剛剛，“雪王”母公司蜜雪冰城股份有限公司（下稱“蜜雪集團(tuán)”）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)公告。

圖源：蜜雪集團(tuán)財(cái)報(bào)（截圖）

財(cái)報(bào)顯示，2025年，蜜雪集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入335.6億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)35.2%；凈利潤(rùn)59.27億元，同比增長(zhǎng)33.1%。對(duì)于營(yíng)收的增長(zhǎng)，蜜雪集團(tuán)表示：“主要?dú)w因于商品和設(shè)備銷售產(chǎn)生的收入增加，其次是加盟和相關(guān)服務(wù)產(chǎn)生的收入增加?！?/p>

其中，商品和設(shè)備銷售的收入由2024年的242.09億元增加35.3%至2025年的327.66億元。加盟和相關(guān)服務(wù)的收入由2024年的6.2億元增加28.0%至2025年的7.94億元。該增加主要?dú)w因于我們的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張。

位于曼谷的蜜雪冰城門(mén)店（圖源：整點(diǎn)消費(fèi)）

2025年，蜜雪集團(tuán)的毛利為104.52億元，較2024年的80.6億元增加29.7%。其中，商品和設(shè)備銷售的毛利率由2024年的31.2%下降至2025年的29.9%，主要是由于收入的結(jié)構(gòu)變化及若干原材料采購(gòu)成本的上升；加盟和相關(guān)服務(wù)的毛利率由2024年的80.4%上升至2025年的82.6%，主要是由于我們的加盟門(mén)店網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張，從而增強(qiáng)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

蜜雪集團(tuán)在財(cái)報(bào)中稱：我們是一家全球領(lǐng)先的現(xiàn)制飲品企業(yè)，聚焦為廣大消費(fèi)者提供單價(jià)約人民幣6元（約1美元）的高質(zhì)平價(jià)的現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋、咖啡和現(xiàn)打鮮啤等產(chǎn)品。旗下有現(xiàn)制茶飲品牌“蜜雪冰城”、現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”及現(xiàn)打鮮啤品牌“鮮啤福鹿家”?！?025年度的終端零售額計(jì)，蜜雪集團(tuán)在全球食品飲料行業(yè)排名第62位。

圖源：蜜雪集團(tuán)財(cái)報(bào)（截圖）

截至2025年12月31日，蜜雪集團(tuán)已在全球（涵蓋中國(guó)及海外13個(gè)國(guó)家）構(gòu)建起59823家的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，較2024年末凈增13344家（其中，有1354家門(mén)店來(lái)自并購(gòu)“鮮啤福鹿家”）。報(bào)告期內(nèi)，蜜雪集團(tuán)年內(nèi)開(kāi)業(yè)12296家，閉店2527家，閉店率約為5.44%。

圖源：蜜雪集團(tuán)財(cái)報(bào)（截圖）

在中國(guó)內(nèi)地，蜜雪集團(tuán)擁有約55356家門(mén)店，遍布31個(gè)省份、自治區(qū)及直轄市，超過(guò)300個(gè)地級(jí)市，覆蓋所有縣級(jí)城市。其中，一線城市和新一線城市門(mén)店數(shù)量占比分別為4.8%和18.1%；二線城市和三線及以下城市的門(mén)店數(shù)量占比分別為19.1%和58%。

同時(shí)，蜜雪集團(tuán)通過(guò)持續(xù)深耕東南亞市場(chǎng)并適時(shí)開(kāi)拓哈薩克斯坦、美國(guó)等新市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)全球化布局。目前，蜜雪集團(tuán)在中國(guó)內(nèi)地以外擁有4467家門(mén)店，較2024年末減少428家。

眾所周知，蜜雪集團(tuán)的門(mén)店主要以加盟店為主。報(bào)告期內(nèi)，蜜雪集團(tuán)的直營(yíng)門(mén)店數(shù)從2024年末的17家增加至38家，主要是并購(gòu)“鮮啤福鹿家”后擁有其20家直營(yíng)門(mén)店。截至報(bào)告期末，蜜雪集團(tuán)已在淄博、保定、重慶、杭州等國(guó)內(nèi)23個(gè)城市落地“蜜雪冰城”旗艦店。

位于杭州的蜜雪冰城旗艦店（圖源：整點(diǎn)消費(fèi)）

報(bào)告期內(nèi)，蜜雪集團(tuán)的加盟商數(shù)量由截至2024年12月31日的20976名增長(zhǎng)至27450名。

在市場(chǎng)策略方面，在中國(guó)，“蜜雪冰城”品牌穩(wěn)健擴(kuò)張門(mén)店網(wǎng)絡(luò)、持續(xù)滲透下沉市場(chǎng)、提升門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量；“幸運(yùn)咖”品牌依托集團(tuán)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系及運(yùn)營(yíng)能力，強(qiáng)化差異化優(yōu)勢(shì)、加速門(mén)店布局；于報(bào)告期間，蜜雪集團(tuán)完成了對(duì)「鮮啤福鹿家」品牌的戰(zhàn)略并購(gòu)，將高質(zhì)平價(jià)的價(jià)值主張延伸至現(xiàn)打鮮啤品類。

圖源：微博“Lily 的時(shí)光日記”

在海外，蜜雪集團(tuán)將持續(xù)深耕東南亞市場(chǎng)，亦適時(shí)開(kāi)拓新市場(chǎng)。我們?cè)谟《饶嵛鱽喓驮侥鲜袌?chǎng)重點(diǎn)對(duì)存量門(mén)店實(shí)施運(yùn)營(yíng)調(diào)改及優(yōu)化舉措，以助力門(mén)店實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。報(bào)告期內(nèi)，上述兩國(guó)市場(chǎng)門(mén)店數(shù)量有所減少。與此同時(shí)，“蜜雪冰城”品牌先后進(jìn)入哈薩克斯坦、美國(guó)市場(chǎng)；“幸運(yùn)咖”品牌亦于馬來(lái)西亞、泰國(guó)開(kāi)出首批門(mén)店，進(jìn)一步拓展了全球化的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)布局。

位于吉隆坡的幸運(yùn)咖門(mén)店（圖源：整點(diǎn)消費(fèi)）

供應(yīng)鏈方面，截至2025年12月31日，蜜雪集團(tuán)在中國(guó)構(gòu)建了由28個(gè)倉(cāng)庫(kù)組成的倉(cāng)儲(chǔ)體系，配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋33個(gè)省級(jí)行政區(qū)、超過(guò)300個(gè)地級(jí)市；此外，蜜雪集團(tuán)已在海外8個(gè)國(guó)家建立了本地化的倉(cāng)儲(chǔ)體系和配送網(wǎng)絡(luò)。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，蜜雪冰城主打現(xiàn)制果飲、茶飲及冰淇淋。其中，冰鮮檸檬水、新鮮冰淇淋、茉莉奶綠、棒打鮮橙及珍珠奶茶位列門(mén)店銷量前五。年內(nèi)，蜜雪冰城陸續(xù)推出香芋系列冰淇淋、藍(lán)莓、青提及蘋(píng)果系列飲品等多款新品。

而現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”主打現(xiàn)場(chǎng)制作高質(zhì)平價(jià)的咖啡等飲品。2025年，幸運(yùn)咖推出十余款果咖系列新品，以及玫瑰海鹽、紅豆、爆香黃油和焦糖奶香等近十款風(fēng)味奶咖新品。

2025年，蜜雪集團(tuán)完成了對(duì)“鮮啤福鹿家”品牌的戰(zhàn)略并購(gòu)，將高質(zhì)平價(jià)的價(jià)值主張延伸至現(xiàn)打鮮啤品類，創(chuàng)新產(chǎn)品包括果啤、茶啤、奶啤等。

截至2025年12月31日，蜜雪集團(tuán)共有9102名員工（截至2024年12月31日：7025名）。截至2025年12月31日止年度，員工薪酬總支出（包括股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用）為20.71億元，而截至2024年12月31日止年度為14.48億元。

對(duì)于未來(lái)展望，蜜雪集團(tuán)稱將“打造全球化的百年品牌?！?/p>

圍繞這一目標(biāo)，蜜雪集團(tuán)表示將穩(wěn)步拓展門(mén)店網(wǎng)絡(luò)。其中，“蜜雪冰城”將進(jìn)一步開(kāi)拓并深耕現(xiàn)有市場(chǎng)；“幸運(yùn)咖”將以提升經(jīng)營(yíng)效率和深化全國(guó)化門(mén)店布局為目標(biāo)；鮮啤福鹿家”則主要優(yōu)化門(mén)店運(yùn)營(yíng)，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)全國(guó)化門(mén)店網(wǎng)絡(luò)布局。海外市場(chǎng)則繼續(xù)精耕東南亞市場(chǎng)，優(yōu)化當(dāng)?shù)丶用碎T(mén)店網(wǎng)絡(luò)，適時(shí)開(kāi)拓其他市場(chǎng)，打造具有世界級(jí)影響力的全球化食品飲料品牌。

位于吉隆坡的蜜雪冰城門(mén)店（圖源：整點(diǎn)消費(fèi)）

供應(yīng)鏈方面，蜜雪集團(tuán)表示將持續(xù)提升國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈體系的廣度和深度，在海外市場(chǎng)構(gòu)建端到端供應(yīng)鏈體系「全球采、全球造、全球賣(mài)」的優(yōu)勢(shì)，并有力支持全球化戰(zhàn)略和海外業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，以數(shù)字化和智能化賦能各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，提升經(jīng)營(yíng)效率和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，蜜雪冰城宣布高層人事調(diào)整：張紅甫獲委任為聯(lián)席董事長(zhǎng)并繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事，已卸任首席執(zhí)行官一職；張淵獲委任為首席執(zhí)行官，并將不再擔(dān)任執(zhí)行副總裁及首席財(cái)務(wù)官；崔海靜辭任監(jiān)事及監(jiān)事會(huì)主席，并已獲委任為財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，將負(fù)責(zé)集團(tuán)財(cái)務(wù)工作。經(jīng)公司職工代表代表大會(huì)選舉，朱嘉萍獲委任為職工代表監(jiān)事。

董事會(huì)表示，此次調(diào)整是基于“多品牌、全球化、數(shù)智化”發(fā)展布局的新階段而作出的前瞻性戰(zhàn)略升級(jí)，旨在優(yōu)化企業(yè)管治架構(gòu)、提升管理效能、強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)力梯隊(duì)建設(shè)。張紅甫將繼續(xù)參與集團(tuán)重大決策，在戰(zhàn)略、文化、公益、創(chuàng)新等關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮核心領(lǐng)導(dǎo)作用。

或許是受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)消息影響，蜜雪集團(tuán)今日（3月24日）盤(pán)中股價(jià)漲幅高達(dá)8.49%至350港元/股。截至發(fā)稿，蜜雪集團(tuán)總市值攀升至1308億港元。

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