上周五，市場全天震蕩調(diào)整，尾盤快速下挫，滬指盤中跌超1%。滬深兩市成交額2.4萬億。從板塊來看，化工、風(fēng)電、可控核聚變等概念漲幅居前。下跌方面，算力租賃、有色·鎢等概念跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.81%，深成指跌0.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.22%。

在今日券商晨會上，華泰證券認(rèn)為，地緣與油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)仍是當(dāng)前定價(jià)的主要矛盾；中信建投認(rèn)為，氣價(jià)大幅上行利好新能源；中信證券認(rèn)為，重視當(dāng)前建筑投資價(jià)值。

華泰證券：地緣與油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)仍是當(dāng)前定價(jià)的主要矛盾

上周，A股縮量震蕩。從市場交易結(jié)構(gòu)以及資金行為看，風(fēng)險(xiǎn)偏好整體降溫，地緣與油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)仍是市場定價(jià)的核心矛盾。展望看，宏觀上，短期風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，全球滯脹擔(dān)憂升溫，國內(nèi)廣義流動性充裕，但進(jìn)出口和通脹數(shù)據(jù)改善的持續(xù)性待驗(yàn)證。微觀上，全球投資者對AI顛覆性影響的擔(dān)憂仍存，A股全年最重要的財(cái)報(bào)季將至，AI鏈與資源品是觀察重點(diǎn)。現(xiàn)階段，宏微觀能見度偏低，建議投資者降低倉位，靈活應(yīng)對。配置上，在電力鏈（電池、傳統(tǒng)能源及運(yùn)營商）和必需消費(fèi)品中挖掘α。此外，估值壓力逐步消化、短期有催化的算力鏈上游硬件中，可逢低吸籌高風(fēng)險(xiǎn)收益比的龍頭。

中信建投：氣價(jià)大幅上行利好新能源

從俄烏戰(zhàn)爭復(fù)盤展望美伊戰(zhàn)爭對板塊的影響，加配新能源和電力設(shè)備的結(jié)論是非常清晰的。電價(jià)（錨定天然氣價(jià)格）是需求的核心矛盾，遠(yuǎn)超其他因素如成本和利率影響；新能源是能源自主可控的重要選擇，俄烏之后新能源板塊（2022年主要是戶儲）表現(xiàn)最強(qiáng)大幅跑贏滬深300；俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致電價(jià)短期暴漲10倍，引發(fā)了市場瘋狂的備庫情緒，也經(jīng)歷了漫長的去庫過程，本輪歐洲應(yīng)對極端情況的手段應(yīng)該較為充分，整體電價(jià)和需求應(yīng)是溫和上行，相比上輪俄烏戰(zhàn)爭的影響，本次預(yù)計(jì)將更為溫和穩(wěn)健，看好儲能和海風(fēng)等新能源方向。

中信證券：重視當(dāng)前建筑投資價(jià)值

建筑行業(yè)在過往下行周期中，一方面競爭格局得以優(yōu)化，另一方持續(xù)加大第二增長曲線布局。在“十五五”期間行業(yè)總需求有望迎來底部反轉(zhuǎn)+行業(yè)估值整體處于相對洼地背景下，當(dāng)前板塊具備進(jìn)可攻、退可守的雙重投資邏輯：1）進(jìn)攻端，過去幾年在第二主業(yè)已有充分布局的企業(yè)，有望率先迎來價(jià)值重估；2）防御端，部分企業(yè)分紅率逆勢提升，同時(shí)股息率處于較高水平。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。