2026年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：總銷量1910萬(wàn)噸，出口240萬(wàn)噸。

作者 | 觀韜

編輯 | 小白

3月16日晚間，中信特鋼（000708.SZ）正式公布2025年業(yè)績(jī)。在鋼鐵行業(yè)依舊處于“減量發(fā)展、存量?jī)?yōu)化”的深度調(diào)整期，中信特鋼全年?duì)I收1,073.73億，凈利潤(rùn)59.29億，營(yíng)收微降，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.67%。

如果我們將視線投向更廣闊的鋼鐵板塊，則會(huì)發(fā)現(xiàn)一幅“冰火兩重天”的圖景。

一方面，首鋼股份、山東鋼鐵等企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和降本增效成功扭虧為盈或?qū)崿F(xiàn)大增；另一方面，鞍鋼股份、八一鋼鐵等老牌鋼企卻仍在虧損泥潭中掙扎，部分企業(yè)甚至面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

在這輪由建筑用鋼向制造業(yè)用鋼切換的需求邏輯轉(zhuǎn)換中，多數(shù)企業(yè)還在為扭虧而欣喜，中信特鋼卻已憑借超千億的營(yíng)收體量和近60億的盈利規(guī)模，穩(wěn)坐特鋼領(lǐng)域頭把交椅。

當(dāng)行業(yè)的普遍感受仍是“供需矛盾突出”與“經(jīng)營(yíng)承壓”時(shí)，中信特鋼為何能實(shí)現(xiàn)量質(zhì)齊升？近60億的凈利潤(rùn)從何而來(lái)？或許正是我們觀察國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑的最佳窗口。

需求切換下的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

不同于普鋼的大起大落，特鋼行業(yè)這兩年的日子確實(shí)要更好一些。以中信特鋼為例，自2023年?duì)I收首次突破千億后，過(guò)去3年整體營(yíng)收規(guī)模都維持在1100億左右。

（制圖：市值風(fēng)云APP）

從銷量來(lái)看，中信特鋼2023年至2025年特鋼銷量分別為1888.96萬(wàn)噸、1888.98萬(wàn)噸和1953.82萬(wàn)噸，2025年銷量首次出現(xiàn)較為明顯增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)3.43%。

從產(chǎn)能來(lái)看，中信特鋼具備年產(chǎn)約2000萬(wàn)噸特殊鋼材料的生產(chǎn)能力，產(chǎn)能基本拉滿，也接近滿產(chǎn)滿銷。

從需求結(jié)構(gòu)看，國(guó)內(nèi)鋼鐵需求的重心正從傳統(tǒng)的建筑領(lǐng)域，向汽車、機(jī)械、船舶、新能源等高端制造業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，2025年，制造業(yè)用鋼占比達(dá)到51%，首次超越建筑用鋼的49%。

這也在中信特鋼的2025年年報(bào)中得到體現(xiàn)。“兩高一特”產(chǎn)品是中信特鋼的核心發(fā)展方向。2025年，“兩高一特”產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)21%，其中針對(duì)新能源汽車、風(fēng)電等領(lǐng)域的“三新”品種銷量增幅超過(guò)100%。

2025年，中信特鋼68個(gè)“小巨人”項(xiàng)目銷量達(dá)781萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%，其中超高強(qiáng)鋼板銷量同比增長(zhǎng)91.7%，13Cr油井管增長(zhǎng)25.4%。

受益油井管產(chǎn)品的突破，中信特鋼在中石油訂單總量達(dá)37萬(wàn)噸，中石化投標(biāo)綜合排名第一；2025年能源工程項(xiàng)目全年入圍129個(gè)，銷量24.36萬(wàn)噸。

能源、汽車、機(jī)械設(shè)備、軸承行業(yè)是中信特鋼2025年主要收入來(lái)源，與建筑行業(yè)的弱相關(guān)性也是其近年來(lái)營(yíng)收相對(duì)堅(jiān)挺的主要原因。

（中信特鋼2025年年報(bào)）

海外市場(chǎng)持續(xù)突破，高端進(jìn)口仍有作為

除了結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，來(lái)自海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，雖面臨美國(guó)加征關(guān)稅、多國(guó)貿(mào)易調(diào)查等諸多不利影響，2025年我國(guó)全年鋼材累計(jì)出口仍同比增長(zhǎng)7.5%，達(dá)1.19億噸，創(chuàng)歷史新高。海外已成為國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)之一。

2023年，中信特鋼出口銷量達(dá)到238萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.1%。近兩年出口銷量分別為220.2萬(wàn)噸和230.29萬(wàn)噸，整體保持穩(wěn)定。

2025年，中信特鋼的航空發(fā)動(dòng)機(jī)軸承用鋼進(jìn)入歐美航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造商供應(yīng)鏈，標(biāo)志著產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。還榮獲了ASTM（美國(guó)材料與試驗(yàn)協(xié)會(huì)）特殊貢獻(xiàn)獎(jiǎng)，全球僅兩家企業(yè)獲此獎(jiǎng)。

這也從市場(chǎng)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)兩個(gè)層面，印證了中信特鋼在高端特鋼領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力。

在國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域，中信特鋼同樣不遑多讓。

2025年，超高強(qiáng)度橋梁纜索用鋼成功應(yīng)用于常泰長(zhǎng)江大橋、貴州花江峽谷大橋等國(guó)家超級(jí)工程；在航空、深海、高端裝備制造等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了5項(xiàng)關(guān)鍵材料的產(chǎn)業(yè)化突破。各子公司也在特厚鋼板、特種鋼板、超高強(qiáng)韌鉆桿、深地工程等多個(gè)領(lǐng)域持續(xù)取得突破。

（2025年年報(bào)）

當(dāng)然，中信特鋼也表示2025年我國(guó)特鋼進(jìn)口量221.96萬(wàn)噸，自己在國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域還有很多事要做。

（2025年年報(bào)）

最后，簡(jiǎn)單聊聊分紅，含中期分紅在內(nèi)，中信特鋼2025年的分紅計(jì)劃是每10股分紅6.64元，分紅強(qiáng)度較2024年有所加強(qiáng)，按3月19日收盤(pán)價(jià)估算，股息率約4.13%。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，制表：市值風(fēng)云APP）

公司制定的2026年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是總銷量1910萬(wàn)噸，其中出口240萬(wàn)噸，總銷量整體上基本不變，出口略有增長(zhǎng)。

（2025年年報(bào)）

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