汽車后市場的潛力有多大？從途虎養(yǎng)車的2025年報中可見一斑。

近日，途虎養(yǎng)車股份有限公司發(fā)布截至2025年12月31日的年報。年報顯示，途虎養(yǎng)車2025年營收為164.62億元，較上年同期的147.59億元增長11.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤7億元，同比增長12.2%。

截至2025年12月31日，途虎工場店全球數(shù)量達8008家，全年凈增1134家，增速超越上年同期——根據(jù)灼識咨詢統(tǒng)計，途虎所管理的汽車服務門店規(guī)模全球第一。

財報顯示，截至2025年末，途虎注冊用戶數(shù)同比增加2350萬至1.62億，全年交易用戶數(shù)達2840萬，同比增長17.7%。

此前，途虎還宣布成為了全球首個與F1合作的汽服品牌。

不過，在這份足夠亮眼的財報發(fā)布后，途虎養(yǎng)車的股價卻“逆勢”下跌，一度創(chuàng)下52周新低——這足以說明，市場對其長期可持續(xù)發(fā)展的擔憂，壓倒了當下業(yè)績增長帶來的信心。

截至2025年底，途虎工場店覆蓋了全國324個地級行政區(qū)和1953個縣級行政區(qū)，其中超過60%的新店位于二線及以下城市，在乘用車保有量2萬輛以上的縣級區(qū)域，覆蓋率達75%。

這意味著途虎已基本完成將品牌與服務體系植入中國市場的“毛細血管”。

與此同時，財報也指出，2025年內(nèi)，途虎養(yǎng)車的用戶增長同樣勢頭強勁——注冊用戶達1.62億，同比增長16.9%；交易用戶2840萬，同比增長17.7%，用戶復購率提升至65%，接近10%的乘用車車主滲透率，顯示出途虎養(yǎng)車具有較強的平臺粘性。

要知道，在廣闊的下沉市場里，汽車后服務長期由大量技術水平不一、價格不透明、質(zhì)量參差不齊的“小、散、弱”個體門店主導。車主面臨嚴重的信息不對稱，這種供給端的碎片化狀態(tài)，正是有組織的連鎖品牌進行整合、輸出標準的絕佳土壤。

在三四線城市及縣城，車主過去只能依賴“熟人推薦”或“街邊碰運氣”來選擇維修保養(yǎng)服務，而途虎通過線上預約、價格透明、配件溯源等機制，讓車主第一次擁有了可預期的服務體驗。

這種標準化能力的輸出，在下沉市場的價值遠超一二線城市——因為后者本就有相對成熟的4S店體系和連鎖維修網(wǎng)絡，而前者幾乎是一片空白。因此，途虎養(yǎng)車在下沉市場的成功，本質(zhì)上是通過可復制的全國統(tǒng)一服務標準（價格、流程、質(zhì)保），填補了當?shù)亻L期存在的巨大“信任真空”。

此外，途虎養(yǎng)車的快速增長，某種程度上也“得益”于大量4S店的退網(wǎng)。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的《2025-2026年度中國汽車流通行業(yè)發(fā)展報告》顯示，2025年，共有近5000家4S店退網(wǎng)，平均每天就有13家4S店關閉，而隨之釋放的售后份額，一部分會流向其他地區(qū)的同品牌4S店，另一部分則會被途虎養(yǎng)車承接。

這一趨勢的背后，是汽車銷售利潤持續(xù)走低的現(xiàn)實。數(shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)新車經(jīng)銷商平均毛利率已降至不足5%，部分品牌甚至出現(xiàn)“賣一輛虧一輛”的局面。

在此背景下，大量經(jīng)銷商選擇退網(wǎng)止損，而其原有的售后客戶被迫尋找新的服務渠道，途虎養(yǎng)車正是這一行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化的核心受益者。4S店的退潮，客觀上為途虎養(yǎng)車騰出了巨大的市場空間，尤其是在那些原本只有一兩家4S店覆蓋的縣城和地級市，途虎的進入幾乎填補了服務真空。

當然，途虎養(yǎng)車也沒有選擇固守傳統(tǒng)基本盤。財報顯示，其新能源業(yè)務交易用戶已突破427萬，同比大增60%。同時，途虎養(yǎng)車在中國香港、馬來西亞等市場落地，標志著其“全球化汽車服務連鎖”的戰(zhàn)略布局初露鋒芒。

這不僅是尋找新的市場增量，更是將其在國內(nèi)驗證成功的系統(tǒng)化能力向海外輸出的開端，有利于為其未來發(fā)展進一步搭建想象空間。

不過，新能源業(yè)務目前仍以輪胎、保養(yǎng)等基礎服務為主，高毛利的三電維修等核心業(yè)務仍被車企牢牢掌控，途虎在新能源賽道的真正競爭力尚未得到充分驗證。而海外市場的拓展也面臨本地化運營、供應鏈重建等現(xiàn)實挑戰(zhàn)，短期內(nèi)難以貢獻顯著營收。

盡管財報數(shù)據(jù)不錯，途虎養(yǎng)車依舊面臨不少隱憂。

一方面，是途虎養(yǎng)車陷入了“增收不增利”的怪圈——2025年，途虎養(yǎng)車的全年經(jīng)營利潤2.52億元，同比下滑23.8%；凈利潤從2024年的4.82億元下滑至4.19億元，同比下降13%。毛利率從24.4%降至24.1%，凈利率從3.3%下滑至2.5%。

尤其是2025年下半年，途虎養(yǎng)車經(jīng)營利潤僅3028萬元，同比大幅下滑74.6%。

各項盈利指標下滑的根源，在于途虎養(yǎng)車實際上處于一個“三線作戰(zhàn)”的困境之中：一線是與傳統(tǒng)4S店爭奪“脫?！避囕v，比拼的是信任與專業(yè)度；二線是與京東、天貓等互聯(lián)網(wǎng)巨頭進行流量與價格的正面交鋒；三線是在區(qū)域市場中，與當?shù)剡B鎖及單體店進行貼身肉搏。

為此，途虎不得不持續(xù)增加高性價比產(chǎn)品的供給。這直接導致了其核心業(yè)務平均交易價格的下降，從而侵蝕了利潤空間。

從財務數(shù)據(jù)來看，途虎養(yǎng)車2025年的銷售費用達到23.8億元，同比增長18.7%，增速高于營收增速。這意味著，每實現(xiàn)1元營收，途虎所需投入的營銷成本較以往進一步增加。這一趨勢若持續(xù)，將進一步壓縮其盈利空間。與此同時，管理費用和研發(fā)投入也在同步增加，三重壓力疊加，使得利潤端的改善遠比營收端的增長困難得多。

競爭壓力在短期內(nèi)不僅不會緩解，反而可能加劇。

一方面，傳統(tǒng)車企也在加速向服務運營商轉(zhuǎn)型，比如上汽養(yǎng)車、奇瑞的佰駕適，都先后布局獨立售后體系，對車主而言，這意味著在“非4S渠道也能獲得接近原廠品質(zhì)”的選擇，這對途虎以“正品保障”建立的核心信任構(gòu)成了直接挑戰(zhàn)。

更關鍵的是，這些體系背后是主機廠的技術封鎖和配件控制，在新能源汽車診斷維修、智能座艙服務等領域擁有先天優(yōu)勢，可能提前卡位下一代汽車服務的賽道。隨著新能源汽車滲透率持續(xù)攀升，主機廠自建售后體系的意愿只會越來越強，留給第三方獨立售后平臺的生存空間將被進一步壓縮。

另一方面，途虎養(yǎng)車的直接對手，是同為互聯(lián)網(wǎng)汽車服務平臺的京東養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車等品牌。以京東養(yǎng)車為例，不僅在2023年憑借“震虎價”迅速打響認知戰(zhàn)，其真正的殺器還在于遍布全國的倉儲物流網(wǎng)絡能讓配件實現(xiàn)“半日達”，這是途虎目前難以比擬的履約效率。

而天貓依托電商流量入口和消費數(shù)據(jù)，能夠?qū)崿F(xiàn)“保養(yǎng)套餐”與整車銷售、車主生活的場景化綁定，在需求前置觸達上也更具主動性。

這種多維度、高強度的競爭格局，迫使途虎養(yǎng)車必須在營銷、研發(fā)及用戶補貼上維持高強度投入，進一步推高了運營成本。更值得警惕的是，價格戰(zhàn)一旦常態(tài)化，途虎養(yǎng)車辛苦建立的“價格透明”品牌心智也可能被稀釋——當所有平臺都在打價格戰(zhàn)時，“透明”就不再是差異化優(yōu)勢，而變成了行業(yè)標配。

從更深層次來看，途虎養(yǎng)車的盈利困境也折射出汽車后市場連鎖模式的固有局限。汽車后市場服務行業(yè)的本質(zhì)是“重資產(chǎn)+重人力”的線下實體經(jīng)濟，每一項服務的交付都高度依賴線下門店的執(zhí)行質(zhì)量，無法像純互聯(lián)網(wǎng)平臺那樣實現(xiàn)邊際成本的快速遞減。

途虎養(yǎng)車想要提升利潤率，要么提高客單價，要么降低單店運營成本，但在激烈競爭環(huán)境下，這兩條路都走得異常艱難。

途虎養(yǎng)車超過8000家門店的龐大網(wǎng)絡，高度依賴加盟模式驅(qū)動——截至2025年末，途虎養(yǎng)車共有7833家加盟店、占比高達97.8%，且去年新增的1134家門店中有1117家為加盟店，占比達98.5%。

這種模式雖支撐了其規(guī)模的快速擴張，但也使其長期面臨服務質(zhì)量一致性與品牌價值統(tǒng)一性之間的根本矛盾。

要知道，加盟商具有天然的盈利導向，在缺乏剛性約束與精細化運營督導的情況下，易出現(xiàn)服務流程簡化、配件以次充好、過度推銷等問題，從而損害終端用戶體驗。

事實上，今年315前夕途虎多次因消費投訴被點名，正暴露出其在高速擴張中質(zhì)量管控體系未能完全同步跟進的風險——投訴內(nèi)容高度集中的施工質(zhì)量、隱形收費、配件爭議等問題，更加反映出加盟店在實際運營中可能存在與品牌標準脫節(jié)的現(xiàn)象。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心于今年2月份披露的《2026年1月電子商務用戶體驗與投訴數(shù)據(jù)報告》中，途虎養(yǎng)車的投訴量位列前十。

網(wǎng)經(jīng)社下屬電子商務消費糾紛調(diào)解平臺“電訴寶”平臺則顯示，途虎養(yǎng)車在汽車電商領域有效投訴量排名第一，還被平臺判定為“謹慎下單”等級。

此前，澎湃新聞也曾報道過，安徽張先生于2025年9月在途虎工場店保養(yǎng)后，五個月后發(fā)動機因缺油導致嚴重磨損。其回看保養(yǎng)視頻，疑似機油未加足。2026年3月投訴后，客服要求其自行找店拆除發(fā)動機（費用3000余元）并提供照片，由途虎遠程判定責任，但張先生堅持要求途虎安排處理，雙方陷入僵局。

此案例無疑揭示了途虎養(yǎng)車在施工質(zhì)量、責任認定與售后響應等環(huán)節(jié)存在的隱患和問題。

客觀而言，汽車后市場服務客單價高、專業(yè)性強，一旦出現(xiàn)問題用戶投訴意愿更強，這或許部分解釋了途虎投訴量較高的現(xiàn)象。

然而，投訴的高度集中與典型案例反映出的服務一致性缺失，也指向其加盟管理體系在快速擴張中面臨的切實挑戰(zhàn)。

從商業(yè)模式來看，途虎養(yǎng)車對加盟商的管控主要依賴“品牌授權+供應鏈控制”——加盟商使用途虎品牌，采購途虎指定的配件和耗材，接受途虎的培訓和督導。但在實際運營中，加盟商為了提高利潤，往往會在配件采購、服務流程上“打折扣”。而途虎作為平臺方，受限于人力成本和管理半徑，難以對每一家門店進行實時監(jiān)控。

這一矛盾在門店數(shù)量突破8000家后變得更加尖銳。每增加1000家門店，意味著需要更多的督導人員、更復雜的培訓體系、更龐大的客服團隊。而這些都是實實在在的成本投入，與途虎追求規(guī)模擴張、快速盈利的目標存在內(nèi)在沖突。當管理半徑超過了組織能力的邊界，“規(guī)模不經(jīng)濟”的風險就會開始顯現(xiàn)——門店越多，單店的管理精細度反而越低，服務質(zhì)量的參差不齊程度也就越大。

從行業(yè)經(jīng)驗來看，加盟連鎖品牌在擴張過程中普遍會經(jīng)歷一個“質(zhì)量拐點”：在門店數(shù)量達到一定規(guī)模之前，品牌勢能和管理體系尚能有效覆蓋，服務質(zhì)量整體可控；但一旦突破臨界值，管理成本的邊際遞增效應就會超過規(guī)模效應帶來的收益，服務質(zhì)量開始出現(xiàn)系統(tǒng)性下滑。對于途虎養(yǎng)車而言，這個臨界值是否已經(jīng)到來，是一個值得警惕的信號。

此外，加盟模式下還有一個容易被忽視的風險：加盟商的“忠誠度”問題。當行業(yè)競爭加劇、單店盈利能力下降時，加盟商流失的可能性就會顯著增加。一旦出現(xiàn)加盟商大規(guī)模轉(zhuǎn)投競爭對手的情況，途虎養(yǎng)車不僅會損失門店網(wǎng)絡，還可能在局部市場形成“品牌真空”，被競爭對手趁虛而入。這種風險在當前價格戰(zhàn)頻發(fā)的市場環(huán)境下，并非杞人憂天。

汽車后市場是一場長跑，途虎養(yǎng)車已經(jīng)跑在了前面。但能否持續(xù)領跑，取決于其能否在規(guī)模與質(zhì)量、擴張與管控、增長與盈利之間找到平衡點。萬億市場的故事還在繼續(xù)，但途虎養(yǎng)車的“萬店困境”，才剛剛開始。