財聯(lián)社3月13日訊 （記者 曹韻儀）央行預(yù)告本月第二次買斷式逆回購操作，延續(xù)縮量操作。

今日，央行預(yù)告3月16日將開展5000億元買斷式逆回購操作，這意味著當(dāng)月6個月期買斷式逆回購縮量續(xù)作，縮量規(guī)模為1000億。考慮到3月3個月期買斷式逆回購已經(jīng)縮量2000億，這意味著3月兩個期限品種的買斷式逆回購操作合計凈回籠3000億，為2025年6月以來首次。

“3月買斷式逆回購出現(xiàn)凈回籠，不代表央行在收緊中長期流動性，接下來央行將綜合運用多種政策工具，保持資金面處于穩(wěn)定充裕狀態(tài)。”市場人士對財聯(lián)社記者表示。3月作為季末月，資金面的主要擾動將切換至跨季因素。市場預(yù)估月內(nèi)或呈“上中旬平穩(wěn)、月末略緊”的格局。也有機構(gòu)指出，接下來要密切關(guān)注3月MLF操作情況。

3月買斷式逆回購出現(xiàn)凈回籠 市場密切關(guān)注MLF動態(tài)

從過往情況來看，歷年3月的流動性供求形勢較為平穩(wěn)，一方面是居民春節(jié)前提取的現(xiàn)金在節(jié)后陸續(xù)存回銀行，增加銀行的可用資金；另一方面3月作為季末月財政支出力度較大，“兩會”期間地方債發(fā)行也通常有所放緩，減少了銀行的資金消耗。

此前，業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示，考慮到上述季節(jié)因素，3月流動性還將保持充裕，減量續(xù)作3個月買斷式逆回購，充分顯示央行會根據(jù)流動性和市場運行情況，靈活擺布工具品種、調(diào)整操作規(guī)模，并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向。

市場也認(rèn)為，這一方面可能與年初兩個月中期流動性凈投放規(guī)模高達(dá)1.9萬億，春節(jié)后資金面持續(xù)處在偏于充裕狀態(tài)有關(guān)。

招聯(lián)首席經(jīng)濟學(xué)家、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼表示，3個月期買斷式逆回購縮量續(xù)作，是央行在“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)下，根據(jù)當(dāng)前市場資金面狀況，靈活運用多種工具進行精準(zhǔn)調(diào)節(jié)的一次操作。

“觀察央行貨幣政策操作，正有著靈活精準(zhǔn)的調(diào)整，根據(jù)流動性和市場運行情況，合理擺布工具品種，做好流動性調(diào)控”，今日，也有市場人士對財聯(lián)社記者表示，從貨幣市場運行情況看，今年以來，隔夜資金利率（DR001）低位運行，均值約為1.33%，比央行政策利率低7個基點，貨幣金融環(huán)境是相對寬松的。

上述人士坦言，公開市場操作規(guī)模除了受貨幣政策立場影響外，還受到財政收支、居民繳稅和節(jié)假日提現(xiàn)等季節(jié)性因素的影響，當(dāng)前，不應(yīng)該簡單通過公開市場操作、尤其是某一項公開市場操作的數(shù)量變動來判斷貨幣政策是否轉(zhuǎn)向。

3月資金面仍然平穩(wěn)寬松

回顧資金面的整體狀況，今年以來資金市場利率低位震蕩、同業(yè)存單收益率持續(xù)下行，既反映當(dāng)前銀行體系流動性整體充裕，又隱含了市場對央行后續(xù)貨幣政策仍持較為積極態(tài)度的預(yù)期。

有債市交易員對財聯(lián)社記者表示：“今日央行開展了375億7天逆回購，這是繼昨日央行小幅凈投放后，央行重回凈回籠態(tài)勢，顯示貨幣政策操作仍保持穩(wěn)健中性?！?/p>

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周央行公開市場將有1765億元逆回購到期，其中下周一至下周五分別到期485億元、395億元、265億元、245億元、375億元。

資金利好方面，3月政府債供給壓力或較2月有所緩解。展望3月，以地方新增專項債為主的政府債券發(fā)行或?qū)⒗^續(xù)提速，預(yù)計3月財政凈融資規(guī)模將維持在較高水平。

中信證券固收部認(rèn)為，預(yù)計2026年3月國債發(fā)行規(guī)?；蚣s1.3萬億元，凈融資額或約2200億元，同比視角看，也低于近五年同期均值。3月地方債發(fā)行量或約11000億元，凈融資額或約7400億元，為近五年3月凈融資次高水平。

3月作為季末月，資金面的主要擾動將切換至跨季因素?！邦A(yù)計短期內(nèi)資金面將保持平穩(wěn)偏松態(tài)勢。本月是季末月，預(yù)計央行將持續(xù)呵護流動性，同時，降息預(yù)期下，同業(yè)存單發(fā)行利率尚有一定下行空間?！背啥嫁r(nóng)商行相關(guān)人士表示。