｜2026年3月19日 星期四｜

NO.1賣方研究所行業(yè)洗牌進(jìn)行時(shí)：有的券商在“搶人”，有的卻在裁員

進(jìn)入3月，證券行業(yè)的春招陸續(xù)啟動(dòng)。近期，浙商證券在集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)布的一則招聘廣告頗為吸睛——此次公司研究事業(yè)部大擴(kuò)招，擬新招4名領(lǐng)導(dǎo)崗位、近30名研究員；此外，研究事業(yè)部旗下的產(chǎn)業(yè)研究院、機(jī)構(gòu)銷售部、研究投顧部也都在招人。當(dāng)前，“搶人”仍是賣方行業(yè)關(guān)鍵詞，一些相對(duì)領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)也存在優(yōu)秀人才的留人困境。與此同時(shí)，還有一些券商卻正在對(duì)賣方研究業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略收縮。有券商行業(yè)首席告訴記者，自己并沒有感到行業(yè)在“搶人”，反而其所在研究所正在裁員，未來或?qū)⑼顺鲑u方業(yè)務(wù)。此外，有跡象顯示，近期，多家券商研究所的相關(guān)負(fù)責(zé)人或已離開投研崗位。

點(diǎn)評(píng)：券商研究所現(xiàn)“冰火兩重天”，折射出行業(yè)深度洗牌。浙商證券逆勢(shì)擴(kuò)張，意在通過人才儲(chǔ)備提升研究定價(jià)能力，搶占市場(chǎng)份額；而部分機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略收縮甚至裁員，則顯示在降本增效與合規(guī)壓力下，傳統(tǒng)賣方模式面臨挑戰(zhàn)。這種分化將重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)研究業(yè)務(wù)回歸本源，提升整體投研質(zhì)量與資源配置效率，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰進(jìn)程。

NO.2券商加碼布局北交所做市業(yè)務(wù)

做市商制度是券商為市場(chǎng)注入流動(dòng)性、提高市場(chǎng)定價(jià)效率的重要機(jī)制。近年來，北交所做市商隊(duì)伍穩(wěn)健擴(kuò)容，同時(shí)，多家券商正在積極申請(qǐng)做市業(yè)務(wù)資格，以搶抓市場(chǎng)機(jī)遇、打造特色優(yōu)勢(shì)。近日，山西證券、長(zhǎng)江證券申請(qǐng)北交所股票做市業(yè)務(wù)資格分別獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)給出的反饋意見。此前，2月10日，西部證券獲批北交所股票做市業(yè)務(wù)資格。1月27日，長(zhǎng)城證券申請(qǐng)北交所股票做市業(yè)務(wù)資格獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)反饋意見。此外，紅塔證券等券商也正在積極申請(qǐng)北交所做市業(yè)務(wù)資格。

點(diǎn)評(píng)：券商加碼布局北交所做市業(yè)務(wù)，彰顯其對(duì)北交所發(fā)展前景的看好。做市商擴(kuò)容有助于提升市場(chǎng)流動(dòng)性與定價(jià)效率，北交所市場(chǎng)活力有望被激發(fā)。對(duì)券商板塊而言，做市業(yè)務(wù)擴(kuò)容將增厚券商收益，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)估值吸引力。此舉亦能增強(qiáng)北交所吸引力，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，利好股市長(zhǎng)期生態(tài)建設(shè)。

NO.3一天11只“小爆款”，基金新發(fā)再度升溫

3月18日基金公告顯示，全市場(chǎng)有11只（不同份額合并統(tǒng)計(jì)）規(guī)模超10億元的“小爆款”基金成立，其中主動(dòng)權(quán)益基金和FOF（基金中的基金）占據(jù)7只，發(fā)行熱度仍在持續(xù)升溫。截至3月18日，年內(nèi)募集規(guī)模在10億元以上的主動(dòng)權(quán)益基金已達(dá)34只，在年內(nèi)成立的同類基金數(shù)量中占比超過了35%；募集規(guī)模超10億元的FOF有22只，在年內(nèi)成立的總數(shù)中占比更是達(dá)到了50%。大體量的募集資金還帶來了兩個(gè)變化：一是主動(dòng)權(quán)益基金的有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)，恢復(fù)到了2021年10月前后的水平；二是在多只產(chǎn)品“一日售罄”的助推下，F(xiàn)OF總規(guī)模首次突破3000億元。

點(diǎn)評(píng)：基金新發(fā)市場(chǎng)持續(xù)升溫，多只爆款產(chǎn)品涌現(xiàn)，顯示場(chǎng)外增量資金正加速回流。主動(dòng)權(quán)益與FOF規(guī)模大增，印證投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著修復(fù)。大體量資金入市為A股提供寶貴活水，權(quán)益類基金回暖預(yù)示機(jī)構(gòu)加倉(cāng)意愿增強(qiáng)，有望為市場(chǎng)中期走勢(shì)提供堅(jiān)實(shí)支撐。FOF規(guī)模突破反映出居民資產(chǎn)配置向權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，利好券商及財(cái)富管理板塊，市場(chǎng)信心在資金滋養(yǎng)下將獲進(jìn)一步鞏固。

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