每經(jīng)記者：胥帥 每經(jīng)編輯：董興生

投資者懸著的心，終于可以暫時(shí)放下了。

今日（3月10日），根據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)信息，素有A股ST板塊“平頭哥”之稱的*ST正平（即正平股份，SH603843）的重整投資人招募有了新進(jìn)展。

截至3月5日，共有44家意向投資人報(bào)名參與公司的重整。3月10日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電*ST正平臨時(shí)管理人，對(duì)方表示，目前尚不能公布具體名單，最終投資人的遴選情況需關(guān)注后續(xù)公告。

之前，公司預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)區(qū)間較前期披露出現(xiàn)大幅度下調(diào)，這也引發(fā)投資人擔(dān)心。如今44家意向投資人表達(dá)入局意愿，意味著*ST正平的重整工作邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。

44家意向投資人表達(dá)入局意愿

根據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)3月10日發(fā)布的信息，自2026年2月5日在全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布預(yù)重整投資人招募和遴選公告以來(lái)，截至報(bào)名保證金繳納截止日即2026年3月5日，共有44家（以聯(lián)合體形式報(bào)名的計(jì)作1家）意向投資人提交報(bào)名材料并足額繳納報(bào)名保證金。

這則進(jìn)展公告無(wú)疑給市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。此前，*ST正平的重整預(yù)期能否順利兌現(xiàn)，一直是投資者最為擔(dān)憂的焦點(diǎn)，其核心問(wèn)題在于公司面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)。

就在不久前，*ST正平披露了2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告。隨著審計(jì)工作的推進(jìn)，公司預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)區(qū)間較前期披露出現(xiàn)大幅度下調(diào)。前期預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)為25000.00萬(wàn)元至37000.00萬(wàn)元；而更正后的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)驟降至-3000.00萬(wàn)元至9000.00萬(wàn)元。

由于預(yù)計(jì)區(qū)間下限為負(fù)值，公司在公告中明確提示存在凈資產(chǎn)為負(fù)的重大退市風(fēng)險(xiǎn)。按照《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，若公司2025年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票將觸及財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市情形，存在被終止上市的重大風(fēng)險(xiǎn)。

如此關(guān)口，重整成為保殼的關(guān)鍵出路。如今44家意向投資人報(bào)名，意味著*ST正平的重整工作邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。

去年的資本市場(chǎng)上，*ST正平曾是備受活躍資金追捧的“牛股”。

回顧2025年，ST板塊中“妖股”頻現(xiàn)。與*ST正平齊名的另一只牛股*ST東易，曾憑借“重整+算力”預(yù)期，在29個(gè)交易日內(nèi)斬獲24個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅超200%。在同樣的投機(jī)情緒共振下，*ST正平股價(jià)在去年下半年至今年初也走出一波凌厲的單邊上漲行情，區(qū)間累計(jì)漲幅一度超過(guò)100%。

支撐*ST正平股價(jià)上漲的底層邏輯，在于其同時(shí)切中了“銅礦”與“算力”兩大熱門題材。公司公告披露，*ST正平全資子公司格爾木生光礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司，已順利完成青海省格爾木市那陵郭勒河西鐵多金屬礦M1磁異常區(qū)探礦權(quán)轉(zhuǎn)采礦權(quán)工作，并取得《采礦許可證》。該礦段為銅、鐵、鋅多金屬礦，其潛在的資源價(jià)值抬高了預(yù)期。在傳統(tǒng)基建主業(yè)承壓的背景下，*ST正平還準(zhǔn)備跨界綠色算力賽道。

后續(xù)，隨著多次風(fēng)險(xiǎn)提示，*ST正平股價(jià)幾乎跌回啟漲位置。

產(chǎn)業(yè)資源和融資支持是招募優(yōu)先項(xiàng)

根據(jù)此前披露的招募條件，臨時(shí)管理人在產(chǎn)業(yè)背景和融資支持方面提出了“優(yōu)先考慮”的條款。招募公告明確指出，雖然不限制意向投資人的行業(yè)分類，但“具有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)布局和資源整合能力或者能夠提供明確產(chǎn)業(yè)資源支持的意向投資人在同等條件下將被優(yōu)先考慮”；同時(shí)，“能夠?yàn)檎焦煞菁捌浜喜⒎秶鷥?nèi)子公司提供融資支持（包括但不限于參與共益?zhèn)顿Y）的意向投資人在同等條件下優(yōu)先考慮”。

針對(duì)重整后續(xù)具體進(jìn)展，3月10日下午，記者以投資者身份致電*ST正平臨時(shí)管理人，對(duì)方表示目前尚不能公布具體名單，最終投資人的遴選情況需關(guān)注后續(xù)公告。

上海新古律師事務(wù)所律師王懷濤表示：“結(jié)合過(guò)往類似上市公司重整案例，從合格意向投資人開(kāi)展盡職調(diào)查到最終確定重整投資人，通常還需要2至3個(gè)月的時(shí)間。”

他提到，在這一階段，意向投資人需要對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債、經(jīng)營(yíng)狀況、法律風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面評(píng)估，并在此基礎(chǔ)上制定具有可操作性的重整投資方案。隨后，臨時(shí)管理人將組織評(píng)審，綜合考慮投資人的資質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)、資金實(shí)力以及重整方案的可行性等因素，擇優(yōu)選定最終的重整投資人。整個(gè)過(guò)程需要兼顧效率與審慎，以盡可能選出具備推動(dòng)公司重整成功、恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的投資人。

“如果遇到方案爭(zhēng)議較大、需要進(jìn)一步市場(chǎng)詢價(jià)或者出現(xiàn)其他復(fù)雜的問(wèn)題，時(shí)間也可能會(huì)相應(yīng)延長(zhǎng)?！蓖鯌褲硎尽?/p>

10日晚，*ST正平公告稱，臨時(shí)管理人將有序推進(jìn)重整投資人招募及遴選工作。截至公告披露之日，重整投資人招募及遴選工作尚在進(jìn)行中，最終遴選結(jié)果存在不確定性。