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作者｜張雅婷

編輯| 楊 錦

3月24日，小米集團發(fā)布2025年全年財報。

財報顯示，2025年小米集團總營收達4573億元，同比增長25.0%；經(jīng)調(diào)整凈利潤392億元，同比增長43.8%，均創(chuàng)歷史新高。

由于原本是“頂梁柱”的手機業(yè)務(wù)承壓，整體收入下滑2.8%，出貨量微降1.9%。疊加汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展，手機收入占比從2024年的52.4%下滑至去年的40.8%。

并且，今年小米手機業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)也不小。小米集團合伙人、集團總裁盧偉冰在財報會上坦言，無論是內(nèi)存上漲的周期，還是上漲的幅度，都遠超小米的預(yù)測。

與下滑的手機業(yè)務(wù)形成對比的是，汽車、AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入的上漲。去年，相關(guān)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)營收1061億元，首次突破千億大關(guān)，汽車業(yè)務(wù)年度經(jīng)營收益首次轉(zhuǎn)正至9億元。

此外，小米判斷，2026年為AI應(yīng)用爆發(fā)之年。前不久，小米推出自研大模型與移動端AI智能體miclaw，意在搶占Agent時代的先機。盧偉冰認為，誰率先實現(xiàn)Agent在實際場景中的落地，誰就能取得領(lǐng)先優(yōu)勢。

對于小米財報，資本市場反應(yīng)如何？最新數(shù)據(jù)顯示，財報發(fā)布次日，小米股價報收32.52元，微跌0.49%。

手機漲價趨勢不可避免

數(shù)據(jù)顯示，小米手機×AIoT分部2025年收入3512.17億元，同比增長5.4%。隨著汽車業(yè)務(wù)收入的增長，該部分收入占比有所下滑，從2024年的91.0%降至2025年的76.8%。

其中，2025年小米智能手機收入1864.40億元，同比下降2.8%，占比40.8%；平均售價1128.7元，同比微降0.8%；毛利率從12.6%下滑至10.9%。手機出貨量方面，IDC數(shù)據(jù)顯示，去年小米手機出貨量同比下滑1.9%，排名全球第三。

2025年AIoT與生活消費產(chǎn)品收入1232億元，同比增長18.3%，毛利率23.1%，同比增長2.8個百分點。小米表示，增長受益于上半年的國家補貼，全球市場的生活消費品及平板、中國大陸的智能大家電及可穿戴產(chǎn)品收入增加。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，小米2025年收入374.40億元，同比增長9.7%，毛利率76.5%。小米表示，增長是因為廣告收入的提升。

隨著內(nèi)存價格的暴漲，小米手機業(yè)務(wù)也難免受到影響。在財報會上，盧偉冰表示，“內(nèi)存上漲的周期可能比預(yù)期更長。同時，AI帶動服務(wù)器需求猛增，內(nèi)存成本上漲幅度遠超預(yù)測。”

近期，OPPO、vivo等廠商官方宣布手機價格上漲。對此，盧偉冰表示，非常理解這種做法，任何手機廠家不到難以承受的地步，都不愿輕易漲價。“扛不住時小米也會漲價，希望屆時消費者能理解，漲價的趨勢終究不可避免?！?/strong>

IDC認為預(yù)計，2026年全球智能手機市場出貨量下降12.9%，收入下降0.5%。2027年預(yù)計增長1.9%，2028年反彈至5.2%。

IDC表示，存儲供應(yīng)挑戰(zhàn)將在整個2026年持續(xù)，并可能延續(xù)至2027年?！氨M管我們預(yù)計今年下半年存儲價格上漲速度將放緩，但價格仍將繼續(xù)上升并保持在高位?！?/p>

汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入破千億

2025年，小米汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入首次突破千億元大關(guān)，達到1061億元，同比增長223.8%，年度經(jīng)營收益首次轉(zhuǎn)正至9億元。

其中，2025年智能電動汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1033億元，其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入為人民幣28億元，整車業(yè)務(wù)占總收入的23%，含AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的毛利率為24.3%，較上年同期提升5.8%。

值得關(guān)注的是，去年四季度汽車及AI等業(yè)務(wù)收入猛增至372億元，同比增超123%，營收占比達31.8%，逐步趨近手機業(yè)務(wù)，去年同期該收入占比僅為15.3%。

在汽車銷量方面，據(jù)小米披露，去年共交付41.11萬輛新車，交付量同比增長200.4%，超過年初立下的30萬輛目標(biāo)；去年第四季度共交付14.51萬輛新車，交付量同比增長108.2%。

盧偉冰在業(yè)績發(fā)布電話會上表示，電動汽車業(yè)務(wù)一定要比去年發(fā)展得更好，這樣才能帶動整個集團在內(nèi)存上漲的產(chǎn)業(yè)大環(huán)境下，保證公司業(yè)務(wù)往前走。面向2026年，小米汽車的目標(biāo)是全力沖刺交付55萬輛。

上周，新一代小米SU7正式上市，3月23日開啟交付。小米集團CFO林世偉透露，新一代SU7銷量超過了第一代，開售三天后鎖單量超3萬輛。

不少網(wǎng)友質(zhì)疑小米為何不公布大定數(shù)據(jù)。小米官方表示，從去年6月YU7發(fā)布后的第二天開始，小米就選擇了公布“鎖單”量，而非“大定”量，因為不可退的“鎖單”數(shù)據(jù)更能真實、客觀地反映用戶的選擇與認可。

關(guān)于出海計劃，小米汽車首站選在歐洲，預(yù)計2027年進入歐洲市場，采用先難后易的策略出海，目前組隊到歐洲選址、招商等工作已經(jīng)啟動。

盧偉冰表示，前段時間在歐洲進行市場調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在是中國汽車出海的大好時機?！氨葋喌?、小鵬、奇瑞等很多友商在歐洲發(fā)展得都很好，小米也可以和中國汽車同行一起，把中國新能源汽車推向全球?！?/p>

“2026是AI應(yīng)用爆發(fā)之年”

汽車、手機之外，小米在AI業(yè)務(wù)方向的進展也受到外界關(guān)注。小米創(chuàng)始人雷軍透露稱，在AI領(lǐng)域，小米今年的研發(fā)和資本投入就將超過160億元。

前不久，小米宣布推出三款自研大模型Xiaomi MiMo-V2-Pro、Xiaomi MiMo-V2-Omni與Xiaomi MiMo-V2-TTS。其中，MiMo-V2-Pro、MiMo-V2-Omni已正式開放API服務(wù)。

據(jù)介紹，MiMo-V2-Pro是旗艦文本基座，適用于高強度Agent工作場景而生，主打推理、規(guī)劃與工具調(diào)用。MiMo-V2-Omni是全模態(tài)Agent基座，融合文本、視覺與音頻感知。MiMo-V2-TTS 是語音合成大模型，目標(biāo)是為Agent提供有情感的聲音表達能力。

基于自研大模型，小米打造了移動端AI智能體產(chǎn)品miclaw，已經(jīng)開啟小范圍封閉測試，這也是首個手機端類OpenClaw（龍蝦）Agent應(yīng)用。

在獲得用戶授權(quán)后，Xiaomi miclaw能夠理解用戶的模糊意圖，自主調(diào)用手機的系統(tǒng)級工具和生態(tài)服務(wù)，串聯(lián)多個步驟以完成一項復(fù)雜任務(wù)。

并且，miclaw能夠自主設(shè)計記憶系統(tǒng)、創(chuàng)建專業(yè)分工的子智能體、動態(tài)接入外部服務(wù)，并通過記憶系統(tǒng)沉淀經(jīng)驗，實現(xiàn)“越用越懂你”。

據(jù)透露，miclaw近期新增支持小米15SPro、REDMI K90系列等機型，未來會擴展到更多的設(shè)備，包括PC、手表等。

盧偉冰判斷，miclaw應(yīng)該就是未來AI模式的雛形，當(dāng)然商業(yè)化還為時過早。“還沒有特別具體的商業(yè)化計劃，甚至這個團隊的KPI也還沒有，因為KPI通常要等到業(yè)務(wù)比較成熟時才會設(shè)定。”

他表示，2023年小米花了很多時間思考未來如何布局AI，最終認為應(yīng)分幾個階段：首先是AI基建，然后是應(yīng)用，小米判斷2026年是AI應(yīng)用的爆發(fā)之年。

“AI大模型競爭已進入下半場，誰率先邁向Agent時代，實現(xiàn)在實際場景中的落地，誰就能取得領(lǐng)先優(yōu)勢。”

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