或成“港股汽車后市場(chǎng)企業(yè)級(jí)數(shù)智化平臺(tái)第一股”。

據(jù)IPO早知道消息，Casstime Holdings Ltd.（以下簡(jiǎn)稱“開思”）于2026年4月2日正式向港交所遞交招股說(shuō)明書，擬主板掛牌上市，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

這意味著，開思或成“港股汽車后市場(chǎng)企業(yè)級(jí)數(shù)智化平臺(tái)第一股”。

值得注意的是，開思也是進(jìn)入4月以來(lái)又一家在完成VIE架構(gòu)拆除后向港交所遞交招股說(shuō)明書的企業(yè)——2019年9月27日，開思深圳、深圳開思及/或深圳開思當(dāng)時(shí)的所有股東簽訂與可變權(quán)益實(shí)體(VIE)合同安排有關(guān)的一連串協(xié)議。

今年1月28日，開思深圳與登記股東訂簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議——首先，各登記股東（除北京輝晟遠(yuǎn)業(yè)和北京紛享以外）以名義代價(jià)1元人民幣將其于深圳開思的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓予開思深圳：其次，北京輝晟遠(yuǎn)業(yè)和北京紛享各自將其所有深圳開思之股權(quán)轉(zhuǎn)讓至開思深圳，代價(jià)為164,303元人民幣，其相等于先前開思深圳授予北京輝晟遠(yuǎn)業(yè)和北京紛享的貸款金額，并與二者持有的深圳開思股權(quán)應(yīng)占注冊(cè)資本金額比例相符。于同日，開思深圳亦與深圳開思及登記股東簽訂終止協(xié)議。至此，其于合同安排項(xiàng)下的所有權(quán)利、義務(wù)及責(zé)任已即時(shí)終止。

自2016年至2023年期間，開思總計(jì)完成了14輪融資，投資方包括琢石投資、華業(yè)天成、順為資本、復(fù)星、佐譽(yù)資本、復(fù)奇投資、紅樹資本、上合資本、源碼資本、紅杉中國(guó)、H Capital、大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金、博世集團(tuán)、蕪湖信銀資運(yùn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)、深圳高新投、興杭國(guó)投等知名機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)方以及地方國(guó)資的投資。同時(shí)，開思還向InnoVen Capital（毅峰資本）和中航信托發(fā)行了若干認(rèn)股權(quán)證。

此外，開思還于2025年9月29日向深圳市龍崗區(qū)引導(dǎo)基金投資有限公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，到期日為2026年9月29日，總代價(jià)為7000萬(wàn)元人民幣，利率為每年6%。當(dāng)然，若開思進(jìn)行新一輪融資以募集所得款項(xiàng)總額不少于1.7億元人民幣以及全體股東同意將上市延后至不早于2027年9月30日的日期的先決條件滿足后的六個(gè)月內(nèi)，債券持有人有權(quán)將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為下一輪可贖回可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。

回到開思業(yè)務(wù)本身。

成立于2015年的開思作為一家致力于賦能中國(guó)的汽車后的數(shù)智化平臺(tái)，核心價(jià)值在于為汽車后市場(chǎng)價(jià)值鏈中的參與者構(gòu)建AI賦能的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，助力他們智能、高效地提供產(chǎn)品與服務(wù)并完成交易。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，開思以雙重領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)穩(wěn)居中國(guó)汽車后市場(chǎng)行業(yè)頭部地位——按2025年GMV計(jì)算，開思是中國(guó)最大的汽車后市場(chǎng)企業(yè)賦能平臺(tái)；按平臺(tái)注冊(cè)的汽車服務(wù)門店數(shù)目和地理覆蓋范圍計(jì)算，開思已建成中國(guó)最大的汽車后市場(chǎng)企業(yè)賦能服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

具體而言，開思獨(dú)特的“F2B2b2C”業(yè)務(wù)模式，通過(guò)連接所有行業(yè)參與者打通并優(yōu)化汽車后市場(chǎng)價(jià)值鏈的上下游，實(shí)現(xiàn)端到端高效運(yùn)營(yíng)。（注：F：OEM和汽配制造商；大B或B：汽配經(jīng)銷商；小b或b：汽車服務(wù)門店；C：車主）

1、“B2b”－開思汽配。開思率先采用B2b模式運(yùn)營(yíng)汽配交易平臺(tái)“開思汽配”，助力汽車服務(wù)門店快速搜索并找到匹配客戶維修保養(yǎng)需求的汽車配件，并向其智能匹配算法篩選的合格汽配經(jīng)銷商完成采購(gòu)。

截至2025年12月31日，開思汽配擁有超過(guò)375,000家注冊(cè)汽車服務(wù)門店，支持超過(guò)4800萬(wàn)個(gè)SKU，供應(yīng)滿足率超98.5%。2025年，開思App平均月活躍汽車服務(wù)門店用戶數(shù)增長(zhǎng)10.7%至15.58萬(wàn)名。2025年，汽車服務(wù)門店的月均進(jìn)場(chǎng)臺(tái)次增長(zhǎng)13.1%至360萬(wàn)次。

2、“F2B”－開思嚴(yán)選�；陂_思汽配平臺(tái)上汽車服務(wù)門店用戶的真實(shí)需求和交易數(shù)據(jù)以及開思的專有算法，開思以“開思嚴(yán)選”品牌推出了F2B汽配采購(gòu)業(yè)務(wù)。即開思對(duì)長(zhǎng)尾、低頻汽車零部件的下游市場(chǎng)需求進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)測(cè)與整合，向上游OEM及汽配制造商進(jìn)行批量采購(gòu)，并轉(zhuǎn)售給汽配經(jīng)銷商以滿足其采購(gòu)需求。開思嚴(yán)選使OEM和汽配制造商實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的排產(chǎn)，拓寬銷售渠道并提高交付效率，進(jìn)而為汽配經(jīng)銷商和汽車服務(wù)門店提供了更廣泛的可溯源的產(chǎn)品選擇，使他們能夠更好地服務(wù)于客戶的需求。

截至2025年12月31日，開思已鏈接10家OEM及75家汽配制造商并聯(lián)合165家汽車服務(wù)經(jīng)銷商打造定制化專供產(chǎn)品體系，并管理超過(guò)21.3萬(wàn)個(gè)SKU。

3、“b2C”－開思甄選。隨著在在全國(guó)范圍內(nèi)積累了更多汽車服務(wù)門店的信息，開思于2025年推出了全新的b2C解決方案——開思甄選，以認(rèn)證符合其嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的汽車服務(wù)門店并為其賦能標(biāo)準(zhǔn)化流程及數(shù)字化工具，確保車主獲得穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗(yàn)。同時(shí)，開思協(xié)助這些門店開展新媒體營(yíng)銷，以提升其在主要社交平臺(tái)的曝光度。開思甄選有助增強(qiáng)車主在開思甄選汽車服務(wù)門店的黏性和復(fù)購(gòu)率，進(jìn)而增加平臺(tái)的交易量。

截至2025年12月31日，開思甄選上線僅九個(gè)月，開思已認(rèn)證并服務(wù)146家汽車服務(wù)門店。

此外，開思亦提供各種增值服務(wù)和一系列數(shù)字化工具，以增強(qiáng)汽車后市場(chǎng)參與者的數(shù)字化服務(wù)能力，例如智慧汽車服務(wù)門店管理系統(tǒng)“1號(hào)車間”，該系統(tǒng)幫助汽車服務(wù)門店運(yùn)營(yíng)和管理的各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化，以提升汽車服務(wù)門店的效率和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2023年至2025年，開思的營(yíng)收分別為6.85億元、7.42億元和9.30億元，2024年和2025年的同比增速分別為8.3%和25.3%。

2023年至2025年，開思的毛利率分別為27.0%、29.7%和28.3%；此外，2023年和2024年開思的經(jīng)調(diào)整虧損分別為1.25億元和1.24億元，2025年則大幅減少64.0%至0.45億元。

開思在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于拓展平臺(tái)業(yè)務(wù)；深化產(chǎn)品服務(wù)在整個(gè)行業(yè)價(jià)值鏈的滲透率；推進(jìn)全球化戰(zhàn)略；進(jìn)一步深化AI技術(shù)應(yīng)用和提升平臺(tái)能力；對(duì)與其業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)的潛在目標(biāo)的戰(zhàn)略性收購(gòu)或投資；以及用作營(yíng)運(yùn)資金和其他一般企業(yè)用途。