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審核|李曉燕

在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整、深度重構(gòu)的關(guān)鍵階段，濱江集團(tuán)以連續(xù)六年千億規(guī)模的行業(yè)韌性、TOP10陣營中唯一民營房企的硬核實(shí)力，交出了一份亮眼的2025年成績單。與此同時(shí)，控股股東一致行動(dòng)人階段性減持引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，但其合規(guī)操作與公司基本面的穩(wěn)健形成鮮明對(duì)比。透過數(shù)據(jù)與戰(zhàn)略布局，不難發(fā)現(xiàn)濱江集團(tuán)正以“強(qiáng)身健體”的定力、“備戰(zhàn)沖鋒”的活力，在行業(yè)變局中走出獨(dú)立發(fā)展行情，彰顯民營房企的穿越周期能力。

2025年，濱江集團(tuán)穿越行業(yè)調(diào)整周期，實(shí)現(xiàn)業(yè)績逆勢(shì)增長，核心經(jīng)營指標(biāo)全面向好，為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展筑牢堅(jiān)實(shí)根基。業(yè)績層面，公司營收與利潤雙增態(tài)勢(shì)顯著。2025年前三季度，濱江集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入655.14億元，同比大幅增長60.64%；歸母凈利潤23.95億元，同比增長46.60%，盈利規(guī)模已接近2024年全年水平，扣非凈利潤增速突破60%，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。全年經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證行業(yè)韌性，2025年全口徑銷售額達(dá)1017億元，連續(xù)六年站穩(wěn)千億關(guān)口，位列全國房企第十，成為當(dāng)前TOP10陣營中唯一一家民營房企，彰顯民營房企的頭部競(jìng)爭(zhēng)力 。

交付能力是房企核心實(shí)力的直接體現(xiàn)，濱江集團(tuán)始終堅(jiān)守“保交付”底線。2025年，公司全年交付項(xiàng)目43個(gè)，總交付戶數(shù)超2.5萬戶，交付面積近384萬方，交付規(guī)模與品質(zhì)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)，用實(shí)打?qū)嵉慕桓读冬F(xiàn)客戶承諾，筑牢品牌口碑 。

拿地策略彰顯區(qū)域深耕與穩(wěn)健布局智慧。2025年，濱江集團(tuán)全年拿地金額487億元，其中杭州本土拿地占比超33%，在杭州16個(gè)刷新土地單價(jià)的板塊中，6個(gè)板塊紀(jì)錄由其刷新，同時(shí)斬獲3宗超50億元地塊，區(qū)域深耕優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。新增土地26宗，杭州占23宗，新增貨值全口徑850億元，為后續(xù)發(fā)展儲(chǔ)備充足能量。

財(cái)務(wù)端的持續(xù)優(yōu)化，是濱江集團(tuán)穿越周期的核心底氣。2025年，公司平均融資成本降至3.0%，較上年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到與頭部國央企持平的行業(yè)頂尖水平；權(quán)益有息負(fù)債從305億元壓降至262億元，年末存貸規(guī)模基本持平，現(xiàn)金流安全邊際大幅提升。相較于行業(yè)內(nèi)普遍的債務(wù)壓力，濱江集團(tuán)持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提升中長期負(fù)債占比，財(cái)務(wù)安全性在民營房企中獨(dú)樹一幟，為業(yè)績持續(xù)釋放筑牢根基。

近日，濱江集團(tuán)披露控股股東一致行動(dòng)人減持結(jié)果，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)民營房企資本動(dòng)作的關(guān)注。從公告信息與行業(yè)邏輯來看，此次減持合規(guī)有序，未對(duì)公司經(jīng)營與治理構(gòu)成實(shí)質(zhì)沖擊，更多是資本層面的合理調(diào)配。

減持操作節(jié)奏緊湊、路徑清晰，充分體現(xiàn)合規(guī)性與計(jì)劃性。2025年12月中旬至2026年3月初，控股股東濱江控股的一致行動(dòng)人旗下三只私募產(chǎn)品，通過集中競(jìng)價(jià)與大宗交易組合方式，累計(jì)減持公司股份8757.23萬股，占總股本比例2.81%，最終套現(xiàn)金額約8.33億元，幾乎觸及此前披露的減持計(jì)劃上限 。其中，集中競(jìng)價(jià)減持均價(jià)維持在10元/股上下，大宗交易減持均價(jià)略低，三只產(chǎn)品分批次、分渠道完成減持，既符合監(jiān)管要求，也保障了市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定 。

公告明確指出，本次減持未觸及公司控制權(quán)變更紅線，不會(huì)對(duì)日常經(jīng)營、治理結(jié)構(gòu)造成實(shí)質(zhì)沖擊，合規(guī)性層面無明顯瑕疵。此次減持并非實(shí)控人戚金興直接操作，而是控股股東一致行動(dòng)人的資本調(diào)配行為，折射出民營房企股東對(duì)資金流動(dòng)性的謹(jǐn)慎考量，也反映出股東對(duì)長期價(jià)值的理性判斷——在公司業(yè)績穩(wěn)健增長的背景下，適度兌現(xiàn)收益，平衡長期投資與短期流動(dòng)性需求。

相較于部分房企股東的非理性減持，濱江集團(tuán)此次操作更偏向理性資產(chǎn)調(diào)配。公司業(yè)績持續(xù)修復(fù)、經(jīng)營回歸正軌，千億銷售規(guī)模、穩(wěn)健財(cái)務(wù)體系構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)護(hù)城河，股東減持并未改變企業(yè)核心價(jià)值與發(fā)展邏輯，反而凸顯出民營房企在資本運(yùn)作中的規(guī)范意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)把控能力。

濱江集團(tuán)的穩(wěn)健發(fā)展，離不開實(shí)控人戚金興深耕地產(chǎn)行業(yè)數(shù)十載的戰(zhàn)略布局與周期把控。他始終堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營理念，避開行業(yè)激進(jìn)擴(kuò)張、高杠桿陷阱，帶領(lǐng)公司穿越多輪市場(chǎng)波動(dòng)，形成獨(dú)具特色的經(jīng)營哲學(xué)與戰(zhàn)略節(jié)奏。

戰(zhàn)略調(diào)整精準(zhǔn)貼合行業(yè)周期，盡顯務(wù)實(shí)與審慎智慧。2024年行業(yè)高位期，戚金興提出“主動(dòng)臥倒、匍匐前進(jìn)”，主動(dòng)控制規(guī)模增速，保存企業(yè)實(shí)力；2025年行業(yè)下行期，延續(xù)“匍匐前進(jìn)”策略，放緩拿地、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，優(yōu)先保障交付與現(xiàn)金流安全，夯實(shí)發(fā)展底盤。進(jìn)入2026年，他明確表態(tài)，公司已從“匍匐前進(jìn)”轉(zhuǎn)為“站起來備戰(zhàn)沖鋒”，展現(xiàn)出對(duì)行業(yè)復(fù)蘇的信心與主動(dòng)布局的決心 。

目標(biāo)設(shè)定理性務(wù)實(shí)，彰顯高質(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向。2026年，濱江集團(tuán)將銷售目標(biāo)下調(diào)至800億元，這并非看淡市場(chǎng)，而是順應(yīng)開發(fā)周期拉長的行業(yè)現(xiàn)狀，主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營節(jié)奏。戚金興解釋稱，“建造周期拉長，原先資金一年可以滾兩次，現(xiàn)在只能滾一次”，即便規(guī)模下調(diào)，800億元目標(biāo)仍能占據(jù)全國市場(chǎng)份額1%以上，保持行業(yè)前列 。同時(shí)，公司提出“強(qiáng)身健體”策略，計(jì)劃將有息負(fù)債在262億元基礎(chǔ)上再下降10%以上，降至230億元左右，平均融資利率進(jìn)一步壓低至2.9%以內(nèi)，持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 。

經(jīng)營哲學(xué)彰顯靈活應(yīng)變與長期主義。戚金興提出的“打得過狠狠打、打不過快快走”理念，既體現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的精準(zhǔn)把握，也彰顯對(duì)風(fēng)險(xiǎn)底線的堅(jiān)守，這正是濱江集團(tuán)能保持盈利增長、穿越周期的核心邏輯 。在拿地布局上，堅(jiān)持“聚焦杭州，深耕浙江，輻射華東”，遵循“622”投資比例——60%投向杭州、20%投向省內(nèi)、20%投向省外（重點(diǎn)上海），兼顧區(qū)域深耕與全國布局，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)張 。

從行業(yè)維度審視，濱江集團(tuán)的發(fā)展樣本，為當(dāng)前深度調(diào)整的房地產(chǎn)行業(yè)提供了重要啟示。一方面，濱江集團(tuán)連續(xù)六年千億規(guī)模、穩(wěn)居TOP10的業(yè)績，證明民營房企在行業(yè)重構(gòu)中仍具備強(qiáng)大的生存與發(fā)展能力；另一方面，公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健、交付可靠、治理規(guī)范的特點(diǎn)，為民營房企高質(zhì)量發(fā)展樹立了標(biāo)桿。

當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)政策持續(xù)優(yōu)化，支持合理住房需求、促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的信號(hào)不斷釋放。濱江集團(tuán)已做好“備戰(zhàn)沖鋒”的充分準(zhǔn)備，等待行業(yè)政策利好與市場(chǎng)信心復(fù)蘇的“沖鋒號(hào)”吹響 。未來，隨著行業(yè)逐步企穩(wěn)，公司憑借扎實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)、區(qū)域深耕優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品品質(zhì)口碑與戰(zhàn)略定力，有望把握市場(chǎng)復(fù)蘇機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健進(jìn)階。

此次控股股東階段性減持，并未改變?yōu)I江集團(tuán)的核心價(jià)值與發(fā)展趨勢(shì)。公司業(yè)績高增、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、治理規(guī)范的基本面，以及戚金興清晰的戰(zhàn)略布局，為企業(yè)長期發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。在行業(yè)深度重構(gòu)的背景下，濱江集團(tuán)將繼續(xù)以穩(wěn)健經(jīng)營為基、以產(chǎn)品品質(zhì)為魂、以創(chuàng)新升級(jí)為翼，在房地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中，書寫民營房企的進(jìn)階新篇章。

2026年，對(duì)于濱江集團(tuán)而言，是“蓄力之后啟新程”的一年。從“匍匐前進(jìn)”到“備戰(zhàn)沖鋒”，從千億規(guī)模到800億元目標(biāo)的理性調(diào)整，公司始終堅(jiān)守穩(wěn)健初心、把握發(fā)展節(jié)奏。隨著行業(yè)環(huán)境逐步改善，濱江集團(tuán)有望憑借自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，穿越周期、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，成為民營房企穩(wěn)健發(fā)展的典范，為行業(yè)復(fù)蘇與高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。