文 /楊雪健

來源 / 節(jié)點(diǎn)AI

一邊是游戲、廣告、金融科技帶來龐大現(xiàn)金流，給AI砸錢，一邊又用AI把游戲、廣告這些老本行做得更賺錢，騰訊這手AI牌，可以說打得叫一個(gè)穩(wěn)準(zhǔn)狠。

3月18日騰訊控股發(fā)布2025年全年財(cái)報(bào)，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7517.66億元，同比增長(zhǎng)14%；全年經(jīng)營(yíng)盈利2807億元，同比增長(zhǎng)18%。

依然是最穩(wěn)定的“大廠”

不管新浪潮如何沖擊老巨頭，騰訊這艘大船似乎總能保持前進(jìn)。

具體來看，增值服務(wù)收入3692.81億元，同比增16%；營(yíng)銷服務(wù)收入1449.73億元，同比增19%；金融科技及企業(yè)服務(wù)收入2294.35億元，同比增8%；其他業(yè)務(wù)收入80.77億元，同比增4%，占比1%。

在游戲業(yè)務(wù)方面，騰訊2025全年收入2416億元，同比增22%，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入1642億元，同比增18%，《三角洲行動(dòng)》成為全新爆款游戲，老牌游戲《王者榮耀》等老牌游戲也依舊保持增長(zhǎng)；海外市場(chǎng)收入774億元，同比飆升33%，首次突破百億美元大關(guān)（折合約108億美元），主要由于Supercell旗下游戲及《PUBG MOBILE》的收入增長(zhǎng)，以及《鳴潮》帶來的增量收入。

尤其值得一提的是，廣告業(yè)務(wù)憑借AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)定向，成為增長(zhǎng)最快的核心板塊之一，視頻號(hào)、微信搜一搜的營(yíng)銷服務(wù)收入同步走高。

談及財(cái)報(bào)表現(xiàn)，騰訊董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示，2025年騰訊保持了健康的增長(zhǎng)，得益于AI 技術(shù)提升了廣告定向能力及玩家在游戲中的互動(dòng)，以及云業(yè)務(wù)收入加速增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化盈利�；煸�3.0大語(yǔ)言模型智能水平持續(xù)提升，元寶、WorkBuddy 及QClaw 等AI 產(chǎn)品也產(chǎn)生了實(shí)際效用。

這背后同樣離不開騰訊的超前投入。數(shù)據(jù)顯示，2025年，騰訊在AI新產(chǎn)品上的投入達(dá)180億元，并已明確2026年這一數(shù)字計(jì)劃翻倍。

馬化騰怎么看待“龍蝦”？

3月18日下午，在騰訊2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)新聞發(fā)布會(huì)上，馬化騰首次公開談“龍蝦”。

在馬化騰看來，“龍蝦”與IM（即時(shí)通訊）的融合，解決了傳統(tǒng)ChatBot（聊天機(jī)器人）需實(shí)時(shí)等待的痛點(diǎn)，用戶提交任務(wù)后可異步接收結(jié)果，更具“活人感”、持續(xù)記憶與個(gè)性化適配能力。

他更進(jìn)一步指出，“龍蝦”類應(yīng)用跳出傳統(tǒng)對(duì)話、代碼場(chǎng)景，形成與PC環(huán)境、任務(wù)流程深度融合的新型去中心化入口，能充分發(fā)揮騰訊的資源優(yōu)勢(shì)，讓各戰(zhàn)線聯(lián)合發(fā)力，并為開發(fā)中的微信Agent帶來啟發(fā)。

“微信小程序長(zhǎng)期堅(jiān)持去中心化，數(shù)十萬服務(wù)商依靠自有渠道推廣，而非依賴平臺(tái)中心化導(dǎo)流。未來微信Agent會(huì)延續(xù)這一理念，兼顧中心化能力與去中心化分發(fā)，避免服務(wù)商被‘短路化、渠道化’。”馬化騰強(qiáng)調(diào)。

實(shí)際上，目前各大廠商都在加速部署自有的類“龍蝦”產(chǎn)品。其中，騰訊已經(jīng)發(fā)布了QClaw、WorkBuddy、Lighthouse云部署方案等品種的類“蝦”，覆蓋桌面、云上等各大端口。

對(duì)于外界更加關(guān)注的微信Agent，騰訊公司總裁劉熾平也在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上透露了最新進(jìn)展。他表示，過去一段時(shí)間，騰訊已經(jīng)在微信中嘗試了很多AI功能。希望先在微信里進(jìn)行預(yù)演，為未來的微信Agent鋪路。

2026年3月初，曾有消息稱，微信正在研發(fā)自有AI模型，該模型將用于接入微信的小程序生態(tài)，支持開發(fā)各類AI智能體，預(yù)計(jì)將于2026年落地。

此外，騰訊正在為微信秘密開發(fā)一款“絕密級(jí)”AI智能體項(xiàng)目。一旦上線，該智能體將連接微信平臺(tái)內(nèi)數(shù)百萬個(gè)小程序，涵蓋網(wǎng)約車、外賣等多種服務(wù)，從而取代14億月活躍用戶手動(dòng)完成這些任務(wù)的需求。

不過，劉熾平在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上表示，由于微信的用戶群體很大，也需要有非常高的推理能力才能支持這樣的用戶規(guī)模，目前微信Agent何時(shí)推出還沒有特定的時(shí)間表。

佛系巨頭為AI狠起來了

如果只看2025年這份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，騰訊依然是那個(gè)最穩(wěn)定的大廠�？恐螒�、廣告與微信生態(tài)能力，具備超2800億元的經(jīng)營(yíng)盈利能力。

并且在AI時(shí)代，騰訊的游戲、廣告、云業(yè)務(wù)依然保持增長(zhǎng)，沒有明顯短板、沒有增長(zhǎng)斷層，在《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來，交出這份財(cái)報(bào)的騰訊堪稱“佛系狠人”。

盡管馬化騰和劉熾平在微信Agent等具體進(jìn)展上面仍有所保留，但實(shí)際上目前騰訊AI產(chǎn)品矩陣已初具規(guī)模：元寶月活破1億，已打通數(shù)十個(gè)騰訊系應(yīng)用；ima工作臺(tái)月活超1300萬，知識(shí)庫(kù)文件超4.2億；QQ瀏覽器、搜狗輸入法的AI功能也收獲海量用戶。AI智能體方面已經(jīng)推出多種便攜工具，比如上文已經(jīng)提到的WorkBuddy、Qclaw等。

判斷一家公司對(duì)一項(xiàng)技術(shù)的真實(shí)態(tài)度，最簡(jiǎn)單的方法，是看它到底為此花多少錢。

2025年，騰訊研發(fā)投入達(dá)到857.5億元，同比增長(zhǎng)21.31%，資本開支792億元，雙雙創(chuàng)下歷史新高；且資本開支中主要包含 IT 基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心等AI 相關(guān)投入，研發(fā)投入也重點(diǎn)傾斜于大模型、AI產(chǎn)品研發(fā)。

尤其值得指出的是，2025年騰訊有超過180億元被專項(xiàng)投入到“新AI產(chǎn)品”中，僅第四季度就超過70億元。這種花錢的態(tài)度，在騰訊歷史上實(shí)屬罕見。

對(duì)比國(guó)內(nèi)科技大廠的AI布局，比如百度做大模型+算力+應(yīng)用自研的全棧技術(shù)閉環(huán)；阿里巴巴以云為核心底座，用AI深度再造電商、本地生活、企業(yè)服務(wù)等全板塊業(yè)務(wù)；而騰訊則先用AI做強(qiáng)游戲、廣告、社交基本盤，再通過云向外輸出能力，同時(shí)內(nèi)部重構(gòu)產(chǎn)品與組織。

這種路徑看似保守，但從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，AI能力已經(jīng)滲透進(jìn)騰訊最賺錢、最核心的基本業(yè)務(wù)中。未來在AI Agent能力補(bǔ)強(qiáng)之后，騰訊的業(yè)務(wù)體系恐怕會(huì)爆發(fā)出更大的吸金能力。

就拿游戲板塊來說，騰訊的AI能力已經(jīng)進(jìn)入游戲生產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)全鏈路，從內(nèi)容制作、動(dòng)作生成、場(chǎng)景搭建，到用戶體驗(yàn)優(yōu)化、外掛打擊、營(yíng)銷投放，全環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)效率革命。

過去需要?jiǎng)赢嫀煍?shù)天完成的動(dòng)作設(shè)計(jì)，如今借助AI能分鐘級(jí)生成，這種效率提升覆蓋幾十款游戲、上百個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，帶來的不僅是降本增效，更是直接的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

最后

在AI時(shí)代，在比拼模型能力的時(shí)代，在Token爭(zhēng)奪戰(zhàn)時(shí)代，實(shí)際上從大廠們的表現(xiàn)來看，強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面將會(huì)延續(xù)，沒有巨頭希望掉隊(duì)，至少騰訊這一次，沒有佛系，沒有讓步。

*題圖由AI生成