3月13日，香港交易所旗下全資附屬公司聯(lián)交所發(fā)布《咨詢文件》，就提升香港上市機(jī)制競爭力的一系列建議公開征詢市場意見。這也是港交所啟動(dòng)的上市制度競爭力檢討的第一階段改革方案。

聯(lián)交所表示，本次改革的目標(biāo)是打造更加多元和更具活力的資本市場環(huán)境，在維持投資者保護(hù)的前提下，吸引更多企業(yè)來港上市，并為投資者提供更豐富的投資機(jī)會(huì)。

一、放寬“同股不同權(quán)”上市要求
本次改革中，最受關(guān)注的是對(duì)不同投票權(quán)（WVR，Weighted Voting Rights）制度的優(yōu)化。

根據(jù)建議：WVR公司最低市值門檻從400億港元降至200億港元替代門檻；從市值100億+收入10億港元降至市值60億+收入6億港元；投票權(quán)比例上限允許最高 20:1 的投票權(quán)結(jié)構(gòu)。

此外，WVR制度的適用范圍也將擴(kuò)大，不再僅限于科技企業(yè)，也包括通過創(chuàng)新商業(yè)模式發(fā)展的公司。

這一調(diào)整的核心目標(biāo)，是吸引更多創(chuàng)新型企業(yè)、成長型公司在香港上市。

二、擴(kuò)大“保密遞表”制度
聯(lián)交所還建議擴(kuò)大保密提交上市申請(qǐng)（Confidential Filing）的適用范圍。

目前只有生物科技公司、特專科技公司和已在海外上市的公司，可以保密遞表。改革后，所有上市申請(qǐng)人均可采用保密遞表。

這將使企業(yè)在準(zhǔn)備IPO過程中能夠更好控制信息披露節(jié)奏，降低市場波動(dòng)對(duì)上市進(jìn)程的影響。

三、吸引海外上市公司來港上市
為進(jìn)一步強(qiáng)化香港作為國際融資中心的地位，聯(lián)交所還提出多項(xiàng)措施便利海外企業(yè)來港上市，包括：優(yōu)化第二上市制度；簡化海外公司在港上市流程；降低部分合規(guī)要求障礙。

相關(guān)措施旨在提升香港對(duì)全球科技公司和創(chuàng)新企業(yè)的吸引力。

四、強(qiáng)化IPO中介機(jī)構(gòu)責(zé)任
此次咨詢文件還提出一個(gè)較為罕見的監(jiān)管措施：若上市申請(qǐng)因重大問題被退回，聯(lián)交所可能披露所有參與申請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)，包括保薦人、律師、審計(jì)師、咨詢顧問，通過“點(diǎn)名”機(jī)制強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查責(zé)任。

近年來，全球IPO競爭愈發(fā)激烈，紐約、納斯達(dá)克、新加坡等市場都在爭奪科技企業(yè)上市資源。

港交所此次推出上市制度改革，核心目標(biāo)包括：提升香港資本市場國際競爭力；吸引更多創(chuàng)新企業(yè)和海外公司；豐富港股上市公司結(jié)構(gòu)；為投資者提供更多投資標(biāo)的。

整體來看，此次港交所改革釋放出三個(gè)重要信號(hào)：進(jìn)一步擁抱創(chuàng)新企業(yè)（降低WVR上市門檻）；提升IPO效率（全面開放保密遞表）；強(qiáng)化全球融資中心地位（吸引海外公司來港上市）。

隨著咨詢期結(jié)束后規(guī)則正式落地，香港資本市場的上市制度或?qū)⒂瓉硇乱惠喼卮笳{(diào)整。