng)的煉油單元、位于阿曼的港口燃油管都遭到了襲擊。

形勢(shì)還在惡化。

3月7日深夜，以色列襲擊了伊朗多處燃油設(shè)施，這是美國(guó)和以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊以來(lái)，首次針對(duì)伊朗能源基礎(chǔ)設(shè)施的攻擊。

3月7日，伊朗一處油庫(kù)遭襲后冒出濃煙

作為“對(duì)美以襲擊德黑蘭石油設(shè)施的直接回應(yīng)”，晚間，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)射導(dǎo)彈精準(zhǔn)擊中以色列海法煉油廠(chǎng)。

美國(guó)和伊朗此舉，徹底打破了此前雙方“打擊范圍僅限于軍事目標(biāo)”的隱形規(guī)則，意味著雙方?jīng)_突從軍事對(duì)抗拓展到了“全面能源戰(zhàn)爭(zhēng)”。

第四大原因，在于距離戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束似乎“遙遙無(wú)期”。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普近日提出了伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束的一種可能性：只有當(dāng)?shù)潞谔m不再擁有可運(yùn)作的軍隊(duì)或任何剩余的領(lǐng)導(dǎo)層掌權(quán)時(shí)，戰(zhàn)爭(zhēng)才會(huì)結(jié)束。

而伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)則在采訪(fǎng)中表示：“一個(gè)僅擁有250年歷史的國(guó)家（美國(guó)），想要對(duì)一個(gè)擁有3000年歷史的國(guó)家發(fā)號(hào)施令，要伊朗屈服于他們，這絕對(duì)不可能?！彼鞔_表示伊朗決不投降，并將繼續(xù)抵抗。

第五大原因，在于航運(yùn)戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)保費(fèi)暴漲。

據(jù)路透社援引經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Jefferies的測(cè)算，沖突爆發(fā)前一艘船的戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)費(fèi)率是0.25%，而如今新的費(fèi)率已經(jīng)升至3%，這意味著保費(fèi)從62.5萬(wàn)美元上升至750萬(wàn)美元，漲幅超過(guò)10倍。

根據(jù)簡(jiǎn)單測(cè)算，保險(xiǎn)成本的增加將會(huì)直接增加石油貿(mào)易商的運(yùn)輸成本，并順勢(shì)轉(zhuǎn)嫁給下游煉油廠(chǎng)，并給國(guó)際油價(jià)帶來(lái)大約3.44美元/桶的成本。

更重要的是，隨著戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的累積，海上保險(xiǎn)公司正在取消船只戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)的覆蓋。倫敦船東互保協(xié)會(huì)和美利堅(jiān)船東互保協(xié)會(huì)等保險(xiǎn)公司3月1日發(fā)布的公告稱(chēng)，戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)的取消將從3月5日起生效。

已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)的戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)被保險(xiǎn)公司違約取消，船東想要投保，保險(xiǎn)公司拒絕報(bào)價(jià)，就算報(bào)價(jià)，也都大幅度提高了保費(fèi)。

結(jié)果就是船東普遍無(wú)法以可接受成本投保戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)，他們寧可停在港口等待局勢(shì)明朗，這也是霍爾木茲航運(yùn)實(shí)際癱瘓，原油價(jià)格暴漲的原因之一。

印度，油價(jià)上漲導(dǎo)致大量車(chē)輛聚集加油

100美元只是開(kāi)始？

隨著戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)的不斷惡化，3月6日布倫特原油主連合約大漲9.26%，而美原油主連合約更是大漲12.67%，兩大原油價(jià)格雙雙突破90美元每桶關(guān)口。

如果從月線(xiàn)來(lái)看，3月份的布倫特原油已經(jīng)累計(jì)上漲了27.47%，美原油主連合約更是累計(jì)上漲35.64%，并傳導(dǎo)至其他多種大宗商品。

3月7日，美國(guó)加油站的汽油價(jià)格逼近每加侖6美元

更令人擔(dān)憂(yōu)的是，100美元或許并非終點(diǎn)。

綜合外圍市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，截至3月底國(guó)際原油價(jià)格約有72%的概率到110美元，54%的概率達(dá)到120美元。而這還僅僅是3月份漲幅預(yù)測(cè)。

在解封時(shí)間未知且儲(chǔ)油罐有限的情況下，中東產(chǎn)油國(guó)正在相繼宣布減產(chǎn)和停產(chǎn)。

科威特3月7日正式宣布，由于伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致油輪無(wú)法通過(guò)波斯灣，該國(guó)已對(duì)原油生產(chǎn)和提煉實(shí)施“預(yù)防性削減”措施。

伊拉克是目前受沖擊最嚴(yán)重的產(chǎn)油國(guó)。據(jù)伊拉克石油部長(zhǎng)本周透露，受出口梗阻影響，伊拉克石油產(chǎn)量已削減一半，從沖突爆發(fā)前的430萬(wàn)桶/日，削減至170萬(wàn)—180萬(wàn)桶每日。

減產(chǎn)的原因也很簡(jiǎn)單，因?yàn)楦鲊?guó)空置的儲(chǔ)油罐已經(jīng)不多了。比如卡塔爾的儲(chǔ)油空間將會(huì)在數(shù)日內(nèi)耗盡。

而一旦減產(chǎn)演變?yōu)橥．a(chǎn)，國(guó)際油價(jià)也將沖擊150美元。

瑞銀商品策略師喬瓦尼?斯陶諾沃指出：停產(chǎn)不僅會(huì)對(duì)油藏壓力造成長(zhǎng)期損害，重啟時(shí)亦將產(chǎn)生額外成本，通常是萬(wàn)不得已的最后手段。

麥格理全球能源策略師維卡斯?德維迪表示：“我們?cè)絹?lái)越確信，如果無(wú)法達(dá)成協(xié)議并迅速停止所有軍事行動(dòng)，原油市場(chǎng)將在幾天內(nèi)而非數(shù)周或數(shù)月內(nèi)崩潰?！?/p>

他還表示：“一旦霍爾木茲海峽若關(guān)閉數(shù)周，將引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)（庫(kù)存見(jiàn)底，煉油廠(chǎng)競(jìng)價(jià)搶油），可能推動(dòng)原油價(jià)格升至每桶150美元甚至更高?！?/p>

卡塔爾能源部長(zhǎng)表達(dá)了同樣的看法：他認(rèn)為，如果油輪無(wú)法通過(guò)霍爾木茲海峽，海灣出口國(guó)將在幾天內(nèi)停止生產(chǎn)，這可能導(dǎo)致未來(lái)幾周油價(jià)飆升至每桶150美元，并“使世界經(jīng)濟(jì)陷入困境”。

如何應(yīng)對(duì)“石油危機(jī)”？

在中東各國(guó)焦頭爛額之際，各國(guó)紛紛采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)的驟然暴漲。比如受影響最大的亞洲國(guó)家日本和韓國(guó)，已經(jīng)啟動(dòng)了緊急預(yù)案。

對(duì)韓國(guó)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)原油的68%—70%需要經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽運(yùn)輸，天然氣的20%依賴(lài)中東。本次危機(jī)直接導(dǎo)致韓國(guó)綜合指數(shù)2天內(nèi)暴跌20%，上演“史上最黑暗時(shí)刻”。

3月8日，韓國(guó)仁川一加油站汽油售罄

面對(duì)市場(chǎng)的潰敗，韓國(guó)總統(tǒng)李在明緊急拋出100萬(wàn)億韓元（683億美元）救市計(jì)劃，此外，李在明正準(zhǔn)備為“汽油最高價(jià)格指定制度”設(shè)定價(jià)格上限，防止過(guò)度上漲。他表示，若危機(jī)持續(xù)，韓國(guó)將釋放石油儲(chǔ)備。

日本的情況更加糟糕。

日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的最新統(tǒng)計(jì)顯示，以2026年1月為例，日本進(jìn)口原油中來(lái)自中東地區(qū)的比例高達(dá)95.1%。其中約73.7%需要經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽運(yùn)輸。而液化天然氣方面，日本依然有11%的總進(jìn)口量需要通過(guò)霍爾木茲海峽運(yùn)輸。

面對(duì)危機(jī)，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省成立了能源對(duì)策本部，日本首相高市早苗承諾“政府將竭盡全力確保能源供應(yīng)”。根據(jù)路透社6日的消息，日本正考慮釋放國(guó)家石油儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)伊朗危機(jī)導(dǎo)致的能源供應(yīng)中斷。

特朗普政府也宣布采取一系列措施來(lái)穩(wěn)定飆漲的油價(jià)。

3月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，將以“非常合理的價(jià)格”為途經(jīng)波斯灣的船只提供“政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)”，他承諾必要時(shí)美國(guó)海軍將開(kāi)始為通過(guò)霍爾木茲海峽的油輪提供護(hù)航。

3月5日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了一項(xiàng)為期30天的通用許可證，允許印度購(gòu)買(mǎi)在3月5日之前就已經(jīng)裝船，且目前滯留在海上的俄羅斯原油。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，美國(guó)可能解除對(duì)更多俄羅斯石油的制裁，以向市場(chǎng)釋放“數(shù)億桶”受制裁原油的供應(yīng)；美國(guó)能源部長(zhǎng)克里斯?賴(lài)特也表示，將會(huì)提振委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量，加大石油的產(chǎn)量。

美國(guó)內(nèi)政部長(zhǎng)伯古姆訪(fǎng)問(wèn)委內(nèi)瑞拉

盡管如此，大多數(shù)的分析認(rèn)為美國(guó)的舉動(dòng)治標(biāo)不治本。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為：美國(guó)沒(méi)有什么好辦法抑制油價(jià)飆升；美國(guó)石油協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官邁克?薩默斯也表示：“真正的重點(diǎn)必須放在疏通霍爾木茲海峽上，因?yàn)榧词顾蟹桨付纪瑫r(shí)實(shí)施，也無(wú)法提供世界經(jīng)濟(jì)所需的穩(wěn)定性?！?/p>

唯有迅速恢復(fù)霍爾木茲海峽的通行能力，才能從根本上逆轉(zhuǎn)油價(jià)走勢(shì)。

中國(guó)“尚能應(yīng)對(duì)”

霍爾木茲海峽的封鎖，對(duì)于中國(guó)的影響較為復(fù)雜。

根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)原油進(jìn)口總量為5.78億噸，其中自中東地區(qū)進(jìn)口量為2.4452億噸，占比為42.3%。

不過(guò)，根據(jù)觀(guān)察者網(wǎng)的報(bào)道，中國(guó)正在與伊朗談判，爭(zhēng)取讓原油運(yùn)輸船及卡塔爾液化天然氣運(yùn)輸船安全通過(guò)海峽。有中東糖業(yè)高管透露，目前仍有部分船只能夠順利通過(guò)海峽，這些船只要么是中國(guó)所有的，要么是伊朗所有的。

甚至為通過(guò)霍爾木茲海峽，至少10艘船只利用信號(hào)識(shí)別器等工具將輪船改成“中國(guó)身份”，試圖偽造成中國(guó)船只。

上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)中東研究所教授、中國(guó)中東學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)劉中民從上海一家船企獲悉，伊朗方面確實(shí)在“有選擇地放行部分船只”。

迄今為止，還沒(méi)有亞洲籍船只被襲擊的消息。

其實(shí)，中國(guó)為了應(yīng)對(duì)地緣沖突導(dǎo)致的能源安全危機(jī)就已經(jīng)做足了準(zhǔn)備。

首先，我們?cè)缫褜?shí)現(xiàn)能源進(jìn)口多元化。目前中國(guó)已經(jīng)從伊朗、俄羅斯、加拿大等多國(guó)進(jìn)口石油。再加上中國(guó)本身日產(chǎn)原油400萬(wàn)桶，這意味著中國(guó)對(duì)任何一個(gè)單一供應(yīng)國(guó)依賴(lài)度不超過(guò)20%。

其次，中國(guó)的原油儲(chǔ)備規(guī)模較為充足。在2025年國(guó)際油價(jià)處于低位之時(shí)，我國(guó)已抓住窗口期，每日補(bǔ)充43萬(wàn)桶進(jìn)口原油，全年儲(chǔ)備量是2024年的5.1倍，極大增強(qiáng)了能源儲(chǔ)備。

山東，原油商業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目建設(shè)中

根據(jù)主流機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，中國(guó)石油儲(chǔ)備規(guī)模在11億到14億桶之間，大約相當(dāng)于國(guó)內(nèi)140天的使用量。

再加上沙特和阿聯(lián)酋具備日均500萬(wàn)桶繞行能力，這其中大部分原油，也將出口到中國(guó)。

結(jié)語(yǔ)

3月8日晚間，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)布“真實(shí)承諾4”行動(dòng)的第25號(hào)公告：鑒于美國(guó)和以色列的野蠻行徑，伊朗對(duì)敵人的攻擊規(guī)模和深度將在未來(lái)數(shù)小時(shí)和數(shù)天內(nèi)擴(kuò)大。很顯然，戰(zhàn)爭(zhēng)的烈度還在加劇。

全球能源格局，正在經(jīng)歷一場(chǎng)歷史性的重塑。而我們每一個(gè)人，金融市場(chǎng)的每一次波動(dòng)，以及中東油井中噴涌而出的燃油，都是這場(chǎng)巨變的見(jiàn)證者。

作者|王振超|責(zé)任編輯|徐濤

主編|何夢(mèng)飛|圖源|VCG、網(wǎng)絡(luò)