3月9日，寧德時代新能源科技股份有限公司（A股：300750，H股：03750）發(fā)布2025年年度報告。

公司延續(xù)高比例分紅政策，2025年度擬以45.32億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅69.57元（含稅），連續(xù)三年以凈利潤的50%實施現(xiàn)金分紅，累計分紅將接近千億元。同時，公司推出總金額40-80億元的股份回購方案，截至報告期末已累計回購43.86億元。

01 業(yè)績

年報數(shù)據(jù)顯示，2025年寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入4237億元，同比增長17.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到722億元，同比增長42.28%。扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為645億元，同比增長43.37%。盈利能力顯著提升的同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達1332億元，同比增長37.35%。

從季度表現(xiàn)看，寧德時代四個季度營業(yè)收入分別為847億元、941.8億元、1041.9億元和1406.3億元，呈現(xiàn)逐季攀升態(tài)勢；凈利潤分別為139.6億元、165.2億元、185.5億元和231.7億元，盈利能力的季度性改善趨勢明顯。

報告期內(nèi)，寧德時代核心產(chǎn)品出貨量保持全球領(lǐng)先。全年鋰電池銷量達661GWh，同比增長39.16%，其中動力電池銷量541GWh，同比增長41.85%，儲能電池銷量121GWh，同比增長29.13%。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，公司動力電池全球市占率提升至39.2%，連續(xù)9年位居全球第一；儲能電池出貨量連續(xù)5年全球榜首，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。

從收入構(gòu)成看，動力電池系統(tǒng)仍是公司第一大業(yè)務(wù)板塊，2025年實現(xiàn)收入3165億元，同比增長25.08%，占總收入比重74.70%。儲能電池系統(tǒng)實現(xiàn)收入624.4億元，同比增長8.99%，占總收入14.74%。電池材料及回收業(yè)務(wù)收入218.6億元。

值得關(guān)注的是，公司境外業(yè)務(wù)收入達1296.4億元，同比增長17.50%，占總收入比重提升至30.60%。公司已在全球設(shè)立六大研發(fā)中心、24家電池工廠，售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋75個國家或地區(qū)。

02 創(chuàng)新

報告期內(nèi)，寧德時代研發(fā)投入221.5億元，同比增長19.02%，占營業(yè)收入比重5.23%。截至報告期末，公司擁有及申請的國內(nèi)外專利總數(shù)達54538項，研發(fā)人員數(shù)量達22901人。截至報告期末，公司已在全球設(shè)立6大研發(fā)中心、24家電池工廠，海外動力電池市占率突破30%，售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋75個國家或地區(qū)，近1200家售后服務(wù)站，全球化服務(wù)能力持續(xù)提升。

在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，寧德時代相繼推出二代神行超充電池、驍遙雙核電池、鈉新電池等前沿產(chǎn)品。其中二代神行超充電池是全球首款兼具800公里續(xù)航和峰值12C超充速度的磷酸鐵鋰電池。公司旗下成員企業(yè)峰飛航空開發(fā)的噸級eVTOL已完成多次復(fù)雜環(huán)境飛行驗證。

換電業(yè)務(wù)布局成效顯著，截至2025年底，公司累計建成換電站1325座，其中巧克力換電突破1000座，騏驥換電突破300座，覆蓋全國核心經(jīng)濟帶及多條高速公路關(guān)鍵節(jié)點，與廣汽、長安、一汽等車企聯(lián)合推出20款以上換電車型，全年提供換電服務(wù)超115萬次，累計換電量約8000萬度。此外，公司在山東東營、江蘇鹽城等地推進零碳產(chǎn)業(yè)園建設(shè)，助力鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，構(gòu)建全域零碳生態(tài)。

產(chǎn)能建設(shè)方面，公司穩(wěn)步推進中州、濟寧、福鼎、匈牙利等境內(nèi)外生產(chǎn)基地建設(shè)，2025年鋰電池產(chǎn)能達772GWh，期末在建產(chǎn)能321GWh，為全球市場交付提供充足保障。同時，公司通過技術(shù)授權(quán)、聯(lián)合研發(fā)、本地建廠等方式深化全球合作，與VW、BMW、Stellantis等海外客戶達成多項定點合作，海外業(yè)務(wù)收入占比達30.60%，同比增長17.50%。

03 回應(yīng)

同日，寧德時代還發(fā)布了投資者關(guān)系活動信息，針對投資者關(guān)心的話題進行了回復(fù)。在備受關(guān)注的鈉電池領(lǐng)域，寧德時代透露，2025 年推出的新一代鈉離子電池 “鈉新電池” 在能量密度、低溫性能等核心指標上實現(xiàn)顯著突破，已獲得車企客戶高度認可，長安汽車旗下阿維塔等多品牌將搭載該電池，另有多家車企的深度合作也在穩(wěn)步推進。

公司表示，鈉電市場化落地規(guī)模將結(jié)合客戶產(chǎn)品節(jié)奏及終端銷量綜合確定，隨著產(chǎn)業(yè)鏈成熟度提升和上游配套完善，對鈉新電池的商業(yè)化前景充滿信心，并將協(xié)同全產(chǎn)業(yè)鏈加速其應(yīng)用落地。

面對碳酸鋰價格上漲、出口退稅減少帶來的盈利壓力問題，寧德時代稱，2025 年四季度以來，通過產(chǎn)品價格聯(lián)動機制、前瞻性供應(yīng)鏈布局以及提升長協(xié)等舉措，公司供應(yīng)鏈的安全邊際與韌性顯著增強，整體盈利能力保持穩(wěn)健。同時，若鋰價進一步上漲，鈉新電池的應(yīng)用場景和市場滲透率有望進一步擴大。

針對 2026 年一季度國內(nèi)新能源車銷售數(shù)據(jù)疲軟的情況，公司表示，年初市場波動系政策切換及傳統(tǒng)淡季導(dǎo)致，全球電動化滲透率提升的長期趨勢未變，目前二季度及全年排產(chǎn)規(guī)劃無明顯變化，產(chǎn)能利用率持續(xù)保持較高水平。

對于產(chǎn)銷差額有所擴大的問題，公司解釋，差異主要源于在途庫存及儲能項目的安裝調(diào)試周期，當前存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)穩(wěn)定在 3 個月左右，儲能系統(tǒng)級產(chǎn)品部分確認周期可達 6 個月及以上，近期產(chǎn)銷差額擴大則是因為在途發(fā)出商品及儲能系統(tǒng)占比提升。

對于 2025 年四季度計提大額減值的原因，公司稱系根據(jù)會計準則開展資產(chǎn)減值測試，減值增加主要來自存貨和固定資產(chǎn)兩方面。存貨減值增加是因為業(yè)務(wù)規(guī)模擴大帶來存貨余額上升，公司綜合庫齡、價格等因素計提跌價準備；固定資產(chǎn)減值則是由于拉線設(shè)備持續(xù)技術(shù)升級，對可收回金額低于成本的部分計提減值。

寧德時代在年報中表示，將圍繞“三大戰(zhàn)略方向”和“四大創(chuàng)新體系”推動業(yè)務(wù)發(fā)展：以電化學(xué)儲能+可再生能源發(fā)電替代固定式化石能源；以動力電池+新能源車替代移動式化石能源；以電動化+智能化推動市場應(yīng)用集成創(chuàng)新。

寧德時代計劃在數(shù)智化、全球化、低碳化三個維度持續(xù)發(fā)力，推進海外產(chǎn)能規(guī)模化建設(shè)，完善全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，并協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈伙伴構(gòu)建區(qū)域零碳生態(tài)圈。

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