昨日沖高回落的陰霾尚未完全消散，市場(chǎng)仍在糾結(jié)本輪反彈是否就此止步之際，四月首個(gè)交易日，A股便以一場(chǎng)酣暢淋漓的普漲，為四月行情打下了堅(jiān)實(shí)的開門紅，而盤后央行等多部門接連釋放的重磅政策信號(hào)，更是給市場(chǎng)吃下了一顆長(zhǎng)效定心丸。

截至收盤，三大指數(shù)集體高開高走全線收紅，滬指最終收漲1.46%，穩(wěn)穩(wěn)收于3948.55點(diǎn)，不僅一舉收復(fù)3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，更順勢(shì)完成了上方缺口的回補(bǔ)；創(chuàng)業(yè)板指大漲1.96%，科創(chuàng)50指數(shù)更是以3.33%的漲幅領(lǐng)漲全場(chǎng)。盤面上，兩市超4400家個(gè)股飄紅，86家個(gè)股漲停，成交額連續(xù)兩個(gè)交易日維持在2萬(wàn)億規(guī)模，賺錢效應(yīng)全線回暖，市場(chǎng)短期企穩(wěn)的信號(hào)已然清晰。

而比單日普漲更值得關(guān)注的，是盤后央行、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局等多部門接連落地的政策舉措，這不僅為四月行情定下了政策基調(diào)，更直接決定了后續(xù)市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯。

首先是央行一季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)釋放的核心定調(diào)，為A股筑牢了流動(dòng)性與政策雙底。會(huì)議明確提出，將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性合理充裕，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，同時(shí)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“維護(hù)股市、債市穩(wěn)定運(yùn)行”，加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。

這一表態(tài)絕非空泛的預(yù)期引導(dǎo)，而是有著實(shí)打?qū)嵉馁Y金支撐——季末最后一周，央行已通過(guò)MLF、逆回購(gòu)累計(jì)凈投放資金超3000億元，平穩(wěn)度過(guò)季末資金緊張節(jié)點(diǎn)。對(duì)于A股而言，這意味著兩大核心支撐落地：一是4月市場(chǎng)資金面無(wú)虞，系統(tǒng)性大跌的可能性基本被排除，指數(shù)下行空間被政策牢牢鎖定；二是資金流向有了明確的政策指引，科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)獲得資金傾斜，這也與今日科創(chuàng)50領(lǐng)漲、科技成長(zhǎng)股全線回暖的盤面形成了完美呼應(yīng)。

緊隨其后的是證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》，將于4月7日正式施行，這份新規(guī)直擊長(zhǎng)線資金入市的核心痛點(diǎn)，為A股引入中長(zhǎng)期活水掃清了障礙 。新規(guī)明確了13種短線交易豁免情形，同時(shí)對(duì)公募、社保、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等專業(yè)機(jī)構(gòu)，實(shí)行按產(chǎn)品或組合單獨(dú)計(jì)算持股的口徑，徹底解決了此前機(jī)構(gòu)資金因賬戶合并計(jì)算易觸發(fā)違規(guī)、操作束手束腳的問(wèn)題，本質(zhì)上是為長(zhǎng)線資金入市“松綁”，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股、減少短期投機(jī)擾動(dòng)。疊加此前六部委明確的中長(zhǎng)期資金入市方案，每年新增保費(fèi)的30%將投向A股，此次新規(guī)進(jìn)一步打通了長(zhǎng)線資金入市的通道，將從根本上優(yōu)化A股的資金生態(tài)，緩解當(dāng)前存量資金博弈的格局。

此外，央行、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外上市資金管理有關(guān)問(wèn)題的通知》于4月1日正式落地，新規(guī)統(tǒng)一了本外幣資金管理規(guī)則，大幅簡(jiǎn)化境外上市募集資金調(diào)回、使用的流程，提升了跨境融資便利度，進(jìn)一步拓寬了科技型企業(yè)的融資渠道，對(duì)科創(chuàng)成長(zhǎng)板塊形成了長(zhǎng)期利好。

回歸今日盤面，政策導(dǎo)向與市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)形成了高度共振，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)始終集中在兩大政策扶持的主線上。一是醫(yī)藥板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)新藥、CRO、醫(yī)療器械等細(xì)分賽道全線爆發(fā)，成為貫穿全天的絕對(duì)主線；

二是算力硬件概念盤中快速拉升，CPO、存儲(chǔ)芯片、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈同步走強(qiáng)，算力租賃題材反復(fù)活躍，科技成長(zhǎng)股的集體回暖，不僅帶動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50的大漲，更完美契合了貨幣政策對(duì)科技創(chuàng)新的重點(diǎn)支持方向。反觀下跌端，電力板塊持續(xù)走弱，高鐵軌交題材集體下挫，凸顯出當(dāng)下市場(chǎng)板塊輪動(dòng)加速，資金正持續(xù)向政策扶持、景氣度向上的賽道集中。

而作為大盤定盤星的大金融板塊，今日走勢(shì)呈現(xiàn)“冰火兩重天”，也暗藏著市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯。銀行板塊高開低走，并未對(duì)指數(shù)形成拖累，反倒給了科技成長(zhǎng)和中小創(chuàng)題材充足的發(fā)力空間；連續(xù)調(diào)整四個(gè)交易日的保險(xiǎn)板塊，今日迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，高開高走站上5日均線，但需注意的是，今年以來(lái)保險(xiǎn)板塊持續(xù)調(diào)整，單日反彈尚未扭轉(zhuǎn)短期趨勢(shì)，60分鐘級(jí)別來(lái)看，只有有效突破20日均線，才能真正確認(rèn)企穩(wěn)。

券商板塊今日表現(xiàn)活躍，同樣站上5日均線，走勢(shì)穩(wěn)健，但縮量拉升的隱憂仍在——沒(méi)有量能配合的上漲，基礎(chǔ)難言牢固，近期券商板塊始終在區(qū)間內(nèi)震蕩，未能扛起大盤“保駕護(hù)航”的大旗，這也是午后指數(shù)沒(méi)能一鼓作氣突破新高的重要原因。

今日盤面最值得關(guān)注的細(xì)節(jié)，是滬指沖高后的震蕩回落。滬指盤中最高沖到3955.94點(diǎn)，距離3960點(diǎn)關(guān)鍵壓力位僅一步之遙，但回補(bǔ)完上方缺口后，指數(shù)并未繼續(xù)發(fā)力突破，反而選擇震蕩回落，核心原因是短期上行積累的拋壓正在顯現(xiàn)。要知道，從3月23日的低點(diǎn)3794點(diǎn)，到今日的高點(diǎn)3955點(diǎn)，短短幾個(gè)交易日大盤累計(jì)漲幅超150點(diǎn)，短期積累了大量的獲利盤，這些獲利盤的兌現(xiàn)需求，就是指數(shù)上行最大的阻力。后續(xù)市場(chǎng)要么以時(shí)間換空間，通過(guò)震蕩消化獲利盤；要么一鼓作氣突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，用行情熱度提振市場(chǎng)情緒和資金信心，減弱場(chǎng)內(nèi)拋售意愿，才能真正站穩(wěn)腳跟，開啟新一輪上行。

與此同時(shí)，港股的同步走強(qiáng)，也為A股提供了強(qiáng)勁的情緒支撐。港股三大指數(shù)今日同步大漲，開盤小幅回落后便一路震蕩上行，午后持續(xù)走強(qiáng)，尤其關(guān)鍵的是，在A股收盤后，港股尾盤并未出現(xiàn)慣常的跳水回落，說(shuō)明場(chǎng)內(nèi)拋售力度已經(jīng)明顯減弱。恒生科技指數(shù)盤中站上5日均線，短期趨勢(shì)出現(xiàn)初步企穩(wěn)信號(hào)，后續(xù)若能突破10日均線，有望開啟更強(qiáng)的反彈，而A股科技股今日的集體回暖，也與港股形成了有效聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步印證了短期市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行格局。

從技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，今日大盤穩(wěn)穩(wěn)站上進(jìn)攻線，日線級(jí)別依然有延續(xù)反彈的動(dòng)能，但目前指數(shù)偏離中期趨勢(shì)線仍有距離，中期趨勢(shì)還沒(méi)有完全修復(fù)，這也是市場(chǎng)不敢貿(mào)然大幅拉升的核心原因之一。

對(duì)于明日周四的行情，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的“逢四必調(diào)”劇情是否會(huì)上演，核心判斷依然圍繞兩大維度：一是政策面的托底力度，二是盤面的量能與關(guān)鍵點(diǎn)位得失。

政策層面，多部門接連釋放的維穩(wěn)信號(hào)，已經(jīng)為市場(chǎng)鎖定了下行底線，央行明確的流動(dòng)性合理充裕基調(diào)，徹底排除了資金面突然收緊引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即便短期出現(xiàn)震蕩回調(diào)，也大概率是良性的獲利盤消化，而非趨勢(shì)性下跌。

技術(shù)層面，兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位必須重點(diǎn)盯緊：上方首先看3960點(diǎn)附近的核心壓力位，如果能放量突破并站穩(wěn)這個(gè)位置，短期上升趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)，向上挑戰(zhàn)更高點(diǎn)位；如果遲遲無(wú)法突破，就要警惕沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。下方則重點(diǎn)關(guān)注3930點(diǎn)附近的支撐區(qū)間，只要不跌破這個(gè)區(qū)域，短期的強(qiáng)勢(shì)格局就不會(huì)改變，即便有震蕩也無(wú)需過(guò)度恐慌；可一旦這個(gè)支撐位失守，市場(chǎng)大概率會(huì)迎來(lái)一波階段性調(diào)整。

整體來(lái)看，當(dāng)下的A股，雖然仍處于存量資金博弈的格局，兩市成交額維持在2萬(wàn)億以上，但量能始終不溫不火，既沒(méi)有出現(xiàn)明顯的放量突破，也沒(méi)有大幅萎縮，反映出場(chǎng)內(nèi)交投情緒尚未達(dá)到極致活躍，資金輪動(dòng)過(guò)快，難以形成貫穿全場(chǎng)的爆點(diǎn)題材，同時(shí)場(chǎng)外資金依舊偏謹(jǐn)慎，追漲意愿不強(qiáng)，尚未大規(guī)模跑步入場(chǎng)。但盤后多部門釋放的政策信號(hào)，正在逐步改變這一格局，長(zhǎng)線資金入市通道的拓寬、流動(dòng)性的合理充裕、對(duì)科技創(chuàng)新的持續(xù)扶持，都將為A股后續(xù)行情提供持續(xù)的支撐。

回到大家最關(guān)心的周四行情，我的觀點(diǎn)很明確：不必過(guò)度悲觀，也不宜盲目樂(lè)觀。今日的放量普漲，給四月行情開了一個(gè)好頭，市場(chǎng)的企穩(wěn)信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)，慢牛的大格局依然沒(méi)有改變，疊加盤后重磅政策的落地，短期市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)的主線不會(huì)輕易逆轉(zhuǎn)。

但我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，短期獲利盤的兌現(xiàn)壓力、上方關(guān)鍵點(diǎn)位的拋壓，都還沒(méi)有完全釋放，接下來(lái)市場(chǎng)大概率還會(huì)有反復(fù)，想要短期內(nèi)直接突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的可能性并不大。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)需過(guò)度追漲，也不必恐慌殺跌，緊盯3930點(diǎn)支撐和3960點(diǎn)壓力兩個(gè)關(guān)鍵位置，在政策重點(diǎn)扶持的醫(yī)藥、科技兩大主線里把握輪動(dòng)機(jī)會(huì)，才是當(dāng)下最穩(wěn)妥的選擇。