根據(jù)北交所的安排，北交所上市委將于2026年3月20日上午9時召開2026年第28次審議會議，審議湖州安達汽車配件股份有限公司（以下簡稱“安達股份”）首發(fā)事項。

安達股份主要從事汽車鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括油底殼類和罩蓋類等動力傳動系統(tǒng)零部件、逆變器殼體和電機殼體等新能源三電系統(tǒng)零部件以及懸置支架等懸掛系統(tǒng)零部件。公司此次IPO，擬募資2.8億元，用于汽車輕量化關(guān)鍵零部件智能制造項目。

目前該公司的業(yè)績總體保持了增長的勢態(tài)。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為77,142.85萬元、92,448.17萬元、91,117.71萬元和47,779.31萬元。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務突出，2023年度營業(yè)收入較上年度增長19.84%，2024年度公司營業(yè)收入較上年度基本保持穩(wěn)定。而從2025年全年的業(yè)績來看，2025年度公司營業(yè)收入為101,534.72萬元，較上年同期增長11.43%，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為6,263.41萬元，較上年同期增長20.28%。

對于投資者來說，一家IPO公司的業(yè)績并沒有出現(xiàn)高速增長，這其實多少有些令人失望。不過，對于安達股份來說，能保持平穩(wěn)增長已經(jīng)是非常不容易的一件事情。畢竟該公司的發(fā)展主要是與燃油車業(yè)務綁定在一起的。燃油車業(yè)務在該公司的營收中占比超過八成。2022年到2025年上半年，公司燃油車營收占主營業(yè)務收入的比例分別為93.38%、90.35%、81.22%和82.52%。

而最近幾年，卻是新能源車大發(fā)展的關(guān)鍵時期。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年我國燃油車產(chǎn)銷量分別為1,996.30萬輛和1,997.70萬輛，2023年我國燃油車產(chǎn)銷量分別為2,057.40萬輛和2,059.90萬輛，同比分別增長3.1%和3.1%，2024年我國燃油車產(chǎn)銷量分別為1,839.40萬輛和1,857.00萬輛，同比分別下降10.6%和9.9%，2025年1-6月，我國燃油車產(chǎn)銷量分別為865.30萬輛和871.60萬輛，同比分別下降3.5%和4.25%。

與此同時，新能源汽車市場發(fā)展較快，2024年我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為1,288.8萬輛和1,286.6萬輛，同比分別增長34.4%和35.5%，新能源汽車市場滲透率40.9%。2025年1-6月，我國新能源汽車銷量為693.7萬輛，市場滲透率為44.3%。

正是在這種燃油車產(chǎn)銷量出現(xiàn)下降的市場背景下，主要依賴于燃油車業(yè)務的安達股份，其業(yè)績還能保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢，這顯然不是一件容易的事情。實際上，這種業(yè)績增長能否持續(xù)是很令人懷疑的。畢竟到了2025年，新能源車的產(chǎn)銷量基本上已追平燃油車。如果沒有新能源車業(yè)務的助力，安達股份要保持業(yè)績的持續(xù)增長無疑是一件很困難的事情。

當然，安達股份并不是沒有新能源車業(yè)務，只是與燃油車業(yè)務相比，其新能源車業(yè)務的起色不大。從2025年我國汽車銷量來看，銷售總量達3440萬輛，其中新能源汽車占比約?47.9%?，燃油車占比約?52.1%?。很顯然，在安達股份，其新能源車業(yè)務被遠遠地甩下了。這對于該公司未來的發(fā)展顯然是不利的。

該公司之所以依賴于燃油車業(yè)務來支撐著公司的發(fā)展，這與該公司的技術(shù)實力不足有很大關(guān)系，所以只能依賴于長期的客戶積累。正如該公司在招股書中所言：通過多年的市場開拓和客戶積累，公司已與主要客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。而這些穩(wěn)定的客戶，又主要以燃油車業(yè)務為主。目前，該公司的前五大客戶，基本上都是以燃油車為主的傳統(tǒng)車企。這些傳統(tǒng)車企為安達股份的生存提供的保障，但對這些傳統(tǒng)車企的過度依賴，也限制了該公司在新能源車業(yè)務方面的發(fā)展。

當然，這與該公司技術(shù)實力的不足有很大的關(guān)系。實際上，在同行可比公司中，安達股份的發(fā)展規(guī)模是相對有限的。以2024年的營收為例，招股書列舉的8家可比公司，營收規(guī)模最達的廣東鴻圖達到80億元，最小的晉拓股份也有11.76億元，而安達股份的營收只有9.11億，在同行可比公司中是一個名副其實的“小弟”。

安達股份的市場地位與其他公司也不能相提并論。其他公司的市場地位是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車鋁合金精密壓鑄件專業(yè)供應商、汽車精密鋁合金零部件龍頭企業(yè)之一、具有全球龍頭地位、多個產(chǎn)品領(lǐng)域處于市場領(lǐng)先地位，而安達股份僅僅不過就是“擁有較為先進的制造工藝和技術(shù)水平，是我國壓鑄行業(yè)較為先進的企業(yè)之一”而已。

而安達股份擁有的專利在同行中同樣處于劣勢。截止2025年6月30日，該公司已獲授權(quán)專利36項，其中發(fā)明專利10項，實用新型26項。其專利數(shù)僅僅高于文燦股份的32項授權(quán)專利。而在同行可比公司中，旭升集團的授權(quán)專利達到324項，其中發(fā)明專利35項，實用新型287項，外觀設(shè)計2項。

尤其重要的是，安達股份員工的學歷總體偏低。截至報告期末，該公司員工總數(shù)為1,004人，其中88.94%的員工學歷在?？萍耙韵?，而碩士及以上的人數(shù)只有5人。對這于該公司研發(fā)水平的提高是非常不利的。

實際上，安達股份在研發(fā)上的投入也不大，僅僅只是保持了一個同行可比公司的平均水平。在這種情況下，該公司的研發(fā)水平要有所突破當然不是一件容易的事情。

最后需要強調(diào)的是，該公司唯一的募投項目汽車輕量化關(guān)鍵零部件智能制造項目，也并非是專為新能源車業(yè)務而新增的項目。根據(jù)介紹，該募投項目新增產(chǎn)線為通用產(chǎn)能，生產(chǎn)的產(chǎn)品既可以應用于新能源汽車，也可以應用于傳統(tǒng)燃油汽車?？梢娫跀U大產(chǎn)能的問題上，該公司仍然放不下傳統(tǒng)燃油車業(yè)務。實際上，在全球燃油車產(chǎn)銷下行的大背景下，該公司為燃油車業(yè)務新增產(chǎn)能缺少必要性，將該募投項目設(shè)計為通用產(chǎn)能項目，表明該公司在向新能源轉(zhuǎn)型的道路上仍然缺少大刀闊斧的勇氣。（本文獨家發(fā)布，未經(jīng)授權(quán)，謝絕轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)）