4月3日，黃金反彈，持續(xù)吸金，黃金ETF國泰（518800）收漲近1%，連續(xù)5日凈流入近10億元。

申萬宏源證券復(fù)盤兩次石油危機指出，因美元指數(shù)走強、降息預(yù)期壓制，初期階段金價可能走弱；油價二次跳漲后強化通脹預(yù)期，一般金價跟漲；油價見頂回調(diào)后金價一般跟隨下跌，但油價中樞較此前提高，通脹粘性下金價會再次上漲。當(dāng)前地緣沖突導(dǎo)致油價短期上漲近50%，引發(fā)通脹擔(dān)憂及降息預(yù)期延后，同時美元指數(shù)走強，黃金因流動性較好遭遇拋售，金價顯著回調(diào)。后續(xù)若油價持續(xù)高位或二次跳漲，形成較強通脹預(yù)期且經(jīng)濟出現(xiàn)類滯脹環(huán)境，金價將重拾上漲。長期看，去全球化趨勢仍存，央行購金意愿持續(xù)增強，預(yù)計央行購金將持續(xù)。

在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使黃金有望成為新一輪定價錨，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品：

黃金ETF國泰（518800）：把握金價趨勢的直接工具

黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業(yè)績放大屬性

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